ICO’lar yalnızca blockchain ve kripto para dünyasını sarsmıyor. Bunların aynı zamanda küresel ekonomi ve geleneksel finansal modeller üzerinde de derin etkileri vardır. ICO’lar, küresel finansmana doğrudan erişim sağlayarak yenilikçi teknoloji şirketlerine yatırım yapmayı daha erişilebilir hale getirdi. Hala genç ama tam anlamıyla genişlemekte olan bu model, şirketler, yatırımcılar ve finansal kurumlar arasındaki ilişkileri yeniden tanımladı.
Yeni bir küresel finansman şekli
ICO’ların en dikkat çekici yönlerinden biri küresel erişimleridir. Genellikle yerel veya ulusal yatırımcıların ağlarına dayanan geleneksel finansmanın aksine, ICO’lar, gelişmekte olan bölgelerdeki start-up’ların, bankalar veya risk sermayedarları gibi geleneksel aracılara başvurmadan küresel ölçekte fon toplamasına olanak tanıdı. Örneğin 2017 yılında Filecoin ve Tezos gibi projeler, dünyanın dört bir yanından yatırımcıların ilgisini çeken ICO’lar aracılığıyla yüz milyonlarca dolar topladı.
Bu olgu, sermayeye erişimi demokratikleştirerek iddialı projelerin coğrafi engeller veya geleneksel finansman gereklilikleri tarafından kısıtlanmadan doğmasına olanak tanıyor. Aynı zamanda bu, bireysel yatırımcıların (çoğunlukla “perakende yatırımcılar” olarak anılır) geleneksel finansal sistemlerde asla destekleme olasılıkları olmayacak projelere katılmalarına olanak tanır.
Örnek olarak: Merkezi olmayan bir depolama projesi olan Filecoin ICO, 2017’de 257 milyon dolar topladı ve bu da onu zamanının en kazançlı ICO’larından biri haline getirdi. Proje, farklı kıtalardan yatırımcıların ilgisini çekerek ICO’ların küresel yönünü mükemmel bir şekilde ortaya koydu. Bu tür bir bağış toplama, yeni başlayan şirketlerin genellikle New York veya Londra gibi finans merkezlerinde yerleşik yerel kurumsal yatırımcıları ikna etmek zorunda olduğu geleneksel bir finans sisteminde neredeyse hayal bile edilemezdi.
Yatırımların merkezileştirilmesi ve demokratikleştirilmesi
ICO’lar, yalnızca sermayeye küresel erişimi sağlamakla kalmayıp, aynı zamanda küçük yatırımcılara erken aşamadaki fon toplama sürecine katılma fırsatını da sağlayarak, yatırım ortamında bir adım değişikliği somutlaştırdı. Geleneksel olarak, yalnızca kurumsal yatırımcılar veya gelişmiş bir finansal ağdan yararlananlar bir startup’ın finansmanının ilk aşamalarına erişebiliyordu. Bu, teknolojik inovasyonla ilgilenen binlerce kişinin yeni projeleri destekleyebilme olasılığını sınırladı.
ICO’lar sayesinde, İnternet bağlantısı olan herhangi bir kişi, genellikle minimum giriş tutarıyla katılabilir ve yatırımcı olabilir; bu da tutkulu yatırımcılardan oluşan bir topluluğun blockchain projeleri etrafında oluşmasına olanak tanır.
Blockchain’in kalbinde yer alan merkeziyetsizlik böylece ICO’ların finansman modeline de yansıyor. Blockchain, bankalar ve aracılar hiyerarşisinden geçmek yerine tam bir şeffaflığa ve herkese açık bir finansman sürecine olanak tanır. Bu yenilikçi yaklaşım, startupların genellikle kurumsal yatırımcılar tarafından dikte edilen katı finansman koşullarını kabul etmek zorunda kaldığı geleneksel finansmanla çelişiyor.
Konuya ilişkin örnek: En yaygın kullanılan blockchain platformlarından biri olan Ethereum, geliştirilmesi için fon toplamak amacıyla 2014 yılında bir ICO gerçekleştirdi. Ethereum’un yaratıcısı Vitalik Buterin, kurumsal yatırımlara veya risk sermayesi şirketlerine güvenmek yerine dünyanın dört bir yanından yatırımcılara yöneldi. Bu ICO sayesinde Ethereum, blockchain’in henüz gelişmekte olan bir teknoloji olduğu bir dönemde 18 milyon dolar toplamayı başardı.
ICOS: Blockchain projelerinin finansman ihtiyaçlarına bir yanıt
ICO’lar, yenilikçi fikirlerin hayata geçirilmesi için genellikle önemli miktarda başlangıç yatırımı gerektiren blockchain gibi bir sektörde özellikle faydalı olmuştur. Blockchain girişimleri, teknolojilerini geliştirmek, merkezi olmayan altyapılar oluşturmak ve bir fikri işlevsel bir ürüne dönüştürebilecek yetenekleri çekmek için yüksek finansman gereksinimlerine sahip.
ICO’lar, şirketlerin genellikle zaman alıcı, pahalı ve erişim açısından sınırlı olan geleneksel finansman kanallarını kullanmak zorunda kalmadan fon toplamasına olanak tanıyan doğrudan bir çözüm sunuyor.
ICO ve merkezi olmayan bir ağın kurulması
Bir blockchain projesini finanse etmek için ICO kullanımının çarpıcı bir örneği Polkadot örneğidir. Polkadot, aralarında birlikte çalışabilirliği kolaylaştırmak için birden fazla blok zincirini birbirine bağlamayı amaçlayan bir projedir. Böyle bir projenin hayata geçirilmesi hem teknik geliştirme hem de işe alım açısından önemli kaynaklar gerektirir. Polkadot ICO’su 145 milyon doların üzerinde bağış topladı ve geleneksel kanallarla finanse edilmesi imkansız olan, birlikte çalışabilen blockchain altyapısının oluşturulmasını kolaylaştırdı.
Bu nedenle ICO’lar, blockchain girişimlerinin, blockchain ve kripto para birimlerine her zaman aşina olmayan geleneksel yatırımcılar aracılığıyla fon aramak için aylar harcamak yerine teknolojiyi geliştirmeye odaklanmasına olanak tanıyor. Sundukları esneklik bu modelin en büyük varlıklarından biridir.
Düzenleyici ve yasal ortam üzerindeki etki
ICO’ların yadsınamaz avantajlarına rağmen düzenleme eksikliği bir dizi risk ve yasal sorun yarattı. Birçok ICO, sahtekarlık uygulamaları veya vaat edilen ürün veya hizmetleri sunamayan projelerle damgalandı. Bu açık düzenleme eksikliği, bazı yatırımcıların projenin başarısız olması durumunda kendilerini yasal başvuru yolu olmadan bulmasına yol açmıştır.
Bu sorunu çözmek için birçok ülke, inovasyonu engellemeden yatırımcıları korumayı amaçlayan ICO’lara ilişkin özel düzenlemeler uygulamaya koydu. Örneğin ABD, bazı ICO’ların gerçekte finansal menkul kıymetler (menkul kıymetler) ihraçları olduğunu ve bu nedenle buna göre düzenlenmesi gerektiğini kabul ederek pragmatik bir yaklaşım benimsemiştir. Buna karşılık, Çin gibi diğer ülkelerde ICO’lar, ekonomi üzerindeki etkileri ve aşırı spekülasyon riskleri konusundaki endişeler nedeniyle yasaklandı.
Daha güvenli ve şeffaf bir geleceğe doğru
Son düzenlemeler, inovasyonu teşvik ederken yatırımcılar için daha güvenli bir ortam sağlamayı amaçlıyor. Birçok ICO’da kullanılan akıllı sözleşmelerin, kodun istismar edilebilir güvenlik açıklarına sahip olmadığından emin olmak için sıkı güvenlik denetimlerinden geçmesi gerekir. Ayrıca, KYC ve AML (Kara Para Aklamayı Önleme) standartlarının uygulanması, dolandırıcılıkla mücadeleye yardımcı olur ve yatırımcıların düzenlemeye tabi bölgelerden gelmesini sağlar.
Konuya ilişkin örnek: 2016 yılında Ethereum’da ICO başlatan ilk projelerden biri olan DAO, milyonlarca dolar kayba yol açan büyük bir saldırıya uğradı. Bu olay blockchain topluluğu için bir dönüm noktasıydı ve daha iyi güvenlik ve daha güvenli uygulamalara olan ihtiyacın altını çizdi. O zamandan bu yana, ICO’lar bu tür başarısızlıkları önlemek için yavaş yavaş daha sıkı denetimler benimsedi ve güvenlik önlemlerini güçlendirdi.
Sonuç: ICOS, inovasyon için bir kaldıraç ama ustalaşılması gereken bir araç
ICO’lar hem inovasyonun itici gücü hem de düzenleyiciler için bir zorluk olmuştur. Fonların daha demokratik ve hızlı bir şekilde toplanmasını mümkün kılsalar da, özellikle açık düzenlemelerin bulunmaması nedeniyle yatırımcıları artan risklerle karşı karşıya bırakmış oluyorlar. ICO’lar, blockchain ve kripto para endüstrisini şekillendiren birçok büyük ölçekli proje başlattı ancak aynı zamanda güvenlik, yönetim ve şeffaflık kusurlarını da vurguladılar.
ICO’ların geleceği düzenleme ve yenilik arasındaki dengeye bağlı olacaktır. Merkezi olmayan yönetimi yüksek şeffaflık ve güvenlik uygulamalarıyla başarılı bir şekilde birleştiren Blockchain projeleri, önümüzdeki on yılın en büyük kazananları olacak.
