هيئة الأوراق المالية والبورصات تؤجل قرارها بشأن عمليات إعادة شراء صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة والتخزين

أرجأت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مرة أخرى قرارها بشأن هيكل صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة، وتحديدًا فيما يتعلق بعنصرين رئيسيين: قدرة هذه الصناديق على تضمين التخزين المؤقت وطريقة الاسترداد “العينية” للأصول. يعكس هذا القرار استمرار تردد الهيئة التنظيمية في تنظيم المنتجات المالية المرتبطة بالعملات المشفرة بشكل واضح، على الرغم من الاهتمام المتزايد من جانب المستثمرين المؤسسيين.

عدم اليقين التنظيمي المتزايد باستمرار

• نقاط فنية حساسة: تسعى هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى فهم أفضل لتأثيرات التخزين المؤقت، وهي آلية للتحقق من صحة المعاملات على سلاسل كتل معينة، عند دمجها في الصناديق المدرجة. وعلى نحو مماثل، تثير طريقة “العينية” لاسترداد صناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الرقمية بدلاً من النقد قضايا تتعلق بالامتثال والأمن.
• غياب الإطار القانوني المناسب: يسلط التأجيل الضوء على عجز الوكالة الحالي عن اتخاذ القرار بشأن الابتكارات المالية التي تتحدى معايير سوق الأوراق المالية التقليدية.

إشارة انتظار وترقب تعيق القطاع

• وينتظر اللاعبون المؤسسيون: حيث كان العديد من مصدري صناديق الاستثمار المتداولة، بما في ذلك بلاك روك وفيديليتي، يأملون في الحصول على توضيح سريع لإطلاق منتجات جديدة تدمج ميزات متقدمة مثل التخزين. ويؤدي التأجيل إلى خلق حالة من عدم اليقين، مما يؤدي إلى تأخير اتخاذ قرارات الاستثمار.
• ضغوط سياسية متزايدة: في حين يدفع بعض المسؤولين المنتخبين نحو المزيد من التنظيم الصديق للابتكار، تظل لجنة الأوراق المالية والبورصات حذرة، وتجادل بأن هناك حاجة لحماية المستثمرين من المخاطر التي لا تزال غير مفهومة بشكل جيد فيما يتعلق بالأصول المشفرة.

الفرص والمخاطر لصناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة

فرص :

• إن وجود إطار عمل واضح بشأن المشاركة قد يمهد الطريق أمام صناديق الاستثمار المتداولة الأكثر قدرة على المنافسة، مما يوفر عوائد جذابة للمستثمرين.
• إن الموافقة على عمليات الاسترداد العينية من شأنها أن تسمح بكفاءة ضريبية ولوجستية أكبر لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة.

المخاطر:

• إن أي تأجيل إضافي أو رفض نهائي قد يؤدي إلى تجميد مبادرات المنتجات المبتكرة في الأسواق الأمريكية.
• إن الافتقار إلى التنظيم الواضح يشجع على الهجرة إلى مناطق أخرى أكثر ترحيبا.

خاتمة

من خلال تأجيل قرارها بشأن صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة التي تتضمن التخزين والاسترداد العيني، فإن لجنة الأوراق المالية والبورصات تبقي القطاع في حالة من الغموض القانوني الذي يعيق نموه. ورغم أن نية الحذر مفهومة، فإن غياب القواعد الواضحة يهدد بإعاقة الابتكار المالي في الولايات المتحدة. في حين تنتظر الأسواق إشارات قوية، تلعب الهيئة التنظيمية على الوقت، على الرغم من خطر السماح بثورتين ماليتين جديدتين.