يمكن أن يكون توفير السيولة مربحًا للغاية، ولكن من الضروري فهم المخاطر ومفهوم الخسارة غير الدائمة. يعد التمويل اللامركزي (DeFi) موضع اهتمام كبير في منصات العقود الذكية، ولا سيما إيثريوم.
يتيح لك DeFi إنشاء منتجات وعمليات متنوعة مشابهة للمنتجات المالية المعروفة. مثل إقراض الأصول لأشخاص آخرين مقابل أسعار الفائدة، كوسيلة لتحقيق الدخل من الرموز المميزة الخاصة بك.
DeFI وعلاقته بالعملات المشفرة مثل Ethereum
تقود شبكة Ethereum القابلة للبرمجة للغاية هذه العملية. كونها مسقط رأس العديد من DeFis، أدى نمو BTC المميز. إنها طريقة لاستخدام البيتكوين في بروتوكولات العقود الذكية لشبكة الإيثريوم، وتسييل هذه الأموال بالبيتكوين يوضح ذلك.
لقد جذب نوع معين من التمويل اللامركزي (DeFi) انتباه العدد المتزايد من المستخدمين، وهو بروتوكولات تشكيل الأسواق الآلية مثل Uniswap وSushiSwap وPancakeSwap. صانع السوق الآلي (AMM) هو نوع من بروتوكول التبادل اللامركزي (DEX). ويعتمد على صيغة رياضية لتحديد أسعار الأصول.
تتيح بروتوكولات السيولة هذه لأي شخص أن يصبح صانع سوق ويكسب عمولات التداول. أحب إجراء تشابهات مع السوق التقليدية. علاوة على ذلك، من المألوف أكثر في حياتنا اليومية شرح التقنيات الجديدة. في البورصة التقليدية، مثل B3، يتم التداول مباشرة بين المشاركين.
كيف يعمل بالضبط؟
إذا قمت بشراء سهم في سوق الأوراق المالية، فهذا يمثل تبادلاً بين أصلين، المال مقابل الأسهم. يتم التفاوض من قبل شخصين، أحدهما يقوم بالدفع والآخر يستلم الأموال. تتم الصفقة عن طريق نظام الصرف والوسطاء. يتلقى الأخير عمولات تداول مقابل هذه الخدمة.
في البورصة أو في البورصة المركزية التقليدية مع دفتر العطاءات، يساعد العرض والطلب في تحديد السعر. في DEXs، يتم تقييم الأصول وفقًا لخوارزمية رياضية. وبالإضافة إلى ذلك، ليس من الضروري أن يكون هناك مشارك آخر لتنفيذ العمليات.
في DEXs لا يوجد دفتر أستاذ للعطاءات، ويتفاعل المستخدمون من خلال عقد ذكي. يقوم الأخير بإنشاء السوق المطلوبة وتتم المفاوضات بين المستخدمين والعقود.
يمكن أن تكون DEXs مفيدة جدًا لأولئك الذين يرغبون في شراء أو بيع كميات معبرة من أصل معين. سواء في سوق الأوراق المالية أو في البورصات التقليدية. الأصول ذات السيولة المنخفضة لديها تباين كبير في الأسعار، وذلك على وجه التحديد بسبب عدم وجود الطرف المقابل.
من هم مزودو السيولة؟
ولكن لكي ينجح كل هذا، يجب توفير سيولة العقود الذكية من قبل المستخدمين، الذين يطلق عليهم مزودي السيولة. يقوم مزودو السيولة بإضافة الأموال إلى "مجمعات السيولة". ويتم ذلك مقابل توفير الأموال للبروتوكول. علاوة على ذلك، يحصلون على عمولات على المعاملات التي يقومون بها.
في معظم البروتوكولات يعمل على النحو التالي. بالإضافة إلى ذلك، يتم توزيع مجموع رسوم المعاملات في اليوم السابق تلقائيًا على موفري السيولة بناءً على مشاركتهم في المجمع.
Uniswap، على سبيل المثال، يفرض على المستخدمين رسومًا قدرها 0.3%. يذهبون مباشرة إلى مزودي السيولة. يمكن أن يكون توفير السيولة للمجمع عملاً مربحًا للغاية. ولكن عليك أن تفهم المخاطر وخاصة مفهوم الخسارة غير الدائمة.
ما هي الخسارة غير الدائمة؟
تحدث الخسارة غير الدائمة عندما تتغير نسبة سعر الرموز المميزة المودعة بعد إيداعها في المجمع. كلما زاد التقلب، كلما زادت الخسارة غير الدائمة.
في معظم المجمعات، تبلغ النسبة بين الأصول 50٪، أي نصف السيولة لكل أصل. لنفترض أنك قمت بإيداع الرموز المميزة في مجمع سيولة بقيمة تعادل 100 دولار. في هذا المثال، سيتم تخصيص 50 دولارًا للأصل أ و50 دولارًا للأصل ب.
إذا بدأ أحد الأصول في الانخفاض بشكل كبير، فستحتاج إلى إعادة التوازن، حيث تضمن الخوارزميات بقاء نسبة السيولة بين الأزواج كما هي، ويمكن لهذه العملية أن تحطم رأس مالك.
ومن الآثار الأخرى لذلك أن مزودي السيولة لا يستفيدون من التقييمات غير العادية أيضًا.
الخسارة غير الدائمة ليست اسمًا جيدًا لهذه الظاهرة، لأن مصطلح "عدم الثبات" يمكن أن يجعل الأمر يبدو كما لو أن الأصول ستعود في مرحلة ما إلى الأسعار التي تم إيداعها بها في الأصل، لكن هذا قد لا يحدث، بالإضافة إلى أنه إذا قمت بسحب أموالك بنسبة سعر مختلفة عن تلك التي أودعت بها، فستكون الخسائر دائمة.
