Zapewnianie płynności finansowej może być bardzo opłacalne, należy jednak rozumieć ryzyko i koncepcję nietrwałych strat. Finanse zdecentralizowane (DeFi) cieszą się coraz większym zainteresowaniem na platformach inteligentnych kontraktów, zwłaszcza Ethereum.
DeFi umożliwia tworzenie różnych produktów i operacji podobnych do powszechnie znanych produktów finansowych. Na przykład pożyczanie aktywów innym osobom w zamian za odsetki jako sposób na monetyzację swoich tokenów.
DeFI i jego związek z kryptowalutami, takimi jak Ethereum
Napędem tego procesu jest wysoce programowalna sieć Ethereum. Będąc miejscem narodzin wielu DeFis, nastąpił rozwój tokenizowanego BTC. Jest to sposób wykorzystania bitcoinów w protokołach inteligentnych kontraktów sieci Ethereum, a monetyzacja tych środków w bitcoinach jest tego dowodem.
Szczególnym rodzajem DeFi, który przyciągnął uwagę rosnącej liczby użytkowników, są protokoły tworzenia zautomatyzowanych rynków, takie jak Uniswap, SushiSwap i PancakeSwap. Zautomatyzowany animator rynku (AMM) jest rodzajem protokołu zdecentralizowanej giełdy (DEX). Polega na stosowaniu wzoru matematycznego w celu ustalenia ceny aktywów.
Dzięki tym protokołom płynności każdy może zostać animatorem rynku i zarabiać na prowizjach od handlu. Lubię szukać analogii z tradycyjnym rynkiem. Ponadto w naszym życiu codziennym łatwiej jest nam wyjaśniać nowe technologie. Na tradycyjnej giełdzie, takiej jak B3, transakcje zawierane są bezpośrednio między uczestnikami.
Jak to dokładnie działa?
Jeśli kupisz akcje na giełdzie, oznacza to wymianę między dwoma aktywami: pieniędzy za akcje. Negocjacje odbywają się pomiędzy dwiema osobami, jedna dokonuje płatności, a druga otrzymuje pieniądze. Pośrednikami w transakcji są system wymiany walut oraz brokerzy. Ci ostatni otrzymują prowizje handlowe za tę usługę.
Na giełdzie papierów wartościowych lub na tradycyjnej giełdzie scentralizowanej z księgą ofert, cenę ustalają popyt i podaż. Na giełdach DEX aktywa wyceniane są na podstawie algorytmu matematycznego. Co więcej, nie ma potrzeby, aby inny uczestnik wykonywał te operacje.
Na giełdach DEX nie ma rejestru ofert, użytkownicy wchodzą w interakcję za pomocą inteligentnego kontraktu. Ten ostatni tworzy pożądany rynek i odbywają się negocjacje pomiędzy użytkownikami i zawierane są umowy.
Zdecentralizowane giełdy (DEX) mogą okazać się bardzo korzystne dla tych, którzy chcą kupić lub sprzedać określone aktywa w określonych ilościach. Zarówno na giełdzie, jak i na giełdach tradycyjnych. Aktywa o niskiej płynności charakteryzują się znacznymi wahaniami cen, właśnie ze względu na brak kontrahenta.
Kim są dostawcy płynności?
Aby jednak to wszystko zadziałało, płynność inteligentnych kontraktów muszą zapewnić użytkownicy, zwani dostawcami płynności. Dostawcy płynności dodają środki do „pul płynności”. Odbywa się to w zamian za wkład finansowy w protokół. Ponadto otrzymują prowizje od przeprowadzanych transakcji.
W większości protokołów działa to w następujący sposób. Ponadto suma opłat transakcyjnych z poprzedniego dnia jest automatycznie dystrybuowana do dostawców płynności na podstawie ich uczestnictwa w puli.
Uniswap na przykład pobiera od użytkowników opłatę w wysokości 0,3%. Trafiają bezpośrednio do dostawców płynności. Zapewnienie płynności puli może być bardzo dochodowym biznesem. Trzeba jednak zrozumieć ryzyko, a zwłaszcza koncepcję nietrwałej straty.
Czym jest strata nietrwała?
Strata nietrwała ma miejsce, gdy stosunek cen zdeponowanych tokenów ulega zmianie po ich zdeponowaniu w puli. Im wyższa zmienność, tym większa nietrwała strata.
W większości pul stosunek aktywów wynosi 50%, czyli połowę płynności każdego aktywa. Załóżmy, że wpłacasz tokeny do puli płynności o wartości równej 100 USD. W tym przykładzie 50 USD zostanie przydzielone do aktywu A, a 50 USD do aktywu B.
Jeśli wartość jednego z aktywów zacznie nadmiernie spadać, konieczne będzie przeprowadzenie rebalansowania, ponieważ algorytmy dbają o to, aby współczynnik płynności między parami pozostał taki sam, a ten proces może zniszczyć Twój kapitał.
Inną konsekwencją tego jest fakt, że dostawcy płynności również nie odnoszą korzyści z nadzwyczajnych wycen.
Nietrwała strata to nieodpowiednia nazwa dla tego zjawiska, ponieważ termin „nietrwałość” może sugerować, że aktywa w pewnym momencie powrócą do cen, po których zostały pierwotnie zdeponowane, ale tak nie może się stać, a ponadto jeśli wypłacisz środki po innym stosunku cenowym niż ten, po którym je zdeponowałeś, straty będą trwałe.
