Patrick Diel, especialista em ETF e Diretor de Vendas Passivas da DWS, fala sobre os ETF como alternativa na fase de taxa de juro zero e sobre as novas tendências dos índices. O crescimento dos planos de poupança ETF demonstra a sua popularidade junto dos investidores privados.
Os ETFs também oferecem alternativas correspondentes?
Patrick Diel: Sim, especialmente nos últimos anos, os fluxos de entrada em ETFs que permitem investimentos sustentáveis aumentaram acentuadamente. Isto não é surpreendente, porque, em princípio, os ETF estão muito bem adaptados a este objetivo. Fundamentalmente, o investimento sustentável consiste em respeitar rigorosamente as regras. As acções ou obrigações seleccionadas devem satisfazer determinados critérios ESG, ou seja, critérios ambientais, sociais e de governação. Estes critérios podem ser tidos em conta na construção de um índice. Em pormenor, não é apenas a capitalização bolsista que determina a ponderação num índice, como é o caso do DAX ou do MSCI World, mas também o comportamento da empresa em termos de proteção do clima ou de respeito pelos direitos dos trabalhadores. O efeito pode então ser demonstrado em pormenor. No caso dos ETFs que acompanham os índices correspondentes, por exemplo, as empresas investidas emitem significativamente menos CO2 prejudicial ao clima.
O que é que os investidores devem procurar quando escolhem um ETF?
Patrick Diel: Os índices sustentáveis podem ser classificados de acordo com três estilos de investimento. A exclusão negativa é o método mais antigo e tradicional, que consiste em excluir determinadas empresas ou sectores do universo de investimento. Os critérios de exclusão mais comuns estão relacionados com armamento, como bombas de fragmentação e minas terrestres. A abordagem de investimento “best-in-class” centra-se nas empresas que têm um historial de desempenho superior ao dos seus pares em termos de medidas ambientais, sociais e de governação no seu próprio sector. O investimento temático envolve investimentos direccionados em indústrias e empresas especializadas na resolução de problemas sociais ou ambientais específicos, como a produção de energia renovável, o tratamento de água potável ou o microcrédito em mercados emergentes. Muitas vezes, os índices também utilizam combinações destas diferentes abordagens. No caso dos índices ESG da Xtrackers, há uma exclusão negativa de certos sectores controversos e uma seleção dos melhores na sua categoria de acordo com critérios específicos de proteção ambiental e climática.
Poderão os ETFs oferecer uma saída para o dilema da taxa de juro zero?
Patrick Diel: Deveria ser claro para todos que, num período de taxas de juro zero permanentes, a caderneta de poupança é uma atividade garantidamente negativa, depois de deduzida a inflação. Os ETFs podem ser uma porta de entrada para alternativas de maior rendimento nesta área. Quem valoriza o rendimento dos juros pode recorrer a segmentos que ainda hoje oferecem um rendimento significativo, como os ETF sobre obrigações de empresas ou obrigações do Estado internacionais. Neste caso, é necessário ter em conta as diferenças em relação às contas poupança, uma vez que os ETF podem registar flutuações. Em última análise, os investimentos a médio e longo prazo, em particular, oferecem a possibilidade de um rendimento adicional em comparação com uma conta poupança sem juros. A adição de ETFs de acções também pode fazer sentido a longo prazo. Ao investir em índices amplamente diversificados, como o MSCI World, que inclui atualmente as 1600 maiores acções de todos os principais países industrializados, os investidores participam no desenvolvimento económico da economia mundial no seu conjunto. O risco de uma ação individual desempenha aqui um papel pouco importante. As tendências a longo prazo, como o crescimento da população e o aumento do rendimento disponível da classe média em muitos países, são favoráveis ao crescimento da economia mundial – apesar de todos os ciclos económicos.
A que é que os investidores devem prestar especial atenção quando constroem uma carteira de ETF?
Patrick Diel: Antes de mais, é importante que a carteira corresponda aos seus objectivos de investimento, tolerância ao risco e horizonte de investimento. Embora seja tentador, o ETF específico não deve estar no início das considerações, para que depois possamos pensar na forma como o produto se enquadra na carteira. Para começar, é preciso esclarecer se se pretende fazer investimentos a longo prazo, ou seja, a mais de dez anos, e se o capital pode efetivamente manter-se intacto durante esse período. Neste caso, pode fazer sentido uma quota elevada de ETFs de acções. Se o horizonte de investimento for significativamente mais curto, ou se houver a probabilidade de ser necessário algum capital antes disso, a quota de acções deve ser reduzida em conformidade. Em vez disso, podem ser incluídos ETF sobre obrigações do Estado ou de empresas. Antes de escolher um ETF específico, deve dedicar-se bastante tempo à seleção do índice mais adequado aos seus objectivos de investimento. Ao selecionar um ETF específico sobre este índice, certifique-se de que escolhe um fornecedor estabelecido com uma vasta gama de produtos. Neste caso, existem também suficientes parceiros comerciais (criadores de mercado) disponíveis na bolsa para garantir uma liquidez permanente. Por último, deve ser um ETF com um volume mais elevado, o que também indica uma boa negociabilidade.
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O carácter de longo prazo de um plano de poupança faz dos ETF o instrumento ideal para os planos de poupança, devido à sua estrutura de custos favorável, à sua ampla diversificação e à grande variedade de opções de investimento. Só por esta razão, e graças a canais de distribuição digital cada vez mais poderosos, acredito no crescimento contínuo dos planos de poupança ETF.
Muitos dos índices seguidos pelos ETFs já existem há muito tempo
Muitos dos índices seguidos pelos ETFs já existem há muito tempo
Patrick Diel: A combinação de índices estabelecidos com uma forte inovação torna o segmento dos ETF particularmente interessante. Por um lado, existem índices cuja história se estende, por vezes, por várias décadas. Por outro lado, estão constantemente a surgir novos conceitos. Já falámos dos índices ESG, que permitem investir de forma sistemática e sustentável. Outro exemplo é o investimento temático. Trata-se de novos tipos de conceitos de índices em que são seleccionadas acções que se espera que venham a posicionar-se favoravelmente em determinados temas de investimento no futuro. Trata-se de uma abordagem completamente nova. No caso dos conceitos tradicionais de índices, é necessário examinar quais os valores-chave alcançados no passado que são relevantes para uma avaliação. Os índices temáticos prospectivos tentam determinar quais as empresas que adquiriram conhecimentos promissores em áreas do futuro, analisando as bases de dados de patentes com recurso à inteligência artificial. É esta a abordagem adoptada, por exemplo, pelo Xtrackers Artificial Intelligence & Big Data UCITS ETF.
