Fornecer liquidez pode ser muito lucrativo, mas é essencial entender os riscos e o conceito de perda impermanente. As finanças descentralizadas (DeFi) estão gerando muito interesse em plataformas de contratos inteligentes, especialmente Ethereum.
O DeFi permite que você crie vários produtos e operações semelhantes a produtos financeiros conhecidos. Como emprestar ativos a outras pessoas em troca de taxas de juros, como uma forma de monetizar seus tokens.
DeFI e sua relação com criptomoedas como Ethereum
A rede Ethereum altamente programável impulsiona esse processo. Sendo o berço de muitas DeFis, o crescimento do BTC tokenizado. É uma forma de usar bitcoin nos protocolos de contratos inteligentes da rede ethereum, e a monetização desses fundos em bitcoin mostra isso.
Um tipo específico de DeFi que atraiu a atenção de um número crescente de usuários são os protocolos para formação de mercados automatizados, como Uniswap, SushiSwap e PancakeSwap. Um criador de mercado automatizado (AMM) é um tipo de protocolo de troca descentralizada (DEX). Ele se baseia em uma fórmula matemática para definir o preço dos ativos.
Esses protocolos de liquidez permitem que qualquer pessoa se torne um formador de mercado e ganhe comissões de negociação. Gosto de fazer analogias com o mercado tradicional. Além disso, é mais familiar à nossa vida cotidiana explicar novas tecnologias. Em uma bolsa tradicional, como a B3, as negociações são feitas diretamente entre os participantes.
Como funciona exatamente?
Se você compra uma ação no mercado de ações, isso representa uma troca entre dois ativos, dinheiro por ações. A negociação é feita por duas pessoas, uma efetuando o pagamento e a outra recebendo o dinheiro. A transação é intermediada pelo sistema de câmbio e corretoras. Estes últimos recebem comissões de negociação por este serviço.
Na bolsa de valores ou em uma bolsa centralizada tradicional com um livro de lances, a oferta e a demanda determinam o preço. Nas DEXs, os ativos são avaliados de acordo com um algoritmo matemático. Além disso, não há necessidade de outro participante para realizar as operações.
Em DEXs não há um livro-razão de ofertas, os usuários interagem com um contrato inteligente. Este último cria o mercado solicitado e ocorrem negociações entre usuários e contratos.
As DEXs podem ser muito benéficas para aqueles que desejam comprar ou vender grandes quantidades de um determinado ativo. Tanto na bolsa de valores quanto nas bolsas tradicionais. Ativos de baixa liquidez apresentam variação considerável de preço, justamente pela ausência de contraparte.
Quem são os provedores de liquidez?
Mas para que tudo isso funcione, a liquidez dos contratos inteligentes deve ser fornecida pelos usuários, chamados provedores de liquidez. Os provedores de liquidez adicionam fundos aos “pools de liquidez”. Isso é feito em troca de contribuições financeiras para o protocolo. Além disso, eles recebem comissões sobre as transações que realizam.
Na maioria dos protocolos funciona da seguinte maneira. Além disso, a soma das taxas de transação do dia anterior é distribuída automaticamente aos provedores de liquidez com base em sua participação no pool.
A Uniswap, por exemplo, cobra dos usuários uma taxa de 0,3%. Eles vão diretamente aos provedores de liquidez. Fornecer liquidez a um pool pode ser um negócio muito lucrativo. Mas é preciso entender os riscos e especialmente o conceito de perda impermanente.
O que é perda impermanente?
Perda impermanente ocorre quando a relação de preço dos tokens depositados muda depois que você os deposita no pool. Quanto maior a volatilidade, maior a perda impermanente.
Na maioria dos pools, a proporção entre os ativos é de 50%, ou seja, metade da liquidez de cada ativo. Digamos que você deposite tokens em um pool de liquidez que tenham um valor equivalente a US$ 100. Neste exemplo, US$ 50 serão alocados ao ativo A e US$ 50 ao ativo B.
Se um dos ativos começar a se desvalorizar muito, você terá que reequilibrar, porque os algoritmos garantem que a relação de liquidez entre os pares permaneça a mesma, e esse processo pode destruir seu capital.
Outra implicação disso é que os provedores de liquidez também não se beneficiam de avaliações extraordinárias.
Perda impermanente não é um bom nome para esse fenômeno, porque o termo “impermanência” pode dar a impressão de que os ativos retornarão em algum momento aos preços em que foram originalmente depositados, mas isso pode não acontecer. Além disso, se você retirar seus fundos a uma taxa de preço diferente daquela em que os depositou, as perdas serão permanentes.
