PSAN ve kripto düzenlemesi: Kanun 2023'te ne diyor?

2023'ün başında Fransız kripto ekosistemi, PSAN onayı gerekme olasılığı konusunda endişe duymaya başladı. Sonuçta bu teklif reddedildi ve hâlâ tetikte kalması gereken sektöre biraz nefes alma olanağı tanıdı. Peki, bugün yürürlükteki düzenlemeler açısından neredeyiz ve MiCA düzenlemesi ışığında PACTE yasasından kaynaklanan düzenleyici kısıtlamalar nelerdir?

PSAN: Düzenlemeler nerede?

Fransa'da 2011'den bu yana tokenlara benzer "faydalı tokenlar" gibi dijital varlıkların ortaya çıkması, yasa koyucunun bu varlık kategorisini düzenlemesine yol açtı. Başlangıçta bunların ihraçları üzerinde belirli bir kontrol sağlamak (ICO'ların düzenlenmesi) ama aynı zamanda dijital varlık hizmet sağlayıcılarına (PSAN) uygulanabilir belirli bir rejim oluşturarak yatırımcıları korumak amacıyla. Ancak token modellerinin çeşitliliği nedeniyle tokenın önceden nitelendirilmesi gerekmektedir.

Tokenın dijital bir varlık olarak kabul edilmesi durumunda, hizmet sağlayıcının Fransa'da yerleşik olması veya hizmetlerini Fransa'da ikamet eden veya yerleşik müşterilere sağlaması koşuluyla PSAN düzenlemeleri geçerlidir.

Öte yandan, eğer token finansal bir menkul kıymet olarak nitelendirilirse, ona, özellikle MiFID 2 Direktifi ve yarın blok zincirine dayalı pazar altyapılarının kurulmasına yönelik bir Avrupa pilot rejiminden kaynaklanan özel düzenlemeler uygulanacaktır.

PSAN statüsünün yaratıcısı olan PACTE yasası, 2024 yılında yürürlüğe girmesi gereken MiCA yönetmeliğinde öngörülen Avrupa düzenlemelerinin temellerinin oluşturulmasına katkı sağladı. Bu arada PSAN rejimi yürürlükte kalmaya devam ediyor ve bir geçiş dönemi planlanıyor.

Günümüzde yatırımcıları korumak amacıyla platformların belirli hizmetleri sunabilmeleri için kayıt olmaları gerekmektedir. Her şeye rağmen platformların kampanya yürütmesine olanak sağlayan onay alınmasına yönelik bir teşvik mekanizması mevcut. Bu olasılık, destek ve güçlendirilmiş denetim karşılığında sunulmaktadır.

Belirli hizmetler için zorunlu kayıt

İlgili hizmetler

Yalnızca Finansal Piyasalar Otoritesi'ne (AMF) kayıtlı platformlar aşağıdaki hizmetleri sunabilir:

• Dijital varlıkların tutulması, saklanması ve aktarılması amacıyla dijital varlıkların müşteri adına saklanması;
• Diğer dijital varlıklar için dijital varlıkların satın alınması veya satılması;
• Dijital varlıkların diğer dijital varlıklarla değişimi; ve/veya
• Bir dijital varlık alım satım platformunun işletilmesi, yani bir müşteri adına bir veya daha fazla dijital varlıktan oluşan portföylerin isteğe bağlı ve bireyselleştirilmiş yönetimi.

Ancak PSAN statüsünü belirli geleneksel hizmetlerle birleştirmek mümkündür. Ancak platformun çeşitli mallarda aracılık (IBD) veya ödeme hizmeti sağlayıcısı (PSP) gibi diğer faaliyetleri yürütmek için gerekli onaylara sahip olmasını sağlamak önemlidir.

Kayıt alma ve sürdürme koşulları

Bir PSAN'ı kaydetmek için AMF, aşağıdakiler de dahil olmak üzere çeşitli unsurları inceler:

• PSAN yöneticilerinin ve çoğunluk hissedarlarının iyi itibarı ve yeterliliği; Ve
• Kara para aklamanın ve terörün finansmanının önlenmesi (AML-CFT) önlemlerine uyum, yalnızca dijital varlıkların üçüncü şahıslar adına saklama hizmetleri ve dijital varlıkların yasal ihale yoluyla satın alınmasına veya satılmasına yönelik hizmetler için, dışarıdan temin edilebilir. ilk euro.

Tüm hizmetler için isteğe bağlı onay

Ayrıca AMF, oyuncuları, kamuoyuna tanıtım yapmalarına, yani amacı bir kişiyi bir yanıt veya iletişim formu aracılığıyla bilgi sağlamaya davet etmek olduğunda elektronik olarak reklam yapmalarına olanak tanıyan isteğe bağlı onay almaya teşvik eder. Bu kişiden bir operasyonun yürütülmesine yönelik bir anlaşma elde etmek amacıyla reklam verenle bir ilişki.

Kayıt gerektiren hizmetler veya aşağıdaki hizmetler için onay alınabilir:

• Üçüncü taraflar adına dijital varlıklara ilişkin siparişlerin alınması ve iletilmesi, yani bir müşteri adına dijital varlıklara ilişkin satın alma veya satış emirlerinin alınması ve iletilmesi;
• Müşteri adına dijital varlık portföy yönetimi;
• Dijital varlık abonelerine tavsiyeler;
• Dijital varlıkların sigortalanması; ve/veya
• Yerleştirme, dijital varlıklar garantili veya garanti edilmemiş, yani bir satın alma tutarını garanti ederek veya garanti ederek dijital varlık vericisi adına alıcıların araması.

İster zorunlu olsun ya da olmasın hizmetler için yalnızca isteğe bağlı onay, servis sağlayıcının reklam iletişiminde toplam özgürlüğe sahip olmasını sağlayacaktır.

Bu statü zorlu ve elde edilmesi zor. Gerçekten de, aktörlerin profesyonel sorumluluk sigortası ve özkaynakları, yeterli güvenlik ve iç kontrol sistemi, esnek ve güvenli bir bilgisayar sistemi veya bir yönetim sistemi çıkar çatışmaları olmalıdır. Yatırımcılara ilişkin önemli şeffaflık yükümlülükleri de vergilendirilmektedir.

PSAN: Endişe verici bir durum mu?

Bugüne kadar, Fransa'da MICA'nın yürürlüğe girmesinden şüphe bırakan Fransa'da henüz hiçbir aktör henüz PSAN onayı almadı. MICA'nın kurduğu "PSCA" onay rejiminin yetkili PSAN'ınkine yakın olduğunu bilmek.

Mevcut gözlem, Gri marka veya gelecekteki PSAN ajanlarında PSAN'a çözümleri destekleyen küçük oyuncular için pazara girmenin gerçek bir engel oluşturan karmaşık bir düzenlemenin gözlemidir.

Buna ek olarak, Fransız regülatörü için çok önemli tedavi son tarihleri ​​göz önüne alındığında, proje liderleri, olağanüstü bir tedavi hızı sunan Lüksemburg regülatörü gibi diğer Avrupa düzenleyicilerine doğru ilerlemeye cazip gelebilir. Takip edilecek iş …

Bu makale Coinaute editoryal personeli ve Hashtag Hukuk Firması: Mathilde Jean (Avukatlar Ortaklığı) ve Arnaud Touati (Yardımcı Avukat) arasında işbirliği içinde yazılmıştır.