L’essor fulgurant des crypto-actifs a introduit un nouveau concept sur la scène financière mondiale : les stablecoins. Ces cryptomonnaies, dont la valeur est arrimée à une monnaie fiduciaire (comme le dollar américain ou l’euro), ont connu une popularité croissante, principalement pour les paiements et la sécurisation des échanges dans l’écosystème numérique.
Cependant, selon une analyse émanant de la Banque Centrale Européenne (BCE), la domination écrasante des stablecoins libellés en dollars américains pose un risque significatif pour l’autonomie et la stabilité économique de la zone euro.
Une Domination du Dollar aux Conséquences Multiples
La quasi-totalité du marché mondial des stablecoins est actuellement dominée par des jetons adossés au dollar, tels que les leaders Tether (USDT) et Circle (USDC). La part des stablecoins libellés en euros reste, quant à elle, marginale.
Cette prééminence du dollar confère aux États-Unis des avantages stratégiques et économiques majeurs. Le financement de leur dette pourrait s’en trouver facilité, tout en renforçant leur influence à l’échelle globale.
Pour l’Europe, les implications d’une adoption massive des stablecoins en dollars seraient sévères :
- Augmentation des Coûts de Financement : L’Europe pourrait faire face à des coûts d’emprunt plus élevés par rapport aux États-Unis.
- Réduction de l’Autonomie Monétaire : Si les stablecoins en dollars sont largement utilisés pour l’épargne, les paiements ou le règlement, le contrôle de la BCE sur les conditions monétaires de la zone euro pourrait être affaibli.
- Dépendance Géopolitique Accrue : Cette dynamique renforcerait la dépendance du continent européen envers les politiques et les décisions américaines.
L’Impératif d’Accélérer l’Euro Numérique
Face à cette menace potentielle à sa souveraineté monétaire, l’Europe est appelée à agir rapidement. L’une des réponses les plus concrètes réside dans le projet de création de l’Euro Numérique, la version digitale de la monnaie unique européenne.
Malgré l’urgence, le projet fait face à des retards législatifs. L’enjeu est de taille : proposer une alternative numérique crédible et sécurisée aux stablecoins privés libellés en devises étrangères. L’Euro Numérique permettrait de garantir que la politique monétaire de la BCE reste pleinement efficace, tout en offrant aux citoyens un moyen de paiement moderne et contrôlé par les institutions publiques européennes.
La régulation européenne des marchés de crypto-actifs (MiCA) est une première étape cruciale. Cependant, pour contrer l’influence du dollar via les stablecoins, l’accélération de l’émission d’une monnaie numérique de banque centrale (MNBC) européenne semble être la voie à suivre pour préserver l’autonomie monétaire et financière de l’Union.
