على مدار العام الماضي، وبفضل موجة الصعود الرائعة التي أعقبت الهالفاجة، احتلت البيتكوين مكانة بارزة في محافظ المستثمرين الأفراد، ولكن الأسبوع الأسود الذي بدأ مع انعكاس ماسك واستمر مع انتكاسة بنك الشعب الصيني والبنك المركزي الأوروبي ووزارة الخزانة الأمريكية أدى إلى انخفاض السعر، حيث وصل إلى أدنى مستوياته خلال اليوم فوق 30,000 دولار. إذن، بالنظر إلى آخر الأخبار، هل يجب أن نستمر في المراهنة على العملة؟ يجيب محللو Société Générale.
هل يستحق الاحتفاظ بالبيتكوين في محفظتك؟
يأتي هذا السؤال في أعقاب التحركات العنيفة لأسعار العملة، التي بعد أن حطمت رقمًا قياسيًا تلو الآخر بفضل انخفاض سعرها إلى النصف، وانفتاح التمويل التقليدي (انظر Tesla أو PayPal) وتأييد البنوك الأمريكية الكبرى وصناديق التحوط الأمريكية، انهارت يوم الأربعاء الأسود إلى أدنى مستوى لها خلال اليوم إلى ما يزيد قليلاً عن 30,000 دولار، واستعادت بعض ما فقدته في الساعات القليلة الماضية فقط.
ومن المفارقات أن ثورًا أصيلًا مثل إيلون ماسك هو الذي تسبب في تعثر البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى، من الإيثيريوم إلى الريبل XRP، ثم انهياره مع تراجعه عن الدفع بالعملات الرقمية لسيارات تسلا، وكذلك الجبهة المصرفية Pboc-BCE ووزارة الخزانة الأمريكية، مع وقف خدمات العملات الافتراضية والهجمات الجديدة على المعاملات غير القانونية والتهرب الضريبي.
ولكن التقلبات، التي انفجرت الأسبوع الماضي بتقلبات يومية مكونة من رقمين، ليست بالأمر الجديد، وقد رافقت البيتكوين حتى في الدورة الصعودية التي افتتحت بعد عمليات البيع في سوق الأسهم في مارس الماضي، في ذروة الموجة الأولى من الجائحة. لدرجة أن المحللين في بنك Societe Generale (SocGen) الفرنسي تساءلوا عما إذا كان ينبغي على مستثمري التجزئة الاستمرار في تنويع محافظهم الاستثمارية باستخدام عملة ناكاموتو الرمزية. كما تساءلوا أيضًا عما إذا كان ينبغي على مستثمري التجزئة الاستمرار في تنويع محافظهم الاستثمارية باستخدام عملة ناكاموتو الرمزية، وإذا كان الأمر كذلك، فهل ينبغي عليهم التحول إلى الذهب، الذي تعزز في الأيام الأخيرة بسبب مخاطر التضخم وضعف الدولار.
هل يجب عليك الاحتفاظ بالبيتكوين في محفظتك؟ ما الذي يقوله المحللون
كان حكم SocGen مريرًا: لا يقتصر الأمر على أن عملة البيتكوين لا تزال "موضوعًا مثيرًا للجدل إلى حد كبير، ليس فقط بسبب الحركة غير المنتظمة في سعرها"، ولكن الجانب السلبي للعملة الرقمية لا يزال يفوق العوامل الإيجابية، مثل معدل تبني المؤسسات لها، وانخفاضها إلى النصف في وقت قياسي، وإمكانية إطلاق صندوق مخصص للتداول في البورصة (ETF) قريبًا.
ووفقًا للمحللين، فإن الضغط الهبوطي قد يأتي من البنوك المركزية، وليس فقط من البنك المركزي الصيني، الذي قام بالفعل بكسر فرع العملات الرقمية بتدابير مخصصة في عام 2017. فمن البنك المركزي الأوروبي والبنك الفيدرالي الأمريكي – وفي الولايات المتحدة، تقوم وزارة الخزانة الأمريكية أيضًا بالتضييق على العملات الرقمية بشدة، بدعوى أنها "تُسهّل الأنشطة غير القانونية، بدءًا من التهرب الضريبي" – يتمثل التهديد في التنظيم المحتمل، والذي قد ينهي موسم التمويل الجماعي للعملة الرقمية ويؤثر على أحجام التداول.
تشير SocGen أيضًا إلى عامل ماسك، وبالتحديد تلك التغريدات "المُربكة" التي كان الملياردير يُطلقها على شبكة الإنترنت، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الأصول (وانكماشها مؤخرًا)، من البيتكوين إلى الدوجكوين. لا يمكن التنبؤ بتصرفات ماسك، ويبدو أن المنظمين قد أضعفت أسلحتهم بسبب القوانين الأمريكية المتساهلة: من المرجح أن يؤدي كل هذا الدخان في السوق إلى جعل الأسعار أكثر تقلبًا.
الذهب هو أفضل مثبت للمحفظة الاستثمارية
تقود هذه الاعتبارات SocGen إلى تفكيك السردية التي ترى البيتكوين كنوع من الذهب الرقمي، أي بعبارة أخرى كأصل آمن للحماية من هزات سوق الأسهم أو الدورات الاقتصادية غير المواتية. من حيث التقلبات، وبالتالي حجم تحركات الأسعار، فإن المقارنة لا تصمد: انخفضت السبائك بنسبة 1.2% منذ بداية العام، بينما لا تزال البيتكوين مرتفعة بنسبة 38% على الرغم من الانهيار.
من ناحية أخرى، يمكن أن يكون الذهب على وشك اتجاه صعودي جديد، نظرًا للمخاطر على جبهة التضخم وضعف الدولار، ويظل أفضل عامل استقرار في المحفظة، بل إنه قادر على تعويض الخسائر (جزئيًا) في السندات في فترة ارتفاع التضخم.
