En portefølje bør altid være afbalanceret og omfatte investeringer i forskellige aktivklasser for bred risikospredning. ETF’er har også deres plads i porteføljen.
Diversificering med ETF’er
Ved hjælp af ETF’er er det nemt at diversificere dine egne investeringer. Hvis du kun køber nogle få ETF’er, kan du diversificere på tværs af lande eller aktivklasser, hvor du ellers ville skulle købe mange forskellige individuelle aktier. Kerne-ETF’er, såsom dem, der tilbydes af Xtrackers, er særligt velegnede til kernen af en portefølje. Xtrackers Core ETF’er er en række fysiske (direkte) replikations-ETF’er med lave faste årlige gebyrer, der starter fra 0,07% om året. Disse er letanvendelige instrumenter, der giver investorer mulighed for at opbygge langsigtede porteføljer rentabelt. Xtrackers Core ETF’er sporer store markedsindekser, hvilket giver adgang til større aktie- og obligationsmarkeder. Derudover inkluderer Xtrackers Core ETF-sortimentet forskellige aktieklasser, herunder akkumuleringsklasser og valutaafdækningsklasser. Dette giver investorer mange muligheder for at nå deres langsigtede opsparings- og investeringsmål. Xtrackers Core ETF’er kan tjene som omkostningseffektive byggeklodser til porteføljer med flere aktiver og er velegnede til at skabe en bredt diversificeret portefølje til lave omkostninger.
For eksempel, ved at købe aktier i Xtrackers MSCI World UCITS ETF, er det muligt at opnå diversificering på tværs af cirka 23 industrialiserede lande og over 1.600 individuelle aktier. Xtrackers MSCI Emerging Markets UCITS ETF tilbyder diversificering på tværs af mere end 1.400 aktier i 18 nuværende vækstmarkeder. Takket være disse to indeksfonde kan investorer således drage fordel af de enorme vækstmuligheder på nye markeder, mens de har de mindre risikable aktier i de industrialiserede lande i deres portefølje.
Diversificeringen er dog endnu ikke perfekt, fordi denne ETF udelukkende investerer i aktier. For yderligere at diversificere risikoen for egen portefølje bør andre aktivklasser også tages i betragtning. Obligationer tilføjes ofte til porteføljen som et supplement til en investering i aktier. De er generelt mindre udsat for udsving end aktier og tilbyder også regelmæssig indkomst i form af kuponbetalinger. Men selv en bredt diversificeret portefølje er fortsat udsat for generelle pris- og renterisici.
Investering i det globale obligationsmarked med nogle ETF’er
Det er dog ikke helt ligetil at udvælge egnede obligationer, da der skal lægges vægt på udsteders kreditværdighed, løbetid og pålydende. For mange obligationer er adgang kun mulig fra flere tusinde euro, hvilket gør en bredt diversificeret obligationsinvestering næsten umulig for private investorer.
Basic ETF’er tilbyder et andet alternativ her. Xtrackers Eurozone Government Bond UCITS ETF giver for eksempel investorer mulighed for at investere i over 300 forskellige statsobligationer i euroområdet1. Der er også lagt vægt på ratingen2 af de inkluderede obligationer: ETF’en indeholder kun papirer med en god rating3 (“investment grade”) af ratingbureauerne. Modstykket på virksomhedsobligationssiden er Xtrackers EUR Corporate Bond UCITS ETF. Den følger udviklingen af mere end 2.000 euro-denominerede virksomhedsobligationer. Så med kun to ETF’er har investorerne størstedelen af euroobligationsmarkedet i deres portefølje.
Enkel og billig diversificering
Investorer, der tager de førnævnte ETF’er ind på deres indlånskonti, deltager således i udviklingen af en stor del af det globale aktie- og obligationsmarked uden at skulle købe tusindvis af individuelle værdipapirer. Omkostningerne er også meget lavere end hvad man ville betale for nogenlunde tilsvarende diversificering med individuelle værdipapirer. I tilfældet med Xtrackers Eurozone Government Bond UCITS ETF er det samlede gebyr kun 0,09 % om året, og i tilfældet med Xtrackers MSCI World UCITS ETF er det 0,19 % om året.
Arbejdsbyrden og den økonomiske indsats er derfor meget lav sammenlignet med aktiv diversificering foretaget af investoren, men den opnåede effekt er den samme: Den brede spredning begrænser risikoen for tab og øger mulighederne for afkast, da de enkelte aktier, der holdes via ETF’er, ikke alle er underlagt de samme risikofaktorer og derfor reagerer forskelligt på forskellige markedsforhold. Investorer bør dog være opmærksomme på, at de forbliver grundlæggende eksponeret over for de generelle risici på aktie- og obligationsmarkederne.
Portfolio ETF’er – motoren i din portefølje
For investorer, der ønsker at diversificere deres portefølje, men tøver med at vælge individuelle aktier eller ETF’er, eller simpelthen ikke har tid til at undersøge de tilgængelige aktier, tilbyder Xtrackers to interessante produkter: Portfolio UCITS ETF og Portfolio Income UCITS ETF. Xtrackers UCITS Portfolio ETF’er har til formål at gøre investering så let som muligt for investorer ved at give dem mulighed for nemt at placere deres aktiver i et bredere udvalg af aktie- og obligations-ETF’er.
Portfolio UCITS ETF 1C følger en strategi, der har til formål at maksimere afkastet og kan derfor potentielt indeholde en større andel af aktie-ETF’er end dens mere sikkerhedsorienterede “lillebror” Portfolio Income UCITS ETF 1D, som også kan lave regelmæssige udlodninger med en større andel af obligations-ETF’er.
Et strategisk udvalg ledet af Dr. Andreas Beck (uddannet matematiker / Index Capital GmbH) mødes flere gange om året for at gennemgå og om nødvendigt justere sammensætningen af de to ETF’er i Xtrackers-porteføljen baseret på den aktuelle markedssituation og dens forventede udvikling. Portfolio UCITS ETF følger en strategi for at maksimere afkastet og kan derfor potentielt omfatte en større andel af aktie-ETF’er end den mere sikkerhedsorienterede Portfolio Income UCITS ETF, som også laver regelmæssige udlodninger med en større andel af obligations-ETF’er1.
Begge ETF-porteføljer sigter mod at opnå maksimalt afkast og samtidig begrænse risikoen. Fokus er på værdipapirer, der selv genererer regelmæssig indkomst: Disse er hovedsageligt højudbytteaktier og obligationer. Disse værdipapirer giver uafhængig indtjening gennem udbytte og renter, foruden indtægter fra kursgevinster. I alt indeholder ETF-porteføljen tusindvis af individuelle værdipapirer – langt flere end nogen privat portefølje, selv med den bedste spredning. Investorer bør dog være opmærksomme på, at de er underlagt pris- og renterisici, f.eks. som med enhver anden kapitalinvestering.
Hvilken faktor ETF’er tilbyder
Faktorinvestering er baseret på den hypotese, at valg af aktier baseret på forskellige faktorer, såsom værdi, kvalitet, momentum og minimumsvolatilitet, kan føre til bedre resultater end traditionelle benchmarks på lang sigt. Traditionelle indeks vægter aktier baseret på deres markedsværdi for at afspejle markedsresultater, kaldet beta. I modsætning hertil har ETF’er, der bruger faktorinvestering, til formål at forbedre investeringsresultatet gennem brug af faktorer og opnå bedre langsigtet risikojusteret performance end det rene markedsbenchmark. Factor Value investerer f.eks. i aktier, der anses for undervurderede baseret på fundamentale data såsom pris-til-indtjening1 eller pris-til-bog2-forhold. Minimum volatilitetsstrategier vælger på den anden side aktier under hensyntagen til den laveste udsving i indeksprisen. Derudover kan strategier med fokus på udbytte og small caps (den såkaldte “størrelsesfaktor”) også betragtes som egenkapitalfaktorer, fordi også her er valget af indeksmedlemmer baseret på en bestemt stil. Ligevægtede aktieindeks er et særligt tilfælde; Dette er i langt højere grad en alternativ vægtning med det formål at opnå en bedre spredning af risici i indekset end i benchmarkindekset.
Forskellig udvikling afhængig af markedsfaserne
Da faktorer udvikler sig forskelligt i forskellige markedsfaser, kan det være interessant for investorer at sætte tilsvarende fokuspunkter med bestemte faktorfonde. For eksempel, i et scenarie med stigende inflation og økonomisk vækst, var faktorerne Minimum Volatility3 og Value4 egnede. På den anden side, da inflationen faldt, havde Value og Momentum5 en tendens til at blive foretrukket. Den historisk lave til negative korrelation6 mellem afkast er også vigtig, hvorfor en dynamisk kombination af faktorer kan forbedre risikospredningen i porteføljen.
Lande- og sektor-ETF’er har været kendt for mange investorer i nogen tid. Faktor ETF’er tilbyder en anden måde at sprede risiko på tværs af en portefølje. De fremstår derfor på længere sigt som et vigtigt element i opbygningen af en portefølje. Ved at bruge faktor-ETF’er har investorerne også den fordel, at de fleksibelt kan sammensætte en individuel portefølje ud fra forskellige faktorer afhængig af deres markedsvurdering og risikovillighed.
Hvad er vigtigt at huske på?
Selvom målet er at overgå traditionelle markedsbenchmarks på lang sigt, kan dette mål ikke nås i alle markedsfaser. Investorer bør derfor huske på, at der også kan være faser, hvor visse faktorer underperformer det bredere marked. Selvom faktorindekser er bredt diversificerede, bruger de kvantitative7 og fundamentale8 tilgange, der markant øger kompleksiteten af disse produkter sammenlignet med benchmarkindekser. Denne kompleksitet og gennemsigtighed varierer også afhængigt af fondsudbyderen. DWS arbejder primært med indeksudbyderen MSCI om faktorindekser for at give en høj grad af gennemsigtighed og repræsentativitet. Generelt er faktor-ETF’er dog også kun egnet til investorer, der har en udviklet forståelse af finansielle markeder og fundamental analyse.
