Na początku 2023 r. francuski ekosystem kryptowalut zaniepokoił się możliwością konieczności uzyskania zgody PSAN. Ostatecznie propozycję tę odrzucono, dając chwilę wytchnienia branży, która nadal będzie musiała zachować czujność. Gdzie więc dzisiaj jesteśmy, jeśli chodzi o obowiązujące regulacje i jakie są ograniczenia regulacyjne wynikające z ustawy PACTE w świetle rozporządzenia MiCA?
PSAN: Gdzie są przepisy?
We Francji pojawienie się od 2011 r. aktywów cyfrowych, takich jak „tokeny użytkowe” podobne do tokenów, skłoniło ustawodawcę do uregulowania tej kategorii aktywów. Początkowo w celu utrzymania pewnej kontroli nad ich emisją (regulacja ICO), ale także w celu ochrony inwestorów poprzez stworzenie specjalnego reżimu obowiązującego dostawców usług w zakresie aktywów cyfrowych (PSAN). Jednak ze względu na różnorodność modeli tokenów konieczna jest wcześniejsza kwalifikacja tokena.
Jeżeli token zostanie uznany za zasób cyfrowy, obowiązują przepisy PSAN, o ile usługodawca ma siedzibę we Francji lub świadczy usługi klientom zamieszkałym lub mającym siedzibę we Francji.
Natomiast jeśli token zostanie zakwalifikowany jako zabezpieczenie finansowe, obowiązują wobec niego szczególne regulacje, wynikające w szczególności z Dyrektywy MiFID 2, a jutro z europejskiego pilotażu tworzenia infrastruktur rynkowych opartych na blockchainie.
Ustawa PACTE, twórca statusu PSAN, przyczyniła się do powstania podstaw europejskich regulacji przewidzianych w rozporządzeniu MiCA, które powinno wejść w życie w 2024 roku. W międzyczasie reżim PSAN pozostaje w mocy i planowany jest okres przejściowy.
Obecnie, aby chronić inwestorów, platformy muszą się zarejestrować, aby oferować określone usługi. Mimo wszystko istnieje mechanizm motywacyjny do uzyskiwania zgody, który umożliwia platformom prowadzenie akwizycji. Możliwość ta oferowana jest w zamian za wsparcie i wzmocniony nadzór.
Obowiązkowa rejestracja w przypadku niektórych usług
Służby, których to dotyczy
Tylko platformy zarejestrowane w Urzędzie ds. Rynków Finansowych (AMF) mogą oferować następujące usługi:
- Opieka nad aktywami cyfrowymi w imieniu klienta w celu przechowywania, przechowywania i przekazywania aktywów cyfrowych;
- Kupno lub sprzedaż zasobów cyfrowych w zamian za inne aktywa cyfrowe;
- Wymiana zasobów cyfrowych na inne aktywa cyfrowe; i/lub
- Prowadzenie platformy handlu aktywami cyfrowymi, tj. uznaniowe i zindywidualizowane zarządzanie portfelami składającymi się z jednego lub większej liczby aktywów cyfrowych w imieniu klienta na zlecenie.
Istnieje jednak możliwość połączenia statusu PSAN z niektórymi tradycyjnymi usługami. Ważne jest jednak, aby platforma posiadała niezbędne zezwolenia do prowadzenia innej działalności, np. pośrednictwa w towarach różnych (IBD) lub dostawcy usług płatniczych (PSP).
Warunki uzyskania i utrzymania rejestracji
Aby zarejestrować PSAN, AMF analizuje kilka elementów, w tym:
- Dobra reputacja i kompetencje dyrektorów PSAN oraz akcjonariuszy większościowych; I
- Zgodność ze środkami przeciwdziałania praniu pieniędzy i finansowaniu terroryzmu (AML-CFT), wyłącznie w przypadku usług przechowywania na rzecz osób trzecich aktywów cyfrowych oraz usług zakupu lub sprzedaży aktywów cyfrowych będących prawnym środkiem płatniczym, które można zlecić podmiotowi zewnętrznemu pierwsze euro.
Opcjonalne zezwolenie na wszystkie usługi
Ponadto AMF zachęca graczy do uzyskania opcjonalnej zgody, która umożliwi im pozyskiwanie opinii publicznej, to znaczy prowadzenie reklam drogą elektroniczną, gdy celem tego jest zaproszenie osoby do przekazania informacji za pośrednictwem odpowiedzi lub formularza kontaktowego lub nawiązanie relacji z ogłoszeniodawcą, w celu uzyskania od tej osoby zgody na wykonanie operacji.
Zezwolenie można uzyskać na usługi wymagające rejestracji lub na następujące usługi:
- Przyjmowanie i przekazywanie zleceń dotyczących aktywów cyfrowych w imieniu osób trzecich, tj. otrzymywanie i przekazywanie zleceń kupna lub sprzedaży dotyczących aktywów cyfrowych w imieniu klienta;
- Zarządzanie portfelem aktywów cyfrowych w imieniu klienta;
- Doradztwo dla abonentów zasobów cyfrowych;
- Ubezpieczenie aktywów cyfrowych; i/lub
- Umieszczenie gwarantowane lub nie gwarantowane aktywów cyfrowych, to znaczy wyszukiwanie kupujących w imieniu cyfrowego nadajnika aktywów, gwarantując lub nie kwoty nabycia.
Niezależnie od tego, czy w przypadku usług podlegających obowiązkowym, czy nie, tylko opcjonalne zatwierdzenie pozwoli usługodawcy mieć całkowitą swobodę w komunikacji reklamowej.
Ten status jest wymagający i trudny do uzyskania. Rzeczywiście, aktorzy muszą mieć ubezpieczenie od odpowiedzialności zawodowej i kapitał własny, a także odpowiedni system bezpieczeństwa i kontroli wewnętrznej, odporny i bezpieczny system komputerowy lub konflikty interesów systemu zarządzania. Znaczne obowiązki dotyczące przejrzystości w odniesieniu do inwestorów są również opodatkowane.
PSAN: alarmująca sytuacja?
Do tej pory żaden aktor nie uzyskał jeszcze zatwierdzenia Psana we Francji, co pozostawia wątpliwości co do wejścia w życie miki. Wiedza, że reżim zatwierdzenia przez „PSCA”, który mika ustanawia, jest zbliżony do autoryzowanego Psana.
Obecna obserwacja jest złożona regulacja, która stanowi prawdziwą barierę w wejściu na rynek dla małych graczy, dla których wspierają rozwiązania dla Psan w szarej marce lub przyszłych agentach PSAN wydają się być istotnymi wynikami, a nawet ostatecznie niezbędnymi.
Ponadto, biorąc pod uwagę bardzo ważne terminy leczenia francuskiego regulatora, liderom projektów mogą ulec pokusie przejścia na inne europejskie organy regulacyjne, takie jak regulator Luksemburga oferujący niezwykłą prędkość leczenia. Biznes do naśladowania …
Artykuł został napisany we współpracy między pracownikami redakcyjnymi Coinaute i Hashtag Law Firm: Mathilde Jean (współpracownik prawników) i Arnaud Touati (Associate Lawyer)
