Debido a su perfil descentralizado y a su difícil control, el mercado de criptomonedas ha demostrado ser un caldo de cultivo para las prácticas ilegales de manipulación de precios que son bien conocidas en el mercado tradicional. A continuación describiré y detallaré tres de ellas: pump and dump, uso de información privilegiada y usurpación de identidad.
Pump and dump
El «pump and dump» es la práctica que consiste en revalorizar artificialmente un activo para luego transmitirlo a otros inversores.
¿Cómo funciona el pump and dump?
Un grupo de inversores compra una posición grande en un activo, normalmente con muy poca liquidez, y luego, de forma organizada, a menudo utilizando técnicas de marketing, empieza a difundir noticias falsas, positivas y exageradas sobre el activo.
Normalmente en foros de inversión o similares, bajo la cobertura del anonimato, mensajes como «estas acciones van a explotar» o «compre antes de que suban» despiertan la curiosidad de los nuevos inversores por el activo, provocando una oleada inicial de revalorización debido a la escasa liquidez.
Al fin y al cabo, cualquier inversor novato se emociona cuando ve que las acciones o las criptodivisas suben brusca y rápidamente. En esta fase, suele ocurrir que el propio grupo que difunde la noticia vuelve a comprar una posición grande, esta vez más ruidosamente, volviendo a los foros con el famoso «os lo dije; tenía razón; lo sabía», terminando con un «esto es sólo el principio», atrayendo una segunda oleada de inversores y revalorización.
Este movimiento repondrá entonces, a mitad de camino, a los compradores iniciales, que venden sus acciones con beneficios y desaparecen de escena. En un momento dado, el mercado se da cuenta de que los precios no se ajustan a los fundamentales y se desploman.
El pump and dump más famoso de la bolsa brasileña
Fue el de la renta variable mundial en 2011 y se conoció como la burbuja de la pinza. Las acciones se revalorizaron un 1600% en pocos meses, el valor de mercado de la compañía pasó de 70 millones de reales a 1.500 millones, y cuando quedó claro que esa subida no tenía fundamento, cayeron más de un 85% en una semana.
En el mercado de criptoactivos, esta estrategia es muy utilizada, porque con la bajísima liquidez de los nuevos tokens que surgen todo el tiempo, y la gente volviéndose loca tratando de encontrar el próximo Bitcoin, ni siquiera se necesita tanto dinero para iniciar un movimiento de pump and dump.
¿Sabes esa nueva criptomoneda desconocida cuyo precio se ha triplicado en sólo unos días? Cuidado, podría ser un pump and dump.
Operaciones con información privilegiada
Ni análisis gráfico ni análisis fundamental, la mejor forma de ganar dinero fácilmente y sin riesgo es el uso de información privilegiada. Lástima que esté prohibido. El uso de información privilegiada consiste en utilizar información relevante y privilegiada de la que se tiene conocimiento y que aún no se ha hecho pública, con el fin de obtener algún tipo de ventaja financiera.
Casos de uso de información privilegiada
En Brasil, un caso famoso de uso de información privilegiada ocurrió en 2006, cuando el director financiero de Sadia en aquel momento, anticipándose a la subida, compró acciones de la empresa cotizadas en el mercado estadounidense antes de que se conociera la noticia de la fusión, obteniendo un beneficio con la venta después de que la noticia se hubiera hecho pública.
Otro caso famoso y más reciente es el de Joesley Batista, de JBS, en mayo de 2017, cuando poco antes de que se hiciera público el contenido de su acuerdo con el entonces presidente de la República, realizó operaciones por un millón de dólares, ya previendo que la noticia sacudiría el mercado. El acuerdo se conoció como el ‘Día Joesley’.
En el mercado de valores, la Comisión de Valores Mobiliarios (CVM) se encarga de supervisar este tipo de acontecimientos. Como el mercado de valores es un organismo centralizado, es posible adoptar mecanismos de alerta que indiquen que puede haberse producido un hecho ilegal. Sin embargo, como el mercado de criptoactivos está descentralizado y tiene un perfil transfronterizo, esta supervisión se hace mucho más difícil.
Suplantación de identidad
La suplantación de identidad es la práctica de colocar órdenes de compra o venta sin la intención de ejecutarlas realmente, con el único fin de manipular el precio. Esta práctica ha aumentado con la difusión de algoritmos y robots de negociación de alta frecuencia, que pueden lanzar miles de órdenes por segundo.
¿Cómo funciona la suplantación de identidad?
Para ilustrarlo, imaginemos que la acción XPTO04 cotiza a 10 dólares y un inversor quiere comprarla por menos. Coloca una orden de compra a 9,50 $ y luego intenta manipular el mercado para que el papel se deprecie. ¿Y cómo lo hace?
Envía una orden exprés de venta a 9 reales a través de un robot de alta frecuencia. La orden se anula en unos pocos nanosegundos, sin tiempo de ejecución, pero con tiempo suficiente para que el aumento del volumen de ventas quede registrado y sea percibido por los demás inversores, que, al darse cuenta de una falsa tendencia a la baja, acaban aceptando la primera orden, por 9,50 reales.
La principal característica del spoofing es el tamaño desproporcionado de la orden de compra o venta. ¿Qué criptoinversor no ha tenido una experiencia así? Órdenes gigantescas que desaparecen de la nada de la reserva de la oferta.
