2023 年初，法国加密生态系统开始担心是否需要 PSAN 批准。最终，这一提议被拒绝，给仍需保持警惕的行业带来了一些喘息的空间。那么，我们今天对现行法规的了解如何？根据 MiCA 法规，PACTE 法产生了哪些监管限制？
PSAN：法规在哪里？
在法国，自2011年以来类似代币的“实用代币”等数字资产的出现导致立法者对此类资产进行监管。最初是为了保持对其发行的一定控制（ICO 监管），同时也是为了通过创建适用于数字资产服务提供商（PSAN）的特定制度来保护投资者。但由于代币模型的多样性，需要事先对代币进行限定。
如果代币被视为数字资产，只要服务提供商在法国成立或向在法国居住或成立的客户提供服务，PSAN 法规就适用。
另一方面，如果代币符合金融证券的资格，则对其适用特定法规，特别是 MiFID 2 指令以及未来建立基于区块链的市场基础设施的欧洲试点制度。
PACTE 法是 PSAN 地位的创造者，有助于为 MiCA 法规中规定的欧洲法规奠定基础，该法规将于 2024 年生效。与此同时，PSAN 制度仍然有效，并计划有一个过渡期。
如今，为了保护投资者，平台必须注册才能提供某些服务。尽管如此，还是有一个获得批准的激励机制，允许平台进行拉票。这种可能性是为了换取支持和加强监督。
某些服务的强制注册
相关服务
只有在金融市场管理局（AMF）注册的平台才能提供以下服务：
- 代表客户托管数字资产，以持有、存储和转让数字资产；
- 为其他数字资产购买或出售数字资产；
- 数字资产与其他数字资产的交换；和/或
- 数字资产交易平台的运营，即代表客户委托对包含一种或多种数字资产的投资组合进行全权、个性化的管理。
然而，可以将 PSAN 状态与某些传统服务结合起来。但是，重要的是要确保平台获得开展其他活动所需的批准，例如杂项商品中介机构 (IBD) 或支付服务提供商 (PSP) 的批准。
获得和维持注册的条件
为了注册 PSAN，AMF 检查几个要素，包括：
- PSAN董事和大股东的良好声誉和能力；和
- 遵守反洗钱和反恐融资（AML-CFT）措施，仅适用于代表第三方的数字资产托管服务以及以法定货币购买或出售数字资产的服务，这些服务可以外包给第三方第一个欧元。
所有服务的可选批准
此外，AMF 鼓励玩家获得选择性批准，以便他们向公众游说，也就是说，当其目的是邀请某人通过回复或联系表提供信息，或建立电子广告时，可以通过电子方式进行广告。与广告商的关系，以期从该人处获得开展操作的协议。
需要注册的服务或以下服务可以获得批准：
- 代表第三方接收和传输数字资产订单，即代表客户接收和传输与数字资产相关的购买或销售订单；
- 代表客户进行数字资产投资组合管理；
- 为数字资产订阅者提供建议；
- 数字资产承销；和/或
- 保证或不保证数字资产的放置位置，也就是说，可以通过保证或不能保证收购金额来代表数字资产发射机搜索买家。
无论是否有强制性的服务，只有可选的批准才能使服务提供商在其广告通信中拥有完全自由。
这种状态要求且难以获得。实际上，参与者必须具有专业责任保险和公平性，以及足够的安全性和内部控制系统，弹性且安全的计算机系统或管理系统的利益冲突。关于投资者的重大透明义务也受到征税。
PSAN：令人震惊的情况？
迄今为止，尚未在法国获得PSAN的批准，这使人们对云母有效。知道MICA建立的“ PSCA”批准制度接近授权PSAN。
当前的观察结果是，一项复杂的法规构成了进入市场的真正障碍，为小玩家提供支持PSAN的灰色品牌或未来PSAN代理的解决方案似乎是相关结果，甚至最终是必不可少的。
此外，鉴于法国监管机构非常重要的治疗截止日期，项目负责人可能会倾向于朝其他欧洲监管机构（例如卢森堡监管机构提供出色的治疗速度）迈向其他欧洲监管机构。遵循的业务…
本文是由coineute和主题律师事务所编辑人员合作的：Mathilde Jean（律师合作者）和Arnaud Touati（副律师）
