MiCA 규정(Markets in Crypto-Assets Regulation)은 EU 내 암호화 자산의 사용, 감독 및 개발을 규제하기 위해 유럽 연합(EU)에서 채택한 법적 프레임워크입니다. 2023년에 발효되고 2024년 12월 30일부터 완전히 적용되는 이 법은 토큰 발행자, 암호화 자산 서비스 제공업체 및 투자자를 포함한 부문 참가자를 위한 안전하고 투명한 디지털 시장을 만드는 것을 목표로 합니다.
MiCA 규정의 목적은 무엇입니까?
이 규정은 소비자를 보호하고 사기, 자금 세탁 또는 변동성과 관련된 위험을 완화하는 동시에 기술 혁신을 촉진하기 위한 명확한 규칙을 정의하여 암호화 자산을 둘러싼 격차를 해소하고자 합니다. MiCA는 스테이블코인, 유틸리티 토큰 및 기존 금융 규정이 적용되지 않는 기타 형태의 토큰과 같은 광범위한 자산 변경에 적용됩니다.
MiCA는 공개 및 암호화 자산 거래 승인, 스테이블코인 발행 및 거래를 포함한 여러 주요 영역을 다룹니다. 또한 서비스 제공 업체의 암호화 자산 서비스 제공 및 암호화 자산과 관련된 시장 남용 방지를 다룹니다.
이는 일부 EU 회원국이 채택한 국가 규정을 대체하며, 향후 전환 기간이 지정될 수 있습니다. 이에 따라 2019년 5월 22일 제정된 PACTE 법에 의해 확립된 프랑스의 법적 틀은 ICO(Initial Coin Offerings) 및 DASP(Digital Asset Service Provider)에 대한 구체적인 규칙을 도입하여 단계적으로 폐지될 것입니다.
MiCA 규정의 영향을 받는 사람은 누구입니까?
우려하는 행위자.
MiCA는 유럽 연합 내에서 관련 서비스를 제공하는 것뿐만 아니라 거래를 위해 암호화 자산을 발행, 공개 제공 또는 나열하는 것과 같은 활동에 종사하는 개인 및 법인 모두에게 적용됩니다.
MiCA에 따르면 암호화 자산은 분산 원장 기술 또는 유사한 메커니즘을 사용하여 전자적으로 전송 및 저장할 수 있는 권리 가치의 디지털 표현으로 정의됩니다.
범위에서 제외됩니다.
MiCA는 다음과 같은 경우를 명시적으로 제외합니다.
- 금융 상품으로 분류된 암호화 자산: 이는 MiFID II 지침(지침 2014/65/EU)에 정의된 금융 상품에 적용되는 규정의 적용을 받습니다. 유럽증권시장감독청(ESMA)은 암호화폐 자산이 금융 상품에 해당하는지 여부를 결정하기 위한 지침을 제공합니다.
- 다음을 포함하여 다른 EU 규제 프레임워크가 이미 적용되는 제품:
- 예금 및 구조화 예금.
- 펀드 및 증권화 포지션.
- 보험, 생명 보험 및 재보험 상품.
- 특정 연금 솔루션.
- 암호화폐 자산 대출 및 차입 활동: 이는 각 회원국의 국가 규정에 따릅니다.
- NFT(Non-Fungible Token): NFT는 특성과 사용으로 인해 대체 불가능하거나 다른 암호화 자산과 상호 교환할 수 없는 경우 제외됩니다. 여기에는 디지털 아트, 수집품 및 고유한 자산 기반 서비스가 포함됩니다. 그러나 사례별 평가가 필요합니다.
암호화 자산 서비스 제작.
MiCA에서 정의된 서비스입니다.
MiCA는 다음과 같은 여러 암호화 자산 서비스를 정의합니다.
- 고객을 대신하여 암호화 자산의 보관 및 관리.
- 암호화 자산 거래 플랫폼의 운영.
- 암호화 자산을 법정 화폐 또는 기타 암호화 자산에 대한 교환.
- 고객을 대신하여 암호화 자산 주문을 실행합니다.
- 암호화 자산의 배치.
- 고객을 대신하여 암호화 자산 주문의 수신 및 전송.
- 암호화 자산 투자 조언 및 포트폴리오 관리 제공.
- 고객을 대신하여 암호화 자산 전송 서비스를 제공합니다.
암호화 자산 서비스를 제공하기 위해 승인된 행위자.
필요한 권한 부여.
2024년 12월 30일부터 승인된 암호화 자산 서비스 제공업체(CASP)만 운영할 수 있습니다. 다음을 통해 권한을 얻을 수 있습니다.
- 국가 관할 기관에서 발급한 라이선스로, 법인이 CASP로 기능할 수 있도록 합니다.
- 국가 당국에 대한 통지, 법인이 신용 기관, 중앙 증권 예탁 기관, 투자 회사, 시장 운영자, 전자 화폐 기관 또는 투자 펀드 매니저와 같은 상태로 이미 허가를 받은 경우 특정 서비스 범주에 적용됩니다.
과도기 조항.
2024년 12월 30일 이전에 활동하는 제공자는 국내법에 따라 2026년 7월 1일까지(최대 18개월) 각 국가에서 정의한 전환 기간 동안 계속 운영할 수 있습니다. 이 기간은 MiCA에 따라 승인을 얻거나 거부될 때까지 적용됩니다.
CASP의 일반 및 특정 의무.
CASP는 일반 및 특정 의무를 포함하는 MiCA의 요구 사항을 준수해야 합니다. 일반 의무는 모든 서비스에 균일하게 적용되지만 특정 요구 사항은 제공되는 각 서비스의 특성에 따라 다릅니다.
MiCA에 따라 승인을 받음으로써 CASP는 EU 여권 메커니즘의 이점을 누릴 수 있으므로 모든 EU 회원국에서 운영할 수 있습니다.
암호화 자산 서비스 제공업체는 제공되는 모든 서비스에 공통적인 일련의 규칙을 준수해야 합니다. 이러한 의무에는 일반 요구 사항, 행동 표준, 건전성 요구 사항 및 거버넌스 기준이 포함됩니다.
우선, 일반 의무(제59조)에 따라 CASP는 암호화폐 자산 관련 서비스의 적어도 일부를 수행하는 EU 회원국에 등록 사무소를 둔 법인으로 설립되어야 합니다. 또한 임원 중 한 명 이상이 EU에 거주해야 하며, 회사는 EU 내에서 효과적인 경영진 존재를 보장해야 합니다.
행위 의무(제66조)는 CASP가 고객의 이익을 최대한 고려하여 정직하고 공정하며 전문적으로 행동할 것을 요구합니다. 그들은 홍보 커뮤니케이션을 포함하여 명확하고 신뢰할 수 있으며 오해의 소지가 없는 정보를 제공해야 합니다. 그들은 또한 암호화 자산을 발행하는 데 사용되는 합의 메커니즘의 기후 및 환경 영향에 대해 대중에게 알려야 합니다. 또한 공급자는 암호화 자산 거래와 관련된 위험에 대해 고객에게 경고하고 제공되는 서비스 비용에 대한 완전한 투명성을 보장해야 합니다.
건전성 요건(제67조)과 관련하여, CASP는 적절한 재정 보증을 받아야 합니다. 여기에는 제공되는 서비스 유형에 따라 결정되는 최소 자체 자금 요구 사항 또는 전년도 고정 운영 비용의 백분율을 기반으로 한 임계값이 포함됩니다. 이 금액은 규정 요구 사항에 맞게 조정해야 합니다.
CASP는 거버넌스 요구 사항도 준수해야 합니다(68조). 여기에는 경영진과 주주의 역량과 성실성, 운영 프로세스에 대한 정기적인 검토가 포함됩니다. 또한 비즈니스 연속성을 유지하고, 위험을 관리하고, 데이터를 처리할 수 있는 적절한 리소스가 있어야 합니다. DORA 규정(Digital Operational Resilience Act)에 따라 ICT(정보 통신 기술)를 관리하기 위한 구체적인 계획과 함께 비즈니스 연속성 정책이 마련되어 있어야 합니다.
고객 자산 관리(Article 70)와 관련하여 CASP는 고객 암호화 자산 및 자금 보관에 대한 엄격한 규칙을 준수해야 합니다. 여기에는 자산 분리 및 중앙 은행 또는 신용 기관과 같은 금융 기관에 대한 예치에 대한 의무가 포함되며, 지급 불능 시 보호 조치가 마련되어 있습니다.
제공자는 또한 명확하고 효과적인 불만 처리 절차를 수립해야 합니다(제71조). 그들은 적시에 공정하고 일관된 방식으로 고객 불만을 처리하기 위해 투명한 절차를 수립해야 합니다. 이러한 절차는 게시되어야 하며, 불만 검토 결과는 합리적인 기간 내에 전달되어야 합니다.
이해 상충을 관리하기 위해(제72조) CASP는 이해 상충을 식별, 예방, 관리 및 공개하기 위한 효과적인 정책 및 절차를 구현해야 합니다. 또한 웹사이트에서 눈에 잘 띄는 방식으로 고객에게 갈등의 잠재적 원인과 이를 완화하기 위해 취한 조치에 대해 알려야 합니다.
서비스 아웃소싱(제73조)과 관련하여 CASP는 추가적인 운영 위험을 피하기 위해 필요한 모든 조치를 취해야 하며 아웃소싱 서비스에 대한 전적인 책임을 져야 합니다. 마지막으로, 그들은 그들의 활동이 중단될 경우 필수 활동의 연속성 또는 복원을 보장하기 위해 질서 있는 청산 계획(제74조)을 마련해야 하며, 그들의 활동을 청산하기 위한 명확한 절차를 마련해야 합니다.
제공되는 서비스에 따른 구체적인 의무.
MiCA 규정은 또한 암호화 자산 서비스 제공업체(CASP)가 제공하는 서비스에 따라 특정 규칙을 설정합니다.
고객을 대신하여 암호화 자산의 보관 및 관리(조항 75).
수탁 및 관리 서비스를 제공하는 CASP는 각 당사자의 책임, 보안 및 인증 시스템, 해당 수수료에 대한 세부 정보를 포함하여 고객과의 계약 계약을 구성해야 합니다. 그들은 고객의 위치를 기록하고 특히 지급 불능의 경우 고객 자산을 관리인에게 속한 자산과 분리해야 합니다. 암호화 자산과 암호화 키를 보호하는 것은 손실 위험을 최소화하는 데 중요합니다. 또한 이러한 서비스를 아웃소싱하는 것은 MiCA 규정에 따라 다른 면허를 받은 관리인에게만 허용됩니다.
가상자산 거래 플랫폼 운영(제76조)
암호화폐 거래 플랫폼을 운영하는 CASP는 암호화폐 거래를 승인하기 위한 절차를 수립해야 합니다. 플랫폼 참가자에 대한 액세스 규칙을 구현하고 고객 실사를 수행해야 합니다. 거래는 효율적인 주문 실행 및 거래 정산과 함께 공정하고 질서 정연하게 수행되어야 합니다. 또한 플랫폼은 유동성 임계값과 정기적인 시장 커뮤니케이션 의무를 통해 거래에 대한 지속적인 액세스를 보장해야 합니다. 필요한 경우, 특정 상황으로 인해 암호화폐 자산 거래가 중단되어야 합니다. 플랫폼은 자체 계정으로 거래할 수 없으며 거래 시스템은 스트레스가 많은 상황에서도 탄력적이어야 합니다. 마지막으로, 거래 전후에 투명성을 보장해야 하며, 시장 남용을 감지하고 예방하는 데 특히 주의를 기울여야 합니다. 거래는 실행 후 24시간 이내에 완료되어야 하며, 블록체인에서 결제가 이루어지지 않는 경우 하루가 끝날 때까지 결제해야 합니다.
암호 자산을 자금 또는 기타 암호 자산으로 교환(제77조).
이 서비스를 위해 CASP는 비차별적인 상업 정책을 채택하고 수락하는 클라이언트의 프로필을 지정해야 합니다. 그들은 주문이 확정되는 시점에 표시된 가격으로 고객 주문을 실행해야 합니다. 또한 CASP는 가격 결정, 주문 완료 조건, 거래량 및 가격을 포함한 거래 세부 정보에 대한 정보를 투명하게 게시해야 합니다.
고객을 대신하여 암호화 자산에 대한 주문 실행(제78조).
CASP는 가격, 비용, 실행 속도, 결제 최종성 및 암호화 자산의 보안 조건과 같은 요소를 고려하여 고객 주문의 최상의 실행을 보장해야 합니다.
암호화 자산의 배치(조항 79).
암호화 자산을 배치할 때 CASP는 발행자 또는 거래를 위해 암호화 자산을 승인하려는 사람에게 최소 또는 보장된 배치 금액, 수수료, 따른 절차 및 대상 구매자에 대한 세부 정보를 포함하여 명확한 정보를 제공해야 합니다. 배치 전에 발행자의 동의가 필요합니다. 이해 상충을 관리하기 위해 엄격한 규칙도 마련되어 있으며, 특히 CASP의 고객과 배치가 이루어지거나 발행자로부터 인센티브가 있는 경우 더욱 그렇습니다.
고객을 대신하여 암호화 자산에 대한 주문의 접수 및 전송(제80조).
CASP는 고객 주문을 신속하고 효율적으로 전송해야 하며, 특정 플랫폼으로의 주문 라우팅에 대한 인센티브를 금지해야 합니다. 또한 고객 주문과 관련된 정보의 오용은 엄격히 금지됩니다.
암호화폐 자산 자문 및 포트폴리오 관리 서비스 제공(제81조).
암호화 자산 자문 또는 포트폴리오 관리 서비스를 제공할 때 CASP는 고객의 지식, 투자 경험, 위험 허용 범위 및 재무 상황을 고려하여 제공되는 암호화 자산 또는 서비스에 대한 고객의 적합성을 평가해야 합니다. 그들은 고객에 대해 수집된 정보가 신뢰할 수 있고 2년마다 업데이트되도록 해야 합니다. CASP는 고객에게 적합하지 않은 것으로 간주되는 서비스를 제공해서는 안 됩니다. 또한 자문이 독립적인지 여부를 명시하고 제3자 보상을 포함하여 서비스 제공과 관련된 모든 비용 및 수수료를 공개하는 것이 중요합니다. 조언이 독립적인 경우 암호화 자산 포트폴리오는 다양화되어야 하며 CASP와 관련된 자산 또는 CASP와 경제적 관련이 있는 기관에 국한되지 않아야 합니다. CASP는 자문을 제공하는 개인이 필요한 자격을 갖추었는지 확인하고 고객에게 포트폴리오 관리 활동에 대한 정기 보고서를 제공해야 합니다.
고객을 대신하여 암호화 자산 전송 서비스 제공(조항 82).
마지막으로, 암호화 자산 전송 서비스의 경우 CASP는 각 고객과 계약을 체결하여 양 당사자의 의무, 서비스 조건, 사용된 보안 시스템 및 해당 수수료를 지정해야 합니다. 또한 계약은 계약의 준거법을 정의해야 합니다.
Submission of a request for CASP authorization.
MiCA 규정은 2024년 12월 30일에 발효되었지만 2024년 7월 1일부터 금융 시장 당국(AMF)에 암호화 자산 서비스 제공업체(CASP)가 되기 위한 승인 신청서를 제출할 수 있었습니다. 이 신청은 AMF의 서비스에 의해 처리되지만, MiCA 승인은 규정이 공식적으로 적용된 후에만 이루어질 수 있습니다.
토큰의 공모.
MiCA 규정은 자산 담보 토큰 또는 전자 화폐 토큰 및 기타 암호화 자산을 구별하여 암호화 자산의 공개 및 거래 허용을 규제합니다. 이 법안은 공모 및 플랫폼에서의 거래 허용에 대한 의무적 인 틀을 수립하여 PACTE 법에 따른 선택적 제도를 대체합니다.
MiCA 규정은 발행자가 프로젝트, 보유자의 권리, 사용된 기술 및 관련 위험을 자세히 설명하는 백서를 발행하도록 요구합니다. 발행 최소 20일(영업일 기준) 전에 관할 당국(프랑스의 경우 AMF)에 통지된 이 문서에는 MiCA 규정, 관련 회원국 및 공모 날짜의 잠재적 제외에 대한 정당한 사유가 포함되어야 합니다.
특정 오퍼링은 특히 총 가치가 12개월 동안 1,000,000유로를 초과하지 않거나, 회원국당 150명 미만의 인원을 대상으로 하거나, 적격 투자자만을 대상으로 하는 경우 면제됩니다.
백서 또는 상업 커뮤니케이션에 대한 모든 수정 사항은 발행 7일(영업일 기준) 전에 지원 문서 및 업데이트 날짜와 함께 AMF에 알려야 합니다.
암호화 자산의 시장 남용.
MiCA 규정에는 암호화 자산 시장에서 시장 남용을 감지하고 방지하기 위한 조치가 포함되어 있습니다. 내부자 거래, 기밀 정보 공개 및 시장 조작과 같은 특정 행위를 금지하는 것을 목표로 하는 규칙을 수립합니다.
MiCA 규정에는 암호화 자산 시장에서 시장 남용을 감지하고 방지하기 위한 조치가 포함되어 있습니다. 내부자 거래, 기밀 정보 공개 및 시장 조작과 같은 특정 행위를 금지하는 것을 목표로 하는 규칙을 수립합니다.
이러한 규칙은 거래 플랫폼에서 수행되는 거래뿐만 아니라 이러한 플랫폼 안팎에서 발생하는 모든 암호화 자산 거래에도 적용됩니다.
CASP를 포함하여 암호화 자산 거래에 관련된 모든 전문 행위자는 시장 남용을 방지하고 탐지하기 위한 시스템을 구현해야 합니다. 이는 특히 거래 플랫폼을 관리하거나, 암호화 자산을 자금 또는 기타 암호화 자산으로 교환하거나, 고객을 위해 주문을 실행하거나, 포트폴리오 관리 서비스를 제공하는 사람들에게 적용됩니다.
결론.
MiCA 규정은 유럽의 암호화폐 생태계에 결정적인 전환점을 표시하여 조화롭고 야심찬 법적 프레임워크를 구축합니다. 투자자의 신뢰를 강화하는 동시에 안전한 환경에서 혁신을 촉진하는 것을 목표로 합니다. 이를 채택하면 보다 투명하고 구조화된 시장이 약속되지만 실제 구현은 업계 플레이어에게 도전 과제를 제시할 것입니다. 이 새로운 규제 생태계가 제공하는 기회를 활용하기 위해서는 엄격한 준비와 사전 예방적 적응이 필수적입니다.
