يزداد إنتاج بيتكوين واحد تكلفةً بشكل متزايد. فبين ارتفاع معدل التجزئة وارتفاع أسعار الكهرباء، ارتفع متوسط تكلفة التعدين بشكل حاد في الربع الثاني من عام 2025. تُثير هذه الديناميكية تساؤلات حول ربحية العديد من شركات التعدين، وقد تؤثر على العرض على المدى المتوسط.
إنتاج كثيف الاستهلاك للطاقة
- يعكس الارتفاع المستمر في معدل التجزئة العالمي تزايد المنافسة بين شركات التعدين، مما يتطلب معدات أكثر قوةً وكثافةً في استهلاك الطاقة.
- يصاحب هذا الاتجاه زيادة كبيرة في استهلاك الطاقة، مما يجعل استخراج كل بيتكوين (BTC) أكثر تكلفة.
فواتير الطاقة آخذة في الارتفاع
- في العديد من مناطق العالم، ترتفع أسعار الكهرباء، مما يزيد الضغط على هوامش ربح شركات التعدين.
- بدأ بعض شركات التعدين الصغيرة في سحب معداتها أو بيعها، مما يفسح المجال لشركات أكبر ذات رأس مال أفضل.
الفرص والتهديدات
الفرص:
- توحيد الصناعة: يمكن للشركات الكبرى تعزيز مكانتها في مواجهة المنافسين الأقل ربحية.
- حوافز الابتكار: قد يُسرّع هذا الضغط على التكلفة من اعتماد مصادر الطاقة المتجددة وتقنيات أكثر كفاءة.
التهديدات:
- خروج شركات التعدين الصغيرة: يُنذر انخفاض الربحية باستبعاد العديد من اللاعبين، مما يُقلل من لامركزية الشبكة.
- ارتفاع الحد الأدنى للسعر: قد يُؤدي ارتفاع تكاليف الإنتاج إلى ضغط تصاعدي على سعر البيتكوين على المدى المتوسط.
الخلاصة
يُمثل ارتفاع تكلفة إنتاج البيتكوين مرحلة جديدة في نضوج هذا القطاع. فبين توترات الطاقة والتطور التكنولوجي، تدخل صناعة التعدين مرحلة الانتقاء الطبيعي. قد تبرز الشركات الأكثر مرونةً أقوى، ولكن على حساب شبكة قد تكون أقل لامركزية.
