في يوم الاثنين 7 أبريل 2025، افتتحت الأسواق العالمية في حمام من الدماء. فقد خسر مؤشر CAC 40 أكثر من 6% عند الافتتاح، تلاه انخفاض بنسبة 5.7% في بورصة فرانكفورت وانخفاض بنسبة 5% في بورصة لندن. وهو ما لم نشهده منذ عام 2020. أما في وول ستريت، فقد انخفضت العقود الآجلة بشكل حاد، وقد تلعب قواطع الدائرة الكهربائية دورًا في الافتتاح.
الخلفية: الحرب التجارية التي أشعلتها الولايات المتحدة مجددًا، حيث أعلنت إدارة ترامب فرض رسوم جمركية ضخمة على الصين والاتحاد الأوروبي واليابان. وفي المقابل، توعدت بكين وبروكسل بالانتقام. المناخ متفجر.
اهتزاز الأساسيات
إن الصدمة التي أصابت الأسواق تتناسب مع حجمها: فقد كانت قاسية وعالمية، فقد هزت جميع الاقتصادات الرئيسية ودمرت قطاعات بأكملها. انخفضت الأسهم الصناعية والتكنولوجية والمالية، مما تسبب في تراجع الثقة. وانخفض النفط، رمز الاستقرار الاقتصادي العالمي، إلى ما دون 60 دولارًا أمريكيًا، مما يشير إلى انكماش مقلق في الطلب العالمي. أما الذهب، الذي كان يُنظر إليه تقليديًا على أنه ملاذ آمن، فقد ارتفع في مناخ من عدم اليقين والتقلبات.
ويثير الوضع في أوروبا القلق بشكل خاص. فمنطقة اليورو، التي أضعفتها بالفعل أشهر من تباطؤ النمو، تشهد مؤشرات منطقة اليورو تحولاً في مؤشراتها إلى اللون الأحمر. وفي يوم الاثنين 7 أبريل 2025، توضح الأرقام المخيبة للآمال مثل انخفاض الإنتاج الصناعي الألماني، وتدهور الميزان التجاري الفرنسي ومؤشر سينتكس في منطقة اليورو خطورة الوضع. يشير الاقتصاديون الآن إلى خطر حدوث ركود تضخمي – ركود مصحوب بتضخم – لم يكن يبدو وشيكًا إلى هذا الحد من قبل.
يُذكّرنا يوم الإثنين الأسود هذا بحلقات تاريخية من الذعر في سوق الأسهم، مثل تلك التي حدثت في عام 2008 أو حتى عام 2020، عندما زعزعت الصدمات العالمية استقرار الأسواق المالية. ولكن هذه المرة، فإن مصدر الاضطراب هذه المرة جيوسياسي أيضًا: فالحرب التجارية التي أشعلتها الولايات المتحدة من جديد، مع فرض رسوم جمركية ضخمة على العديد من القوى الاقتصادية الكبرى، تغذي حالة عدم اليقين. لم يكن الخوف من حدوث ركود عالمي أكبر من أي وقت مضى، ويتفق الخبراء على أن الأسابيع القليلة المقبلة ستكون حاسمة. الشعور العام هو أن النظام الاقتصادي العالمي يتم إعادة ضبطه بقرارات سياسية، مع عدم وجود نهاية في الأفق لهذه الفوضى المالية.
ماذا عن العملات الرقمية؟
على عكس ما كان يأمله بعض المحللين، فإن العلاقة بين الأسواق التقليدية والعملات الرقمية لم تصمد أمام حالة الذعر المنتشرة. فقد شهدت عطلة نهاية الأسبوع هبوطًا حادًا في العملات الرقمية الرئيسية، مع خسائر كبيرة:
خسرت البيتكوين أكثر من 6% خلال 24 ساعة، وانخفضت إلى ما دون 75,000 دولار.
ولم تسلم الإيثريوم من ذلك، حيث انخفضت بنسبة 12% لتصل إلى حوالي 1,570 دولار – وهو مستوى لم تلامسه منذ ما يقرب من أربع سنوات.
وانهارت القيمة الإجمالية لسوق العُملات الرقمية بأكثر من 8%، لتصل بالكاد إلى 2.5 تريليون دولار.
ويرجع هذا التصحيح المذهل في سوق العملات الرقمية إلى حد كبير إلى تأثير الدومينو الناجم عن حالة الذعر التي أصابت أسواق الأسهم. فيما يلي العوامل الرئيسية وراء هذا الهبوط:
النظر إلى العملات المشفرة على أنها أصول محفوفة بالمخاطر
لطالما كان يُنظر إلى العملات الرقمية على أنها استثمارات أكثر تقلبًا، وقد أصبحت أول ضحايا تدفقات السيولة الضخمة الخارجة.
يقوم المستثمرون المؤسسيون بتأمين مراكزهم:
في فترة عدم اليقين، يتجه هؤلاء اللاعبون الرئيسيون إلى الأصول التقليدية مثل
العملات الورقية,
السلع (الذهب والنفط وغيرها).
العملة العالمية (WLD) وتزايد حالة عدم اليقين:
هذا الثلاثاء، يخطط المشروع الذي يقوده سام ألتمان لإصدار 5 ملايين توكن، أي ما يعادل حوالي 2.97 مليون يورو إضافية في التداول. من المرجح أن يضيف هذا ”الفتح“ ضغطًا هبوطيًا على السوق الهشة بالفعل.
بيئة عالمية متوترة
لا يزال عدم استقرار سوق الأسهم العالمية، الذي تفاقم بسبب الإجراءات الحمائية التي اتخذتها إدارة ترامب، يُغذي مخاوف المستثمرين. وبعيدًا عن الاستفادة من الديكور المأمول، تتحمل العملات الرقمية الوطأة الكاملة للأزمة الاقتصادية العالمية التي تستمر في التعمق.
انتعاش محتمل؟
على الرغم من حالة الذعر، تشير بعض الإشارات إلى مرونة هيكلية في قطاع العملات الرقمية. يبعث انعقاد أسبوع باريس للبلوك تشين في الفترة من 8 إلى 10 أبريل 2025 برسالة قوية. من المتوقع حضور شخصيات من النظام الإيكولوجي مثل ريتشارد تنج (Binance) وآدم باك (Blockstream) وإريك تيرنر (Messari) في باريس. قد يُعيد هذا الحدث إحياء الاهتمام المؤسسي وإعادة تركيز النقاش حول الأسس التكنولوجية لمشاريع البلوكشين.
على جانب العملات المستقرة، فإن أحجام التداول آخذة في الازدياد، وهو دليل على أن العديد من المستثمرين يتطلعون إلى حماية أنفسهم دون مغادرة النظام البيئي للعملات الرقمية تمامًا. يتم تأكيد دور العملة المستقرة كأصل انتقالي في الأوقات المضطربة.
نحو دورة اقتصادية جديدة؟
كان يوم الاثنين الأسود هذا أكثر من مجرد هزة في سوق الأسهم. فهو يوضح الهشاشة الهيكلية للنموذج الاقتصادي العالمي، الذي يعتمد بشكل كبير على القرارات السياسية والتوترات الجيوسياسية. وعلى الرغم من أن رد فعل العملات الرقمية، على الرغم من سلبيته، إلا أنه يُظهر أيضًا نضجًا متزايدًا: فالمنصات صامدة، ولا تزال أحجام التداول مرتفعة، ويواصل اللاعبون الابتكار.
وعلى نطاق أوسع، تثير الأزمة الحالية مسألة الحاجة إلى أنظمة مالية بديلة وشفافة ومرنة. يمكن أن تصبح البلوك تشين والعملات الرقمية، على الرغم من تقلباتها، جزءًا أساسيًا من اقتصاد المستقبل – شريطة أن تصمد أمام هذه العاصفة.
خاتمة
ستكون الأيام القليلة القادمة حاسمة. فإذا تراجعت الأسواق التقليدية أكثر، فقد تصبح العملات الرقمية مرة أخرى بديلاً جدياً للمستثمرين الباحثين عن الاستقلالية والحماية من السياسات النقدية غير المستقرة.
ومن المتوقع أن يكون الأسبوع الحالي أسبوعًا مضطربًا، مع صدور بيانات الاقتصاد الكلي، والتوترات المحيطة بجيروم باول – رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي – الذي يحذر من الآثار الضارة للتعريفات الجمركية التي فرضتها إدارة ترامب (ارتفاع التضخم، وتباطؤ النمو، وارتفاع معدلات البطالة)، والسياق السياسي الذي يشهد توترًا شديدًا.
