En raison de son profil décentralisé et de sa surveillance difficile, le marché des cryptomonnaies s’est révélé être un terrain propice aux pratiques illégales de manipulation des prix bien connues sur le marché traditionnel. Je décrirai et détaillerai ci-dessous trois d’entre elles : le Pump and dump, le délit d’initié et l’usurpation d’identité.
Pump and dump
Le Pump and dump est une pratique qui consiste à faire monter artificiellement un actif pour ensuite le faire passer dans la main d’autres investisseurs.
Comment se passe le Pump and dump ?
Un groupe d’investisseurs achète une position importante d’un actif, le plus souvent de très faible liquidité, puis de manière organisée, souvent en utilisant des techniques de marketing, commence à diffuser de fausses nouvelles, positives et exagérées sur l’actif.
Généralement dans des forums d’investissement ou similaires, sous couvert d’anonymat, des messages tels que « ces actions vont exploser » ou « achetez avant qu’elles ne montent » éveillent la curiosité des nouveaux investisseurs pour l’actif, provoquant une première vague d’appréciation en raison de la faible liquidité.
Après tout, tout investisseur débutant s’emballe lorsqu’il voit les actions ou les cryptomonnaies augmenter fortement et rapidement. À ce stade, il arrive souvent que le groupe même qui diffuse l’information achète à nouveau une position importante, cette fois plus bruyamment, revenant sur les forums avec le fameux « je vous l’avais dit ; j’avais raison ; je le savais », se terminant par « ce n’est que le début », attirant une deuxième vague d’investisseurs et d’appréciation.
Ce mouvement réalimentera ensuite, au milieu du chemin, les acheteurs initiaux qui vendent leurs actions à profit et disparaissent de la scène. À un moment donné, le marché se rend compte que les prix ne correspondent pas aux fondamentaux et ils s’effondrent.
Le mouvement Pump and dump le plus célèbre du marché boursier brésilien
Il a été celui des actions de mondial en 2011 et est devenu connu sous le nom de bulle des pinces. Les actions se sont appréciées de 1600% en quelques mois, la valeur marchande de la société est passée de 70 millions de R$ à 1,5 milliard de R$, et lorsqu’il est devenu évident que cette hausse n’avait aucun fondement, elles ont chuté de plus de 85% en une semaine.
Sur le marché des cryptoactifs, cette stratégie est largement utilisée, car avec la très faible liquidité des nouveaux tokens qui émergent tout le temps, et les gens qui deviennent fous en essayant de trouver le prochain Bitcoin, vous n’avez même pas besoin d’un montant aussi élevé d’argent pour commencer un mouvement de pump and dump.
Vous savez, cette nouvelle crypto inconnue dont le prix a triplé en quelques jours ? Attention, ça pourrait être une pompe et une décharge.
Délit d’initié
Ni l’analyse des graphiques ni l’analyse fondamentale, le meilleur moyen de gagner de l’argent facilement et sans risque est le délit d’initié. Dommage que ce soit interdit. Le délit d’initié consiste à utiliser une information privilégiée, pertinente, dont on a connaissance et qui n’a pas encore été rendue publique, afin d’obtenir un avantage financier quelconque.
Les cas de délits d’initié
Au Brésil, un cas célèbre de délit d’initié s’est produit en 2006, lorsque le directeur financier de Sadia de l’époque, anticipant la hausse, a acheté des actions de la société cotée sur le marché américain avant que la nouvelle de la fusion ne soit connue, réalisant un bénéfice avec la vente après que la nouvelle ait été rendue publique.
Un autre cas célèbre et plus récent est celui de Joesley Batista, de JBS, en mai 2017, lorsque peu avant que le contenu de son accord de plaidoyer impliquant le président de la République de l’époque ne soit rendu public, il a effectué des transactions d’un million de dollars, anticipant déjà que la nouvelle allait secouer le marché. L’affaire est connue sous le nom de « Joesley Day ».
Sur le marché boursier, c’est la Commission des valeurs mobilières et des changes (CVM) qui est chargée de superviser les événements de ce type. La bourse étant un organe centralisé, il est possible d’adopter des mécanismes d’alerte indiquant qu’un événement illégal a pu se produire. Cependant, le marché des cryptoactifs étant décentralisé et présentant un profil transfrontalier, cette surveillance devient beaucoup plus difficile.
Usurpation d’identité
La pratique du spoofing se caractérise par le fait de placer des ordres d’achat ou de vente sans avoir l’intention de les exécuter réellement, uniquement pour manipuler le prix. Cette pratique s’est renforcée avec la diffusion des algorithmes et des robots de trading à haute fréquence, qui peuvent déclencher des milliers d’ordres par seconde.
Comment se déroule l’usurpation d’identité ?
Pour illustrer la pratique, imaginons que l’action de la société XPTO04 se négocie à 10 $ et qu’un investisseur souhaite l’acheter moins cher. Il insère alors un ordre d’achat à 9,50 $ et tente de manipuler ensuite le marché pour que le papier se déprécie. Et comment fait-il ça ?
Il envoie un ordre expressif, de vente à R$ 9 par l’intermédiaire d’un robot à haute fréquence, l’ordre est annulé en quelques nanosecondes, sans temps d’exécution, mais suffisamment de temps pour que l’augmentation du volume des ventes soit enregistrée et remarquée par les autres investisseurs, qui réalisant une fausse tendance à la baisse, finissent par accepter le premier ordre, de R$ 9,50.
La principale caractéristique du spoofing est la taille disproportionnée de l’ordre d’achat ou de vente. Quel investisseur en crypto n’a jamais vécu une telle expérience ? Des ordres géants qui disparaissent de nulle part de la réservation des offres.
