美國證券交易委員會（SEC）再次推遲了加密 ETF 結構的決定，具體涉及兩個關鍵要素：這些基金包含質押的能力以及資產的「實物」贖回方式。這項決定反映出，儘管機構投資者的興趣日益濃厚，但監管機構仍不願明確監管與加密貨幣相關的金融產品。
監理不確定性日益增加
- 敏感的技術點：美國證券交易委員會正在尋求更好地理解權益質押（一種驗證某些區塊鏈上交易的機制）融入上市基金後的影響。同樣，以數位資產而非現金贖回 ETF 的「實體」方式引發了合規性和安全性問題。
- 缺乏適當的法律架構：此次延後凸顯了該機構目前無法決定挑戰傳統股票市場標準的金融創新。
觀望訊號阻礙了該產業的發展
- 機構參與者正在等待：包括貝萊德和富達在內的幾家 ETF 發行商希望迅速獲得澄清，以推出整合質押等高級功能的新產品。延遲造成的不確定性會延遲投資決策。
- 日益增長的政治壓力：儘管一些民選官員正在推動更加有利於創新的監管，但美國證券交易委員會仍然保持謹慎，認為有必要保護投資者免受加密資產仍不太了解的風險的影響。
加密貨幣 ETF 的機會與風險
機會：
- 清晰的質押框架可以為更具競爭力的 ETF 鋪平道路，為投資者帶來豐厚的回報。
- 批准實物贖回將提高加密 ETF 的稅收和物流效率。
風險：
- 進一步推遲或最終拒絕可能會抑制美國市場的創新產品計劃。
- 缺乏明確的監管導致企業紛紛遷往其他更友善的司法管轄區。
結論
透過推遲對包含質押和實物贖回的加密 ETF 做出決定，美國證券交易委員會 (SEC) 使該行業處於法律困境，阻礙了其發展。雖然謹慎的意圖可以理解，但缺乏明確的規則可能會阻礙美國的金融創新。當市場在等待強烈訊號時，監管機構卻在拖延時間，冒著讓新一輪金融革命白白錯過的風險。
