MiCA विनियमन के बारे में आपको जो कुछ भी जानना चाहिए।

MiCA विनियमन (क्रिप्टो-एसेट विनियमन में बाजार) यूरोपीय संघ (ईयू) द्वारा ईयू के भीतर क्रिप्टो-एसेट के उपयोग, निरीक्षण और विकास को विनियमित करने के लिए अपनाया गया एक कानूनी ढांचा है। 2023 में लागू होने वाला और 30 दिसंबर, 2024 से पूरी तरह से लागू होने वाला, इसका उद्देश्य टोकन जारीकर्ताओं, क्रिप्टो-एसेट सेवा प्रदाताओं और निवेशकों सहित क्षेत्र के प्रतिभागियों के लिए एक सुरक्षित और पारदर्शी डिजिटल बाजार बनाना है।

एमआईसीए विनियमन का उद्देश्य क्या है?

यह विनियमन उपभोक्ताओं की सुरक्षा, धोखाधड़ी, मनी लॉन्ड्रिंग या अस्थिरता से संबंधित जोखिमों को कम करने और तकनीकी नवाचार को बढ़ावा देने के लिए स्पष्ट नियमों को परिभाषित करके क्रिप्टो-परिसंपत्तियों के आसपास की कमियों को दूर करने का प्रयास करता है। MiCA परिसंपत्तियों के व्यापक परिवर्तन पर लागू होता है, जैसे कि स्टेबलकॉइन, यूटिलिटी टोकन और मौजूदा वित्तीय विनियमों द्वारा कवर नहीं किए गए टोकन के अन्य रूप।

MiCA कई प्रमुख क्षेत्रों को कवर करता है, जिसमें क्रिप्टो-एसेट्स की सार्वजनिक पेशकश और ट्रेडिंग में प्रवेश, साथ ही स्टेबलकॉइन का जारी करना और ट्रेडिंग शामिल है। यह सेवा प्रदाताओं द्वारा क्रिप्टो-एसेट्स सेवाओं के प्रावधान और क्रिप्टो-एसेट्स से संबंधित बाजार दुरुपयोग की रोकथाम को भी संबोधित करता है।

यह कुछ यूरोपीय संघ के सदस्य देशों द्वारा अपनाए गए राष्ट्रीय विनियमों की जगह लेता है, जो बाद में निर्दिष्ट किए जाने वाले संक्रमण काल ​​के अधीन है। नतीजतन, 22 मई, 2019 के PACTE कानून द्वारा स्थापित फ्रांसीसी कानूनी ढांचा, जिसने इनिशियल कॉइन ऑफरिंग (ICO) और डिजिटल एसेट सर्विस प्रोवाइडर्स (DASP) के लिए विशिष्ट नियम पेश किए थे, को चरणबद्ध तरीके से समाप्त कर दिया जाएगा।

एमआईसीए विनियमन से कौन प्रभावित है?

चिंतित अभिनेता.

एमआईसीए उन व्यक्तियों और कानूनी संस्थाओं दोनों पर लागू होता है जो क्रिप्टो-परिसंपत्तियों को जारी करने, सार्वजनिक रूप से पेश करने या व्यापार के लिए सूचीबद्ध करने जैसी गतिविधियों में संलग्न हैं, साथ ही यूरोपीय संघ के भीतर संबंधित सेवाएं प्रदान करने वालों पर भी लागू होता है।

MiCA के अनुसार, क्रिप्टो-परिसंपत्तियों को अधिकारों के मूल्य के डिजिटल प्रतिनिधित्व के रूप में परिभाषित किया जाता है, जिन्हें वितरित खाता प्रौद्योगिकी या समान तंत्र का उपयोग करके इलेक्ट्रॉनिक रूप से स्थानांतरित और संग्रहीत किया जा सकता है।

दायरे से बहिष्कृत.

MiCA निम्नलिखित मामलों को स्पष्ट रूप से बाहर रखता है:

1. वित्तीय साधनों के रूप में वर्गीकृत क्रिप्टो-संपत्तियाँ: ये वित्तीय साधनों पर लागू विनियमों के अंतर्गत आती हैं, जैसा कि MiFID II निर्देश (निर्देश 2014/65/EU) द्वारा परिभाषित किया गया है। यूरोपीय प्रतिभूति और बाजार प्राधिकरण (ESMA) यह निर्धारित करने के लिए दिशा-निर्देश प्रदान करता है कि क्या कोई क्रिप्टो-संपत्ति वित्तीय साधन के रूप में योग्य है।
2. अन्य यूरोपीय संघ नियामक ढाँचों के अंतर्गत पहले से ही शामिल उत्पाद, जिनमें शामिल हैं:

• जमा और संरचित जमा।
• निधियां एवं प्रतिभूतिकरण स्थितियां।
• बीमा, जीवन बीमा और पुनर्बीमा उत्पाद।
• कुछ पेंशन समाधान.

3. क्रिप्टो-परिसंपत्ति उधार और उधार गतिविधियाँ: ये संबंधित सदस्य राज्यों में राष्ट्रीय विनियमों के अधीन रहती हैं।
4. नॉन-फंजिबल टोकन (NFT): NFT को बाहर रखा जाता है यदि उनकी विशेषताएँ और उपयोग उन्हें अन्य क्रिप्टो-संपत्तियों के साथ न तो फंजिबल बनाते हैं और न ही विनिमेय बनाते हैं। इसमें डिजिटल कला, संग्रहणीय वस्तुएँ और अद्वितीय संपत्ति-समर्थित सेवाएँ शामिल हैं। हालाँकि, केस-दर-केस मूल्यांकन की आवश्यकता होती है।

क्रिप्टो-परिसंपत्ति सेवा उत्पादन.

MiCA के अंतर्गत परिभाषित सेवाएँ।

MiCA कई क्रिप्टो-एसेट सेवाओं को परिभाषित करता है, जिनमें शामिल हैं:

• ग्राहकों की ओर से क्रिप्टो-परिसंपत्तियों की अभिरक्षा और प्रशासन।
• क्रिप्टो-एसेट ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म का संचालन।
• फिएट मुद्रा या अन्य क्रिप्टो-परिसंपत्तियों के बदले क्रिप्टो-परिसंपत्तियों का विनिमय।
• ग्राहकों की ओर से क्रिप्टो-एसेट ऑर्डर का निष्पादन।
• क्रिप्टो-परिसंपत्तियों का प्लेसमेंट.
• ग्राहकों की ओर से क्रिप्टो-एसेट ऑर्डर का स्वागत और प्रसारण।
• क्रिप्टो-परिसंपत्ति निवेश सलाह और पोर्टफोलियो प्रबंधन का प्रावधान।
• क्रिप्टो-परिसंपत्ति निवेश सलाह और पोर्टफोलियो प्रबंधन का प्रावधान।

क्रिप्टो-एसेट सेवाएं प्रदान करने के लिए अधिकृत अभिनेता।

आवश्यक प्राधिकरण.

30 दिसंबर, 2024 से केवल अधिकृत क्रिप्टो-एसेट सर्विस प्रोवाइडर्स (CASP) को ही संचालन की अनुमति होगी। प्राधिकरण निम्नलिखित माध्यम से प्राप्त किया जा सकता है:

1. राष्ट्रीय सक्षम प्राधिकारी द्वारा जारी लाइसेंस, जो किसी इकाई को CASP के रूप में कार्य करने की अनुमति देता है।
2. राष्ट्रीय प्राधिकरण को अधिसूचना, कुछ सेवा श्रेणियों पर लागू होती है यदि इकाई पहले से ही क्रेडिट संस्थान, केंद्रीय प्रतिभूति डिपॉजिटरी, निवेश फर्म, बाजार ऑपरेटर, ई-मनी संस्थान या निवेश निधि प्रबंधक जैसी स्थितियों के तहत लाइसेंस प्राप्त है।

संक्रमणकालीन प्रावधानों।

30 दिसंबर, 2024 से पहले सक्रिय प्रदाता, राष्ट्रीय कानूनों के अनुपालन में, प्रत्येक देश द्वारा निर्धारित संक्रमण अवधि के दौरान, 1 जुलाई, 2026 (अधिकतम 18 महीने) तक परिचालन जारी रख सकते हैं। यह अवधि तब तक लागू होती है जब तक कि वे MiCA के तहत प्राधिकरण प्राप्त नहीं कर लेते या उन्हें अस्वीकार नहीं कर दिया जाता।

सीएएसपी के सामान्य और विशिष्ट दायित्व।

CASP को MiCA की आवश्यकताओं का अनुपालन करना होगा, जिसमें सामान्य और विशिष्ट दायित्व शामिल हैं। सामान्य दायित्व सभी सेवाओं पर समान रूप से लागू होते हैं, जबकि विशिष्ट आवश्यकताएं प्रदान की गई प्रत्येक सेवा की प्रकृति पर निर्भर करती हैं।

एमआईसीए के तहत प्राधिकरण प्राप्त करके, सीएएसपी यूरोपीय संघ के पासपोर्ट तंत्र से लाभान्वित हो सकते हैं, जिससे वे सभी यूरोपीय संघ के सदस्य राज्यों में काम करने में सक्षम हो जाएंगे।

क्रिप्टो-एसेट सेवा प्रदाताओं को प्रदान की जाने वाली सभी सेवाओं के लिए सामान्य नियमों का पालन करना आवश्यक है। इन दायित्वों में सामान्य आवश्यकताएँ, आचरण मानक, विवेकपूर्ण आवश्यकताएँ और शासन मानदंड शामिल हैं।

सबसे पहले, सामान्य दायित्वों (अनुच्छेद 59) के तहत, CASP को एक कानूनी इकाई के रूप में स्थापित किया जाना चाहिए, जिसका पंजीकृत कार्यालय यूरोपीय संघ के सदस्य राज्य में स्थित हो, जहाँ वे अपनी क्रिप्टो-एसेट-संबंधित सेवाओं का कम से कम हिस्सा पूरा करते हों। इसके अतिरिक्त, कम से कम एक कार्यकारी अधिकारी को यूरोपीय संघ में रहना चाहिए, और कंपनी को यूरोपीय संघ के भीतर एक प्रभावी प्रबंधकीय उपस्थिति सुनिश्चित करनी चाहिए।

आचरण दायित्वों (अनुच्छेद 66) के तहत CASP को ईमानदारी, निष्पक्षता और पेशेवर तरीके से काम करना होगा, अपने ग्राहकों के हितों को यथासंभव ध्यान में रखना होगा। उन्हें अपने प्रचार संचार सहित स्पष्ट, विश्वसनीय और गैर-भ्रामक जानकारी प्रदान करनी चाहिए। उन्हें क्रिप्टो-एसेट्स जारी करने के लिए उपयोग किए जाने वाले सर्वसम्मति तंत्र के जलवायु और पर्यावरणीय प्रभावों के बारे में जनता को सूचित करना भी आवश्यक है। इसके अलावा, प्रदाताओं को अपने ग्राहकों को क्रिप्टो-एसेट लेनदेन से जुड़े जोखिमों के बारे में चेतावनी देनी चाहिए और प्रदान की गई सेवाओं की लागत के बारे में पूरी पारदर्शिता सुनिश्चित करनी चाहिए।

विवेकपूर्ण आवश्यकताओं (अनुच्छेद 67) के संबंध में, CASP के पास उचित वित्तीय गारंटी होनी चाहिए। इसमें न्यूनतम स्वयं निधि आवश्यकता शामिल है, जो प्रदान की गई सेवा के प्रकार के आधार पर निर्धारित की जाती है, या पिछले वर्ष के निश्चित परिचालन व्यय के प्रतिशत के आधार पर सीमा होती है। इस राशि को नियामक आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए समायोजित किया जाना चाहिए।

CASP को शासन संबंधी आवश्यकताओं (अनुच्छेद 68) का भी पालन करना चाहिए। इसमें उनके अधिकारियों और शेयरधारकों की योग्यता और ईमानदारी, साथ ही परिचालन प्रक्रियाओं की नियमित समीक्षा शामिल है। इसके अतिरिक्त, उनके पास व्यवसाय निरंतरता बनाए रखने, जोखिमों का प्रबंधन करने और डेटा को संभालने के लिए पर्याप्त संसाधन होने चाहिए। DORA विनियमन (डिजिटल ऑपरेशनल रेजिलिएंस एक्ट) के अनुसार सूचना और संचार प्रौद्योगिकियों (ICT) के प्रबंधन के लिए विशिष्ट योजनाओं के साथ एक व्यवसाय निरंतरता नीति लागू होनी चाहिए।

क्लाइंट एसेट मैनेजमेंट (अनुच्छेद 70) के संबंध में, CASP को क्लाइंट क्रिप्टो-एसेट और फंड की सुरक्षा के लिए सख्त नियमों का पालन करना चाहिए। इसमें एसेट अलगाव और केंद्रीय बैंकों या क्रेडिट संस्थानों जैसे वित्तीय संस्थानों के पास जमा करने के दायित्व शामिल हैं, जिसमें दिवालिया होने की स्थिति में सुरक्षात्मक उपाय शामिल हैं।

प्रदाताओं को शिकायत निपटान की स्पष्ट और प्रभावी प्रक्रियाएँ भी स्थापित करनी चाहिए (अनुच्छेद 71)। उन्हें समयबद्ध, निष्पक्ष और सुसंगत तरीके से ग्राहकों की शिकायतों को संबोधित करने के लिए पारदर्शी प्रक्रियाएँ स्थापित करनी चाहिए। इन प्रक्रियाओं को प्रकाशित किया जाना चाहिए, और शिकायत समीक्षा के परिणामों को उचित समय-सीमा के भीतर सूचित किया जाना चाहिए।

हितों के टकराव (अनुच्छेद 72) को प्रबंधित करने के लिए, CASP को हितों के टकराव की पहचान करने, उसे रोकने, प्रबंधित करने और उसका खुलासा करने के लिए प्रभावी नीतियों और प्रक्रियाओं को लागू करना चाहिए। उन्हें अपने ग्राहकों को अपनी वेबसाइट पर स्पष्ट रूप से टकराव के संभावित स्रोतों और उन्हें कम करने के लिए उठाए गए उपायों के बारे में भी सूचित करना चाहिए।

सेवाओं की आउटसोर्सिंग (अनुच्छेद 73) के संबंध में, CASP को किसी भी अतिरिक्त परिचालन जोखिम से बचने के लिए सभी आवश्यक उपाय करने चाहिए, आउटसोर्स की गई सेवाओं के लिए पूरी तरह से जिम्मेदार बने रहना चाहिए। अंत में, उनके पास अपनी गतिविधियों के परिसमापन के लिए स्पष्ट प्रक्रियाओं के साथ, उनके संचालन की समाप्ति की स्थिति में आवश्यक गतिविधियों की निरंतरता या बहाली सुनिश्चित करने के लिए एक व्यवस्थित परिसमापन योजना (अनुच्छेद 74) होनी चाहिए।

प्रदान की गई सेवाओं के आधार पर विशिष्ट दायित्व।

MiCA विनियमन क्रिप्टो-एसेट सेवा प्रदाताओं (CASPs) द्वारा प्रदान की जाने वाली सेवाओं के आधार पर विशिष्ट नियम भी स्थापित करता है।

ग्राहकों की ओर से क्रिप्टो-परिसंपत्तियों की अभिरक्षा और प्रशासन (अनुच्छेद 75)।

कस्टडी और प्रशासन सेवाएं प्रदान करने वाले CASP को ग्राहकों के साथ अपने अनुबंध संबंधी समझौतों को संरचित करना चाहिए, जिसमें प्रत्येक पक्ष की जिम्मेदारियों, सुरक्षा और प्रमाणीकरण प्रणालियों और लागू शुल्कों के बारे में विवरण शामिल होना चाहिए। उन्हें ग्राहकों की स्थिति को रिकॉर्ड करना चाहिए और ग्राहकों की संपत्तियों को कस्टोडियन से अलग करना चाहिए, खासकर दिवालियापन के मामलों में। नुकसान के जोखिम को कम करने के लिए क्रिप्टो-एसेट्स और क्रिप्टोग्राफ़िक कुंजियों को सुरक्षित करना महत्वपूर्ण है। इसके अतिरिक्त, इन सेवाओं को आउटसोर्स करने की अनुमति केवल MiCA विनियमन के अनुसार अन्य लाइसेंस प्राप्त कस्टोडियन को दी जाती है।

क्रिप्टो-एसेट ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म का संचालन (अनुच्छेद 76)।

क्रिप्टो-एसेट ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म संचालित करने वाले CASP को ट्रेडिंग के लिए क्रिप्टो-एसेट को स्वीकार करने के लिए प्रक्रियाएं स्थापित करनी चाहिए। उन्हें प्लेटफॉर्म प्रतिभागियों के लिए एक्सेस नियम लागू करने चाहिए और ग्राहक की उचित जांच-पड़ताल करनी चाहिए। ट्रेडिंग निष्पक्ष और व्यवस्थित तरीके से की जानी चाहिए, जिसमें कुशल ऑर्डर निष्पादन और लेनदेन निपटान हो। प्लेटफ़ॉर्म को लिक्विडिटी थ्रेसहोल्ड और नियमित बाजार संचार दायित्वों के साथ ट्रेडिंग तक निरंतर पहुंच सुनिश्चित करनी चाहिए। यदि आवश्यक हो, तो कुछ परिस्थितियों में क्रिप्टो-एसेट ट्रेडिंग को निलंबित किया जाना चाहिए। प्लेटफ़ॉर्म अपने स्वयं के खाते पर व्यापार नहीं कर सकते हैं, और ट्रेडिंग सिस्टम को तनावपूर्ण परिस्थितियों में भी लचीला होना चाहिए। अंत में, ट्रेडिंग से पहले और बाद में पारदर्शिता सुनिश्चित की जानी चाहिए, जिसमें बाजार के दुरुपयोग का पता लगाने और उसे रोकने पर विशेष ध्यान दिया जाना चाहिए। लेनदेन निष्पादन के 24 घंटे के भीतर या दिन के अंत तक निपटाए जाने चाहिए, यदि निपटान ब्लॉकचेन पर नहीं होता है।

क्रिप्टो-परिसंपत्तियों का फंड या अन्य क्रिप्टो-परिसंपत्तियों के लिए विनिमय (अनुच्छेद 77)।

इस सेवा के लिए, CASP को गैर-भेदभावपूर्ण वाणिज्यिक नीति अपनानी चाहिए और उन ग्राहकों की प्रोफ़ाइल निर्दिष्ट करनी चाहिए जिन्हें वे स्वीकार करते हैं। उन्हें ऑर्डर के अंतिम रूप दिए जाने के समय प्रदर्शित मूल्य पर क्लाइंट ऑर्डर निष्पादित करने की आवश्यकता होती है। इसके अतिरिक्त, CASP को मूल्य निर्धारण, ऑर्डर अंतिम रूप देने की शर्तों और लेनदेन के विवरण, जिसमें वॉल्यूम और मूल्य शामिल हैं, के बारे में पारदर्शी रूप से जानकारी प्रकाशित करनी चाहिए।

ग्राहकों की ओर से क्रिप्टो-परिसंपत्तियों पर आदेशों का निष्पादन (अनुच्छेद 78)।

CASP को मूल्य, लागत, निष्पादन की गति, निपटान की अंतिमता और क्रिप्टो-परिसंपत्तियों की सुरक्षा स्थितियों जैसे कारकों को ध्यान में रखते हुए अपने ग्राहकों के आदेशों का सर्वोत्तम संभव निष्पादन सुनिश्चित करना चाहिए।

क्रिप्टो-परिसंपत्तियों का प्लेसमेंट (अनुच्छेद 79)।

क्रिप्टो-एसेट्स को प्लेस करते समय, CASP को जारीकर्ता या क्रिप्टो-एसेट्स को ट्रेडिंग के लिए स्वीकार करने वाले व्यक्ति को स्पष्ट जानकारी प्रदान करनी चाहिए, जिसमें न्यूनतम या गारंटीकृत प्लेसमेंट राशि, शुल्क, अपनाई जाने वाली प्रक्रिया और लक्षित खरीदारों के बारे में विवरण शामिल हैं। प्लेसमेंट से पहले जारीकर्ता की सहमति आवश्यक है। हितों के टकराव को प्रबंधित करने के लिए भी सख्त नियम हैं, खासकर उन स्थितियों में जहां प्लेसमेंट CASP के ग्राहकों के साथ किए जाते हैं या जब जारीकर्ता से प्रोत्साहन मिलते हैं।

ग्राहकों की ओर से क्रिप्टो-परिसंपत्तियों पर आदेशों का स्वागत और प्रसारण (अनुच्छेद 80)।

CASP को क्लाइंट के ऑर्डर को तुरंत और कुशलतापूर्वक प्रसारित करना चाहिए, जबकि ऑर्डर को विशिष्ट प्लेटफ़ॉर्म पर रूट करने के लिए प्रोत्साहनों पर रोक लगानी चाहिए। इसके अतिरिक्त, क्लाइंट ऑर्डर से संबंधित जानकारी का दुरुपयोग सख्त वर्जित है।

क्रिप्टो-एसेट सलाह और पोर्टफोलियो प्रबंधन सेवाओं का प्रावधान (अनुच्छेद 81)।

क्रिप्टो-एसेट सलाह या पोर्टफोलियो प्रबंधन सेवाएँ प्रदान करते समय, CASP को क्रिप्टो-एसेट या पेश की गई सेवाओं के लिए ग्राहकों की उपयुक्तता का आकलन करना चाहिए, जिसमें उनके ज्ञान, निवेश अनुभव, जोखिम सहनशीलता और वित्तीय स्थिति को ध्यान में रखा जाना चाहिए। उन्हें यह सुनिश्चित करना चाहिए कि ग्राहकों के बारे में एकत्र की गई जानकारी विश्वसनीय है और हर दो साल में अपडेट की जाती है। CASP को तब सेवाएँ प्रदान नहीं करनी चाहिए जब उन्हें ग्राहकों के लिए अनुपयुक्त समझा जाता है। यह निर्दिष्ट करना भी महत्वपूर्ण है कि क्या सलाह स्वतंत्र है और तीसरे पक्ष के मुआवजे सहित सेवाएँ प्रदान करने से जुड़ी सभी लागतों और शुल्कों का खुलासा करना है। जब सलाह स्वतंत्र होती है, तो क्रिप्टो-एसेट पोर्टफोलियो को विविधतापूर्ण होना चाहिए और CASP से संबंधित परिसंपत्तियों या इसके साथ आर्थिक संबंध रखने वाली संस्थाओं तक सीमित नहीं होना चाहिए। CASP को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि सलाह देने वाले व्यक्तियों के पास आवश्यक योग्यताएँ हों और वे ग्राहकों को पोर्टफोलियो प्रबंधन गतिविधियों का समय-समय पर विवरण प्रदान करें।

ग्राहकों की ओर से क्रिप्टो-एसेट ट्रांसफर सेवाओं का प्रावधान (अनुच्छेद 82)।

अंत में, क्रिप्टो-एसेट ट्रांसफर सेवाओं के लिए, CASP को प्रत्येक क्लाइंट के साथ एक अनुबंध करना होगा, जिसमें दोनों पक्षों के दायित्वों, सेवा की शर्तों, उपयोग की जाने वाली सुरक्षा प्रणालियों, साथ ही लागू शुल्कों को निर्दिष्ट करना होगा। अनुबंध में समझौते के शासकीय कानून को भी परिभाषित करना होगा।

CASP प्राधिकरण के लिए अनुरोध प्रस्तुत करना।

हालाँकि MiCA विनियमन 30 दिसंबर, 2024 को लागू हुआ, लेकिन 1 जुलाई, 2024 से वित्तीय बाजार प्राधिकरण (AMF) को क्रिप्टो-एसेट सेवा प्रदाता (CASP) बनने के लिए प्राधिकरण के लिए आवेदन प्रस्तुत करना संभव हो गया है। इस आवेदन को AMF की सेवाओं द्वारा संसाधित किया जाता है, लेकिन MiCA प्राधिकरण प्रदान करना केवल तभी हो सकता है जब विनियमन आधिकारिक रूप से लागू हो।

टोकन की सार्वजनिक पेशकश.

MiCA विनियमन क्रिप्टो-परिसंपत्तियों की सार्वजनिक पेशकश और व्यापार में प्रवेश को नियंत्रित करता है, परिसंपत्ति-समर्थित टोकन या इलेक्ट्रॉनिक मनी टोकन और अन्य क्रिप्टो-परिसंपत्तियों के बीच अंतर करता है। यह PACTE कानून के तहत वैकल्पिक व्यवस्था की जगह, सार्वजनिक पेशकश और प्लेटफ़ॉर्म पर व्यापार में प्रवेश के लिए एक अनिवार्य ढांचा स्थापित करता है।

MiCA विनियमन के तहत जारीकर्ताओं को एक श्वेत पत्र प्रकाशित करना आवश्यक है, जिसमें अन्य बातों के अलावा, परियोजना, धारकों के अधिकार, उपयोग की जाने वाली तकनीक और संबंधित जोखिमों का विवरण हो। इस दस्तावेज़ को प्रकाशन से कम से कम 20 व्यावसायिक दिन पहले सक्षम प्राधिकारी (फ्रांस में, AMF) को अधिसूचित किया जाना चाहिए, जिसमें MiCA विनियमन, संबंधित सदस्य राज्यों और पेशकश की तारीख से किसी भी संभावित बहिष्करण का औचित्य शामिल होना चाहिए।

कुछ पेशकशें छूट प्राप्त हैं, विशेष रूप से यदि उनका कुल मूल्य 12 महीनों में 1,000,000 यूरो से अधिक न हो, यदि वे प्रति सदस्य राज्य 150 से कम लोगों को संबोधित हों, या यदि वे केवल योग्य निवेशकों के लिए हों।

श्वेत पत्र या वाणिज्यिक संचार में किसी भी संशोधन की सूचना प्रकाशन से 7 व्यावसायिक दिन पहले AMF को सहायक दस्तावेजों और अद्यतन तिथि के साथ दी जानी चाहिए।

क्रिप्टो-परिसंपत्तियों में बाजार का दुरुपयोग।

MiCA विनियमन में क्रिप्टो-एसेट बाजारों में बाजार के दुरुपयोग का पता लगाने और उसे रोकने के उपाय शामिल हैं। यह कुछ खास व्यवहारों, जैसे कि अंदरूनी व्यापार, गोपनीय जानकारी का खुलासा और बाजार में हेरफेर को प्रतिबंधित करने के उद्देश्य से नियम स्थापित करता है।

MiCA विनियमन में क्रिप्टो-एसेट बाजारों में बाजार के दुरुपयोग का पता लगाने और उसे रोकने के उपाय शामिल हैं। यह कुछ खास व्यवहारों, जैसे कि अंदरूनी व्यापार, गोपनीय जानकारी का खुलासा और बाजार में हेरफेर को प्रतिबंधित करने के उद्देश्य से नियम स्थापित करता है।

ये नियम न केवल ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म पर किए गए लेनदेन पर लागू होते हैं, बल्कि सभी क्रिप्टो-एसेट लेनदेन पर भी लागू होते हैं, चाहे वे इन प्लेटफॉर्म पर हों या इनके बाहर।

क्रिप्टो-एसेट लेनदेन में शामिल सभी पेशेवर अभिनेताओं, जिनमें CASP भी शामिल हैं, को बाजार के दुरुपयोग को रोकने और उसका पता लगाने के लिए सिस्टम लागू करना चाहिए। यह विशेष रूप से उन लोगों पर लागू होता है जो ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म का प्रबंधन करते हैं, फंड या अन्य क्रिप्टो-एसेट के लिए क्रिप्टो-एसेट का आदान-प्रदान करते हैं, ग्राहकों के लिए ऑर्डर निष्पादित करते हैं, या पोर्टफोलियो प्रबंधन सेवाएं प्रदान करते हैं।

Conclusion.

MiCA विनियमन यूरोप में क्रिप्टो-एसेट इकोसिस्टम के लिए एक निर्णायक मोड़ है, जो एक सुसंगत और महत्वाकांक्षी कानूनी ढांचे की स्थापना करता है। इसका उद्देश्य निवेशकों के विश्वास को मजबूत करना है जबकि सुरक्षित वातावरण में नवाचार को बढ़ावा देना है। जबकि इसके अपनाने से अधिक पारदर्शी और संरचित बाजार का वादा किया जाता है, इसका व्यावहारिक कार्यान्वयन उद्योग के खिलाड़ियों के लिए चुनौतियां पेश करेगा। इस नए नियामक पारिस्थितिकी तंत्र द्वारा पेश किए गए अवसरों का लाभ उठाने के लिए कठोर तैयारी और सक्रिय अनुकूलन आवश्यक होगा।