Angesichts des rasanten Anstiegs des taiwanesischen Dollars wenden sich lokale Anleger massiv von US-Anleihen-ETFs ab. Diese Entwicklung spiegelt einen beunruhigenden Vertrauensverlust wider, der durch die Risiken im Zusammenhang mit Wechselkursen und der US-Geldpolitik verstärkt wird.
Druck auf den taiwanesischen Dollar
- Die rasante Aufwertung des taiwanesischen Dollars überraschte viele Marktteilnehmer, insbesondere Versicherungsunternehmen und Anleihenfonds.
- Die von diesen Anlegern gehaltenen US-Indexfonds, die sich hauptsächlich auf langfristige Anleihen konzentrieren, verzeichnen aufgrund des steigenden Wechselkurses erhebliche Verluste.
Massiver Rückgang von US-Anleihen-ETFs
- Die Abflüsse aus US-Anleihen-ETFs erreichten den höchsten Stand seit 2020 und spiegeln eine Kapitalflucht in als sicherer vermeintlich sicherere Anlagen wider.
- Der Kursverfall der US-Anleihen in Verbindung mit den Währungsschwankungen hat die Abflüsse verstärkt und die Positionen auf den ausländischen Märkten geschwächt.
Chancen und Risiken
Chancen:
- Potenzielle Aufwertung der lokalen Märkte: Repatriiertes Kapital könnte den inländischen Anleihenmarkt oder andere taiwanesische Anlageklassen stützen.
- Entstehung von Alternativen in Lokalwährungen: Die Entwicklung könnte die Schaffung inländischer Anleihen-ETFs fördern, um den Anlagebedarf besser an das Währungsrisiko anzupassen.
Risiken:
- Währungsschocks: Ungesicherte Anleger erleiden reale Verluste, was die Portfolioperformance belastet.
- Systemisches Risiko: Der Druck auf internationale Kapitalströme könnte das Vertrauen in den Dollar weiter schwächen und Taiwans makroökonomisches Management erschweren.
Fazit
Taiwan befindet sich in einer heiklen Phase, in der der Anstieg des lokalen Dollars die Anlagestrategien durcheinanderbringt. Diese Entwicklung ebnet zwar den Weg für eine stärkere finanzielle Widerstandsfähigkeit des Landes, setzt das Land aber auch beispiellosen Schwachstellen aus. Die Herausforderung für taiwanesische Akteure besteht darin, ihr Devisenengagement auszugleichen und gleichzeitig ihr Vertrauen in einen sich schnell verändernden globalen Markt zu festigen.
