تامین نقدینگی می‌تواند بسیار سودآور باشد، اما درک ریسک‌ها و مفهوم زیان دائمی ضروری است. امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) علاقه زیادی به پلتفرم های قراردادهای هوشمند، به ویژه اتریوم دارد.
DeFi به شما امکان می دهد تا محصولات و عملیات مختلفی مشابه محصولات مالی شناخته شده ایجاد کنید. مانند قرض دادن دارایی به افراد دیگر در ازای نرخ بهره، به عنوان راهی برای کسب درآمد از توکن های خود.
DeFI و ارتباط آن با ارزهای دیجیتال مانند اتریوم
شبکه بسیار قابل برنامه ریزی اتریوم این فرآیند را هدایت می کند. به عنوان زادگاه بسیاری از DeFis، رشد BTC توکن شده است. این روشی برای استفاده از بیت کوین در پروتکل های قرارداد هوشمند شبکه اتریوم است و درآمدزایی این وجوه در بیت کوین این را نشان می دهد.
نوع خاصی از DeFi که توجه تعداد روزافزون کاربران را به خود جلب کرده است، پروتکل هایی برای تشکیل بازارهای خودکار مانند Uniswap، SushiSwap و PancakeSwap هستند. یک بازارساز خودکار (AMM) نوعی پروتکل مبادله غیرمتمرکز (DEX) است. برای تعیین قیمت دارایی ها بر یک فرمول ریاضی متکی است.
این پروتکل‌های نقدینگی به هر کسی اجازه می‌دهد تا یک بازارساز شود و پورسانت معاملاتی کسب کند. من دوست دارم با بازار سنتی تشبیه کنم. علاوه بر این، توضیح فناوری های جدید برای زندگی روزمره ما آشناتر است. در یک صرافی سنتی، مانند B3، معاملات مستقیماً بین شرکت‌کنندگان انجام می‌شود.
دقیقا چگونه کار می کند؟
اگر سهامی را در بازار سهام بخرید، نشان دهنده مبادله بین دو دارایی است، پول در مقابل سهام. مذاکره توسط دو نفر انجام می شود که یکی پرداخت را انجام می دهد و دیگری پول را دریافت می کند. معامله با واسطه سیستم صرافی و کارگزاران انجام می شود. دومی برای این خدمات کمیسیون معاملاتی دریافت می کند.
در بورس اوراق بهادار یا در یک بورس سنتی متمرکز با دفترچه پیشنهادات، عرضه و تقاضا تعیین کننده قیمت هستند. در DEX ها، دارایی ها بر اساس یک الگوریتم ریاضی ارزش گذاری می شوند. علاوه بر این، نیازی به شرکت کننده دیگری برای انجام عملیات نیست.
در DEX ها دفترچه پیشنهادی وجود ندارد، کاربران با یک قرارداد هوشمند تعامل دارند. دومی بازار درخواستی را ایجاد می کند و مذاکرات بین کاربران و قراردادها انجام می شود.
DEX ها می توانند برای کسانی که می خواهند مقادیر مشخصی از یک دارایی خاص را بخرند یا بفروشند بسیار سودمند باشند. هم در بورس و هم در بورس های سنتی. دارایی‌های با نقدینگی پایین، دقیقاً به دلیل فقدان طرف مقابل، تغییرات قیمتی قابل‌توجهی دارند.
تامین کنندگان نقدینگی چه کسانی هستند؟
اما برای اینکه همه اینها کارساز باشد، نقدینگی قراردادهای هوشمند باید توسط کاربرانی که تامین کنندگان نقدینگی نام دارند، تامین شود. ارائه دهندگان نقدینگی وجوهی را به «استخرهای نقدینگی» اضافه می کنند. این در ازای کمک مالی به پروتکل انجام می شود. علاوه بر این، آنها در مورد معاملاتی که انجام می دهند، کمیسیون دریافت می کنند.
در اکثر پروتکل ها به صورت زیر عمل می کند. علاوه بر این، مجموع کارمزد تراکنش‌های روز قبل به‌طور خودکار بین تأمین‌کنندگان نقدینگی بر اساس مشارکت آنها در استخر توزیع می‌شود.
برای مثال Uniswap از کاربران 0.3% کارمزد دریافت می کند. آنها مستقیماً به تأمین کنندگان نقدینگی مراجعه می کنند. ارائه نقدینگی به یک استخر می تواند یک تجارت بسیار سودآور باشد. اما باید خطرات و به خصوص مفهوم زیان ناپایدار را درک کرد.
ضرر ناپایدار چیست؟
ضرر دائمی زمانی رخ می دهد که نسبت قیمت توکن های سپرده شده پس از واریز آنها به استخر تغییر کند. هر چه نوسانات بیشتر باشد، زیان ناپایدار بیشتر است.
در اکثر استخرها، نسبت بین دارایی ها 50 درصد است، یعنی نیمی از نقدینگی هر دارایی. فرض کنید توکن هایی را به یک استخر نقدینگی واریز می کنید که ارزشی معادل 100 دلار دارند. در این مثال 50 دلار به دارایی A و 50 دلار به دارایی B اختصاص می یابد.
اگر یکی از دارایی‌ها شروع به کاهش بیش از حد کرد، باید دوباره تعادل را برقرار کنید، زیرا الگوریتم‌ها تضمین می‌کنند که نسبت نقدینگی بین جفت‌ها ثابت می‌ماند و این فرآیند می‌تواند سرمایه شما را از بین ببرد.
پیامد دیگر این موضوع این است که تامین‌کنندگان نقدینگی نیز از ارزش‌گذاری‌های فوق‌العاده بهره نمی‌برند.
زیان دائمی نام خوبی برای این پدیده نیست، زیرا اصطلاح “ناپایداری” ممکن است این تصور را ایجاد کند که دارایی ها در مقطعی به قیمت هایی که در ابتدا به آن سپرده شده اند باز می گردند، اما ممکن است این اتفاق نیفتد، به علاوه اگر وجوه خود را با نسبت قیمتی متفاوت از قیمتی که در آن سپرده گذاری کرده اید برداشت کنید، زیان دائمی خواهد بود.
