Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) в очередной раз отложила принятие решения по структуре криптовалютных ETF, в частности по двум ключевым элементам: возможности этих фондов включать стейкинг и метод погашения активов «в натуральной форме». Это решение отражает сохраняющиеся колебания регулятора в отношении четкого регулирования финансовых продуктов, связанных с криптовалютами, несмотря на растущий интерес со стороны институциональных инвесторов.
Постоянно растущая неопределенность регулирования
- Деликатные технические моменты: Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) стремится лучше понять последствия стейкинга — механизма проверки транзакций на определенных блокчейнах — при его интеграции в листинговые фонды. Аналогичным образом, метод погашения ETF «в натуральной форме» цифровыми активами, а не наличными, вызывает вопросы соблюдения требований и безопасности.
- Отсутствие надлежащей правовой базы: отсрочка подчеркивает текущую неспособность агентства принимать решения в отношении финансовых инноваций, которые бросают вызов традиционным стандартам фондового рынка.
Выжидательный сигнал, сдерживающий сектор
- Институциональные игроки выжидают: несколько эмитентов ETF, включая BlackRock и Fidelity, надеялись на скорейшее прояснение ситуации с запуском новых продуктов, интегрирующих расширенные функции, такие как стейкинг. Отсрочка создает неопределенность, которая задерживает принятие инвестиционных решений.
- Растущее политическое давление: в то время как некоторые избранные должностные лица настаивают на более благоприятном для инноваций регулировании, SEC сохраняет осторожность, утверждая о необходимости защиты инвесторов от все еще плохо изученных рисков криптоактивов.
Возможности и риски для криптовалютных ETF
Возможности :
- Четкая структура ставок могла бы проложить путь к более конкурентоспособным ETF, предлагающим инвесторам привлекательную доходность.
- Одобрение выкупа в натуральной форме позволит повысить налоговую и логистическую эффективность крипто-ETF.
Риски:
- Дальнейшая отсрочка или окончательный отказ могут заморозить инициативы в области инновационных продуктов на американских рынках.
- Отсутствие четкого регулирования способствует оттоку населения в другие, более гостеприимные юрисдикции.
Заключение
Откладывая принятие решения по криптовалютным ETF, включающим стейкинг и погашение в натуральной форме, SEC держит сектор в правовом подвешенном состоянии, что препятствует его росту. Хотя намерение проявить осторожность понятно, отсутствие четких правил рискует помешать финансовым инновациям в Соединенных Штатах. Пока рынки ждут весомых сигналов, регулятор тянет время, рискуя пропустить новую финансовую революцию.
