流動性を提供することは非常に利益をもたらしますが、リスクと一時的損失の概念を理解することが不可欠です。分散型金融（DeFi）では、スマート コントラクト プラットフォーム、特に Ethereum に大きな関心が集まっています。
DeFi を使用すると、よく知られている金融商品と同様のさまざまな製品や操作を作成できます。たとえば、トークンを収益化する方法として、金利と引き換えに他の人に資産を貸し出すことなどです。
DeFIとイーサリアムのような暗号通貨との関係
高度にプログラム可能な Ethereum ネットワークがこのプロセスを推進します。多くの DeFi の発祥の地であり、トークン化された BTC の成長。これは、イーサリアム ネットワークのスマート コントラクト プロトコルでビットコインを使用する方法であり、ビットコインでのこれらの資金の収益化がこれを示しています。
ますます多くのユーザーの注目を集めている DeFi の特定のタイプは、Uniswap、SushiSwap、PancakeSwap などの自動化された市場を形成するためのプロトコルです。自動マーケットメーカー (AMM) は、分散型取引所 (DEX) プロトコルの一種です。資産の価格を設定するために数式に依存します。
これらの流動性プロトコルにより、誰でもマーケットメーカーになり、取引手数料を稼ぐことができます。私は伝統的な市場との類似点を考えるのが好きです。さらに、新しいテクノロジーを説明することは私たちの日常生活にもっと身近なものになります。 B3 などの従来の取引所では、取引は参加者間で直接行われます。
具体的にはどのように機能するのでしょうか?
株式市場で株を買うということは、お金と株という 2 つの資産の交換を意味します。交渉は2人によって行われ、1人が支払いを行い、もう1人がお金を受け取ります。取引は交換システムとブローカーによって仲介されます。後者はこのサービスに対して取引手数料を受け取ります。
証券取引所や、入札帳簿を備えた従来の集中型取引所では、需要と供給によって価格が決まります。 DEX では、資産は数学的アルゴリズムに従って評価されます。さらに、別の参加者が操作を実行する必要もありません。
DEX にはオファー台帳がなく、ユーザーはスマート コントラクトと対話します。後者は要求された市場を作成し、ユーザーと契約の間で交渉が行われます。
DEX は、特定の資産を特定の量で購入または売却したい人にとって非常に有益です。証券取引所でも、従来の取引所でも。流動性の低い資産は、まさに取引相手が存在しないために、価格の変動がかなり大きくなります。
流動性プロバイダーは誰ですか?
しかし、これらすべてが機能するためには、流動性プロバイダーと呼ばれるユーザーがスマート コントラクトの流動性を提供する必要があります。流動性プロバイダーは「流動性プール」に資金を追加します。これは、プロトコルに資金を提供することと引き換えに行われます。さらに、彼らは実行した取引に対して手数料を受け取ります。
ほとんどのプロトコルでは次のように動作します。さらに、前日の取引手数料の合計は、プールへの参加に基づいて流動性プロバイダーに自動的に分配されます。
たとえば、Uniswap はユーザーに 0.3% の手数料を請求します。それらは流動性プロバイダーに直接送られます。プールに流動性を提供することは、非常に収益性の高いビジネスになる可能性があります。しかし、リスク、特に一時的損失の概念を理解する必要があります。
永久損失とは何ですか?
一時的な損失は、プールにトークンを預けた後に預けたトークンの価格比率が変わったときに発生します。ボラティリティが高ければ高いほど、変動損失は大きくなります。
ほとんどのプールでは、資産間の比率は 50%、つまり各資産の流動性の半分です。 100 ドル相当の価値を持つトークンを流動性プールに預けるとします。この例では、資産 A に 50 ドル、資産 B に 50 ドルが割り当てられます。
資産の 1 つが大幅に下落し始めた場合、アルゴリズムによってペア間の流動性比率が同じままになるよう保証されるため、再バランス調整を行う必要があり、このプロセスによって資本が破壊される可能性があります。
このことのもう一つの意味は、流動性提供者も異常な評価から利益を得られないということです。
非永続的損失は、この現象を表す適切な名前ではありません。なぜなら、「非永続性」という用語は、資産がいつかは最初に預けた価格に戻るという印象を与えるかもしれませんが、これは起こらない可能性があり、さらに、預けたときとは異なる価格比率で資金を引き出すと、損失は永久的になるからです。
