PSAN und Kryptoregulierung: Was sagt das Gesetz im Jahr 2023?

Zu Beginn des Jahres 2023 machte sich das französische Krypto-Ökosystem Sorgen darüber, dass möglicherweise eine PSAN-Genehmigung erforderlich sein könnte. Letztendlich wurde dieser Vorschlag abgelehnt, was der Industrie, die weiterhin wachsam bleiben muss, etwas Luft verschafft. Wo stehen wir also heute hinsichtlich der geltenden Vorschriften und welche regulatorischen Einschränkungen ergeben sich aus dem PACTE-Gesetz im Lichte der MiCA-Verordnung?

PSAN: Wo sind die Vorschriften?

In Frankreich hat das Aufkommen digitaler Vermögenswerte wie „Utility Tokens“, die Token ähneln, seit 2011 den Gesetzgeber dazu veranlasst, diese Kategorie von Vermögenswerten zu regulieren. Zunächst, um eine gewisse Kontrolle über deren Ausgabe aufrechtzuerhalten (Regulierung von ICOs), aber auch mit dem Ziel, Anleger durch die Schaffung eines spezifischen Regimes für Digital Asset Service Provider (PSAN) zu schützen. Aufgrund der Vielfalt der Token-Modelle ist es jedoch notwendig, den Token vorher zu qualifizieren.

Wenn der Token als digitaler Vermögenswert betrachtet wird, gelten die PSAN-Vorschriften, solange der Dienstanbieter in Frankreich ansässig ist oder seine Dienste für Kunden mit Wohnsitz oder Sitz in Frankreich bereitstellt.

Qualifiziert sich der Token dagegen als finanzielles Wertpapier, gelten für ihn besondere Regelungen, die sich insbesondere aus der MiFID 2-Richtlinie und künftig aus einem europäischen Pilotregime zum Aufbau von Marktinfrastrukturen auf Blockchain-Basis ergeben.

Das PACTE-Gesetz, das den PSAN-Status geschaffen hat, hat dazu beigetragen, die Grundlagen der europäischen Regelungen zu schaffen, die in der MiCA-Verordnung vorgesehen sind und 2024 in Kraft treten sollen. In der Zwischenzeit bleibt das PSAN-Regime in Kraft und eine Übergangsfrist ist geplant.

Um Anleger zu schützen, müssen sich Plattformen heute registrieren, um bestimmte Dienstleistungen anbieten zu können. Trotz allem gibt es einen Anreizmechanismus für die Einholung einer Genehmigung, der es den Plattformen ermöglicht, Kundenakquise durchzuführen. Diese Möglichkeit wird gegen Unterstützung und verstärkte Betreuung angeboten.

Für bestimmte Dienste ist eine Registrierung erforderlich

Die betroffenen Dienste

Nur bei der Financial Markets Authority (AMF) registrierte Plattformen können die folgenden Dienste anbieten:

• Die Verwahrung digitaler Vermögenswerte im Namen eines Kunden zum Zwecke der Aufbewahrung, Speicherung und Übertragung digitaler Vermögenswerte;
• Kauf oder Verkauf digitaler Vermögenswerte für andere digitale Vermögenswerte;
• Der Austausch digitaler Vermögenswerte gegen andere digitale Vermögenswerte; und/oder
• Der Betrieb einer Handelsplattform für digitale Vermögenswerte, d. h. die diskretionäre und individualisierte Verwaltung von Portfolios bestehend aus einem oder mehreren digitalen Vermögenswerten im Auftrag eines Kunden im Auftrag.

Es ist jedoch möglich, den PSAN-Status mit bestimmten traditionellen Diensten zu kombinieren. Es ist jedoch wichtig sicherzustellen, dass die Plattform über die erforderlichen Genehmigungen verfügt, um andere Aktivitäten auszuführen, beispielsweise als Vermittler für verschiedene Waren (IBD) oder als Zahlungsdienstleister (PSP).

Bedingungen für den Erhalt und die Aufrechterhaltung der Registrierung

Um ein PSAN zu registrieren, prüft die AMF mehrere Elemente, darunter:

• Der gute Ruf und die Kompetenz der Direktoren von PSAN und der Mehrheitsaktionäre; Und
• Einhaltung von Maßnahmen zur Bekämpfung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung (AML-CFT), nur für Verwahrungsdienstleistungen im Namen Dritter von digitalen Vermögenswerten und Dienstleistungen für den Kauf oder Verkauf digitaler Vermögenswerte in gesetzlichen Zahlungsmitteln, die ausgelagert werden können erster Euro.

Optionale Genehmigung für alle Dienste

Darüber hinaus empfiehlt die AMF den Spielern, eine optionale Genehmigung einzuholen, die es ihnen ermöglicht, Werbung in der Öffentlichkeit zu schalten, d eine Beziehung mit dem Werbetreibenden eingehen, um von dieser Person eine Zustimmung zur Durchführung einer Operation zu erhalten.

Eine Genehmigung kann für anmeldepflichtige Leistungen oder für folgende Leistungen eingeholt werden:

• Entgegennahme und Übermittlung von Aufträgen für digitale Vermögenswerte im Namen Dritter, d. h. Empfang und Übermittlung von Kauf- oder Verkaufsaufträgen für digitale Vermögenswerte im Namen eines Kunden;
• Verwaltung digitaler Vermögensportfolios im Auftrag eines Kunden;
• Beratung für Abonnenten digitaler Vermögenswerte;
• Das Underwriting digitaler Vermögenswerte; und/oder
• Die garantierte Platzierung oder nicht garantiert digitale Vermögenswerte, dh die Suche nach Käufern im Namen eines digitalen Vermögenssenders, indem sie einen Erwerbsbetrag garantieren oder nicht.

Ob für Dienstleistungen, die obligatorisch sind oder nicht, nur die optionale Genehmigung ermöglicht es dem Dienstleister, eine vollständige Freiheit in seiner Werbekommunikation zu haben.

Dieser Status ist anspruchsvoll und schwer zu erhalten. Tatsächlich müssen Akteure eine professionelle Haftpflichtversicherung und -kapital sowie über ein angemessenes Sicherheits- und internes Steuerungssystem, ein belastbares und sicheres Computersystem oder ein Interessenkonflikte für Managementsysteme abschließen. Es werden ebenfalls erhebliche Transparenzverpflichtungen in Bezug auf Anleger besteuert.

PSAN: Eine alarmierende Situation?

Bisher hat noch kein Schauspieler in Frankreich die PSAN -Zulassung erhalten, was Zweifel an der Inkrafttreten von Glimmer in Kraft tritt. Zu wissen, dass das "PSCA" -Gentalionsregime, das Mica festlegt, dem von autorisierten PSAN nahe steht.

Die derzeitige Beobachtung ist die komplexe Regulierung, die ein echtes Hindernis für den Eintritt in den Markt für kleine Akteure darstellt, für die Lösungen für PSAN in Gray Brand oder zukünftige PSAN -Agenten als relevante Ergebnisse oder letztendlich wesentlich zu sein.

Angesichts der sehr wichtigen Behandlungsfristen für die französische Regulierungsbehörde können die Projektleiter versucht sein, sich in Richtung anderer europäischer Regulierungsbehörden zu bewegen, wie z. Geschäft zu folgen …

Dieser Artikel wurde in Zusammenarbeit zwischen den Redaktionsmitarbeitern von Coinute und der Hashtag -Kanzlei geschrieben: Mathilde Jean (Lawyers Mitarbeiterin) und Arnaud Touati (Associate Lawyer)