على خلفية السوق الصاعدة، التي تتميز بالتدفقات الكبيرة في صناديق الاستثمار المتداولة وانخفاض المديونية بين المُعدنين، يتوقع بيرنشتاين زخمًا مواتيًا للبيتكوين، التي من المقرر أن يتم تخفيضها إلى النصف في 20 أبريل. سيؤدي هذا الحدث إلى تقليل مكافأة المُعدنين من 6.25 بيتكوين إلى 3.125 بيتكوين لكل كتلة، مما قد يثير التساؤل حول جدوى بعض عمليات التعدين.
التنصيف مع تأثير معتدل
على عكس الدورات السابقة، عندما كان تأثير التخفيض إلى النصف أكثر وضوحًا، يعتقد برنشتاين أن التأثير هذه المرة سيكون أكثر اعتدالًا. يبلغ الانخفاض المتوقع في معدل تجزئة الشبكة حوالي 7%، مقارنةً بنسبة 15% إلى 20% التي لوحظت سابقًا. يمكن تفسير هذا الانخفاض الأصغر بظروف السوق المواتية وقطاع التعدين الأقل مديونية.
عمال المناجم الأكفاء في وضع قوي
وينبغي أن تحقق شركات التعدين الأكثر كفاءة، مثل CleanSpark وRiot Platforms، أداءً جيداً، مستفيدة من انخفاض تكلفة الملكية لزيادة حصتها في السوق بعد الهبوط. يرى بيرنشتاين أيضًا أن شركة ماراثون ديجيتال لاعبًا رئيسيًا، لا سيما بالنظر إلى انتقالها إلى نموذج التعدين الذاتي ووضع السيولة القوي.
الاستثمار في عمال المناجم، خيار استراتيجي
وفقًا لبرنشتاين، لا تزال الأسهم في شركات التعدين تمثل أفضل وكيل أسهم للاستثمار غير المباشر في البيتكوين. تتحكم أكبر ثلاث شركات تعدين مدرجة في الولايات المتحدة في حوالي 10% من إجمالي معدل التجزئة على الشبكة، مع وجود خطط لزيادة قدرتها في 2024/2025.
فرصة الشراء عند الانكماش
وبالنظر إلى التصحيح الأخير في البيتكوين، والذي شهد انخفاض سعرها من أكثر من 73,000 دولار إلى أقل من 63,000 دولار، يرى بيرنشتاين أن هناك فرصة للشراء. ويتوقع المحللون أن يتماسك السوق قبل أن ينخفض إلى النصف، يليه استئناف الاتجاه الصعودي.
وختامًا، على الرغم من البيئة الأقل دراماتيكية التي تشهد انخفاضًا في أسعارها بالنسبة لعمال التعدين إلى النصف، فإن المستقبل يبدو مشرقًا للبيتكوين، مع احتمالات ارتفاع الأسعار واستمرار قطاع التعدين في التكيف والابتكار. سوف يراقب المستثمرون الحكماء هذه التطورات عن كثب، وهم على استعداد لاغتنام الفرص في هذه السوق الديناميكية.
