Dans un contexte de marché haussier, marqué par des afflux significatifs dans les ETF et une faible endettement des mineurs, Bernstein anticipe une dynamique favorable pour le Bitcoin, dont le prochain halving est prévu pour le 20 avril. Cet événement réduira la récompense des mineurs de 6,25 BTC à 3,125 BTC par bloc, pouvant remettre en question la viabilité de certaines opérations minières.
Un halving avec un impact modéré
Contrairement aux cycles précédents où l’effet du halving était plus marqué, Bernstein estime que cette fois-ci, l’impact sera plus modéré. La baisse attendue du taux de hachage du réseau serait aux alentours de 7 %, contre 15 % à 20 % observés auparavant. Cette réduction plus faible s’expliquerait par des conditions de marché favorables et un secteur minier moins endetté.
Les mineurs efficaces en position de force
Les entreprises de minage les plus efficientes, comme CleanSpark et Riot Platforms, devraient tirer leur épingle du jeu, profitant de leur faible coût d’exploitation pour accroître leur part de marché post-halving. Bernstein identifie également Marathon Digital comme un acteur clé, notamment grâce à sa transition vers un modèle d’auto-minage et sa solide position de liquidité.
Investir dans les mineurs, un choix stratégique
Selon Bernstein, les actions des sociétés de minage représentent toujours le meilleur proxy en actions pour investir indirectement dans le Bitcoin. Les trois principaux mineurs cotés aux États-Unis contrôlent environ 10 % du hashrate total du réseau, prévoyant une augmentation de leur capacité en 2024/2025.
Opportunité d’achat sur le repli
Face à la récente correction du Bitcoin, qui a vu son prix chuter de plus de 73 000 $ à moins de 63 000 $, Bernstein voit une opportunité d’achat. Les analystes s’attendent à une consolidation du marché avant le halving, suivie d’une reprise de la tendance haussière.
En conclusion, malgré un contexte de halving a priori moins dramatique pour les mineurs, l’avenir semble radieux pour le Bitcoin, avec des perspectives de prix en hausse et un secteur minier qui continue de s’adapter et d’innover. Les investisseurs avisés garderont un œil sur ces développements, prêts à saisir les opportunités dans ce marché dynamique.
