Face à la montée fulgurante du dollar taïwanais, les investisseurs locaux se détournent massivement des ETF obligataires américains. Ce mouvement reflète un inquiétant retournement de la confiance, nourri par les risques associés aux changes et à la politique monétaire américaine.
Pression sur le dollar taïwanais
- Une appréciation rapide du dollar taïwanais a surpris de nombreux acteurs du marché, notamment les compagnies d’assurances et les fonds obligataires.
- Les fonds indiciels américains détenus par ces investisseurs, principalement concentrés sur des obligations à long terme, enregistrent des pertes importantes du fait de la hausse du taux de change.
Repli massif des ETF obligataires américains
- Les retraits des ETF obligataires américains ont atteint leur rythme le plus rapide depuis 2020, traduisant une fuite des capitaux vers des actifs jugés plus sûrs.
- La chute des prix des obligations américaines, combinée à la charge des fluctuations de change, a accentué les sorties d’argent et affaibli les positions sur les marchés étrangers.
Opportunités et menaces
Opportunités :
- Revalorisation potentielle des marchés locaux : les capitaux rapatriés pourraient soutenir le marché obligataire national ou d’autres classes d’actifs taïwanaises.
- Émergence d’alternatives en monnaie locale : le mouvement pourrait stimuler la création d’ETF obligataires domestiques pour répondre à des besoins d’investissement plus adaptés au risque de change.
Menaces :
- Exposition aux chocs de change : les investisseurs non couverts subissent des pertes réelles, pesant sur la performance des portefeuilles.
- Risque systémique : la pression exercée sur les flux de capitaux internationaux pourrait fragiliser davantage la confiance envers le dollar et compliquer la gestion macroéconomique de Taïwan.
Conclusion
Taïwan traverse une période délicate où la montée du dollar local bouleverse les stratégies d’investissement. Si ce mouvement ouvre la voie à une plus grande résilience financière domestique, il expose également à des vulnérabilités inédites. L’enjeu pour les acteurs taïwanais sera d’équilibrer leur exposition au change tout en consolidant leur confiance dans un marché mondial en pleine mutation.
