Menyediakan likuiditas bisa sangat menguntungkan, tetapi penting untuk memahami risiko dan konsep kerugian tidak permanen. Keuangan terdesentralisasi (DeFi) menarik banyak minat dalam platform kontrak pintar, terutama Ethereum.
DeFi memungkinkan Anda membuat berbagai produk dan operasi yang mirip dengan produk keuangan terkenal. Seperti meminjamkan aset kepada orang lain dengan imbalan suku bunga, sebagai cara untuk memonetisasi token Anda.
DeFI dan hubungannya dengan mata uang kripto seperti Ethereum
Jaringan Ethereum yang sangat dapat diprogram mendorong proses ini. Menjadi tempat lahirnya banyak DeFi, pertumbuhan BTC yang ditokenisasi. Ini adalah cara menggunakan bitcoin dalam protokol kontrak pintar jaringan ethereum, dan monetisasi dana ini dalam bitcoin menunjukkan hal ini.
Jenis DeFi tertentu yang menarik perhatian semakin banyak pengguna adalah protokol untuk membentuk pasar otomatis seperti Uniswap, SushiSwap, dan PancakeSwap. Pembuat pasar otomatis (AMM) adalah jenis protokol pertukaran terdesentralisasi (DEX). Ia mengandalkan rumus matematika untuk menentukan harga aset.
Protokol likuiditas ini memungkinkan siapa pun untuk menjadi pembuat pasar dan memperoleh komisi perdagangan. Saya suka membuat analogi dengan pasar tradisional. Selain itu, lebih akrab dengan kehidupan kita sehari-hari untuk menjelaskan teknologi baru. Di bursa tradisional, seperti B3, perdagangan dilakukan secara langsung antara peserta.
Bagaimana cara kerjanya tepatnya?
Bila Anda membeli saham di pasar saham, itu merupakan pertukaran antara dua aset, uang untuk saham. Negosiasi dilakukan oleh dua orang, satu orang melakukan pembayaran dan satu orang lagi menerima uang. Transaksi diperantarai oleh sistem pertukaran dan broker. Yang terakhir menerima komisi perdagangan untuk layanan ini.
Di bursa saham atau di bursa terpusat tradisional dengan buku penawaran, penawaran dan permintaan menentukan harga. Pada DEX, aset dinilai berdasarkan algoritma matematika. Selain itu, tidak diperlukan peserta lain untuk melakukan operasi.
Dalam DEX tidak ada buku besar penawaran, pengguna berinteraksi dengan kontrak pintar. Yang terakhir menciptakan pasar yang diminta dan negosiasi terjadi antara pengguna dan kontrak.
DEX dapat sangat bermanfaat bagi mereka yang ingin membeli atau menjual aset tertentu dalam jumlah besar. Baik di bursa saham maupun bursa tradisional. Aset dengan likuiditas rendah memiliki variasi harga yang cukup besar, tepatnya karena kurangnya pihak lawan.
Siapakah penyedia likuiditas?
Namun agar semua ini berfungsi, likuiditas kontrak pintar harus disediakan oleh pengguna, yang disebut penyedia likuiditas. Penyedia likuiditas menambahkan dana ke “kolam likuiditas”. Hal ini dilakukan sebagai imbalan atas sumbangan uang untuk protokol. Selain itu, mereka menerima komisi atas transaksi yang mereka lakukan.
Pada sebagian besar protokol, cara kerjanya adalah sebagai berikut. Selain itu, jumlah biaya transaksi hari sebelumnya secara otomatis didistribusikan ke penyedia likuiditas berdasarkan partisipasi mereka dalam kumpulan tersebut.
Uniswap, misalnya, mengenakan biaya 0,3% kepada pengguna. Mereka langsung menuju ke penyedia likuiditas. Menyediakan likuiditas ke suatu pool dapat menjadi bisnis yang sangat menguntungkan. Tetapi seseorang harus memahami risikonya dan terutama konsep kerugian yang tidak kekal.
Apa itu kehilangan yang tidak kekal?
Kerugian tidak permanen terjadi ketika rasio harga token yang disimpan berubah setelah Anda menyimpannya ke dalam kumpulan. Makin tinggi volatilitas, makin besar pula kerugian tidak permanen.
Di sebagian besar pool, rasio antar aset adalah 50%, yaitu setengah dari likuiditas untuk setiap aset. Katakanlah Anda menyetorkan token ke dalam kumpulan likuiditas yang nilainya setara dengan $100. Dalam contoh ini, $50 akan dialokasikan ke aset A dan $50 ke aset B.
Jika salah satu aset mulai terdepresiasi terlalu banyak, Anda harus menyeimbangkannya kembali, karena algoritme memastikan bahwa rasio likuiditas antara pasangan tetap sama, dan proses ini dapat menghancurkan modal Anda.
Implikasi lain dari hal ini adalah bahwa penyedia likuiditas juga tidak mendapat keuntungan dari penilaian yang luar biasa.
Kerugian tidak permanen bukanlah sebutan yang tepat untuk fenomena ini, karena istilah “ketidakkekalan” dapat memberikan kesan bahwa aset pada suatu saat akan kembali ke harga saat awalnya disimpan, tetapi ini mungkin tidak terjadi, ditambah lagi jika Anda menarik dana Anda pada rasio harga yang berbeda dari saat Anda menyimpannya, kerugiannya akan bersifat permanen.
