Предоставление ликвидности может быть очень прибыльным, но важно понимать риски и концепцию непостоянных потерь. Децентрализованные финансы (DeFi) проявляют большой интерес к платформам смарт-контрактов, особенно к Ethereum.
DeFi позволяет создавать различные продукты и операции, аналогичные известным финансовым продуктам. Например, предоставление активов взаймы другим людям в обмен на процентные ставки как способ монетизации ваших токенов.
DeFI и его связь с криптовалютами, такими как Ethereum
Этим процессом управляет высокопрограммируемая сеть Ethereum. Будучи местом рождения многих DeFi, рост токенизированного BTC. Это способ использования биткоина в протоколах смарт-контрактов сети Ethereum, и монетизация этих средств в биткоинах это подтверждает.
Особым типом DeFi, привлекшим внимание растущего числа пользователей, являются протоколы для формирования автоматизированных рынков, такие как Uniswap, SushiSwap и PancakeSwap. Автоматизированный маркет-мейкер (AMM) — это тип протокола децентрализованной биржи (DEX). Для установления цены активов используется математическая формула.
Эти протоколы ликвидности позволяют любому человеку стать маркет-мейкером и зарабатывать торговые комиссии. Мне нравится проводить аналогии с традиционным рынком. Более того, в нашей повседневной жизни стало привычнее объяснять новые технологии. На традиционной бирже, такой как B3, сделки совершаются напрямую между участниками.
Как именно это работает?
Если вы покупаете акции на фондовом рынке, это представляет собой обмен двух активов: денег на акции. Переговоры ведут два человека: один производит оплату, а другой получает деньги. Сделка осуществляется при посредничестве биржевой системы и брокеров. Последние получают за эту услугу комиссионные.
На фондовой бирже или на традиционной централизованной бирже с книгой заявок цену определяют спрос и предложение. На DEX активы оцениваются в соответствии с математическим алгоритмом. Кроме того, нет необходимости в выполнении операций другим участником.
В DEX нет реестра предложений, пользователи взаимодействуют со смарт-контрактом. Последний создает запрошенный рынок, и между пользователями проводятся переговоры и заключаются контракты.
DEX могут быть очень полезны для тех, кто хочет купить или продать определенное количество определенного актива. Как на фондовой бирже, так и на традиционных биржах. Низколиквидные активы имеют значительный разброс цен, что обусловлено именно отсутствием контрагента.
Кто является поставщиками ликвидности?
Но чтобы все это работало, ликвидность смарт-контрактов должна обеспечиваться пользователями, называемыми поставщиками ликвидности. Поставщики ликвидности добавляют средства в «пулы ликвидности». Это делается в обмен на внесение денег в протокол. Более того, они получают комиссионные за совершаемые ими транзакции.
В большинстве протоколов это работает следующим образом. Кроме того, сумма комиссий за транзакции предыдущего дня автоматически распределяется между поставщиками ликвидности в зависимости от их участия в пуле.
Например, Uniswap взимает с пользователей комиссию в размере 0,3%. Они поступают напрямую к поставщикам ликвидности. Предоставление ликвидности пулу может быть очень прибыльным бизнесом. Но необходимо понимать риски и особенно концепцию непостоянной потери.
Что такое непостоянная потеря?
Непостоянная потеря происходит, когда соотношение цен внесенных токенов изменяется после того, как вы внесли их в пул. Чем выше волатильность, тем больше непостоянные потери.
В большинстве пулов соотношение между активами составляет 50%, то есть половина ликвидности на каждый актив. Предположим, вы вносите токены в пул ликвидности, стоимость которого эквивалентна 100 долларам США. В этом примере 50 долларов США будут выделены на актив A и 50 долларов США — на актив B.
Если один из активов начнет обесцениваться слишком сильно, вам придется провести ребалансировку, поскольку алгоритмы гарантируют, что соотношение ликвидности между парами останется прежним, а этот процесс может разрушить ваш капитал.
Другим следствием этого является то, что поставщики ликвидности также не получают выгоды от экстраординарных оценок.
Непостоянные потери — не самое удачное название для этого явления, поскольку термин «непостоянство» может создать впечатление, что активы в какой-то момент вернутся к ценам, по которым они были изначально депонированы, но этого может и не произойти, к тому же, если вы снимаете свои средства по иному ценовому соотношению, чем то, по которому вы их депонировали, потери будут постоянными.
