کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) یک بار دیگر تصمیم خود را در مورد ساختار ETF های رمزنگاری، به طور خاص در مورد دو عنصر کلیدی به تعویق انداخت: توانایی این وجوه برای گنجاندن سهام و روش بازخرید “در نوع” برای دارایی ها. این تصمیم نشان‌دهنده تردید مداوم رگولاتور برای تنظیم شفاف محصولات مالی مرتبط با ارزهای دیجیتال، علیرغم افزایش علاقه سرمایه‌گذاران نهادی است.
عدم قطعیت نظارتی در حال افزایش
- نکات فنی حساس: SEC به دنبال درک بهتر پیامدهای سهامداری است، مکانیزمی برای اعتبارسنجی تراکنش ها در بلاک چین های خاص، زمانی که در صندوق های فهرست شده ادغام شود. به طور مشابه، روش “در نوع” بازخرید ETF ها در دارایی های دیجیتال به جای پول نقد، انطباق و مسائل امنیتی را افزایش می دهد.
- فقدان چارچوب قانونی مناسب: این تعویق ناتوانی فعلی آژانس را در تصمیم گیری در مورد نوآوری های مالی که استانداردهای سنتی بازار سهام را به چالش می کشد، برجسته می کند.
سیگنال انتظار و دیدی که این بخش را متوقف می کند
- بازیگران سازمانی منتظرند: چندین صادرکننده ETF، از جمله BlackRock و Fidelity، امیدوار به شفاف سازی سریع برای عرضه محصولات جدید با ویژگی های پیشرفته مانند سهامداری بودند. به تعویق انداختن عدم اطمینان ایجاد می کند که تصمیمات سرمایه گذاری را به تاخیر می اندازد.
- فشار سیاسی فزاینده: در حالی که برخی از مقامات منتخب برای مقررات سازگار با نوآوری بیشتر فشار می آورند، SEC همچنان محتاط است و نیاز به محافظت از سرمایه گذاران در برابر خطرات دارایی های رمزنگاری شده را که هنوز درک نشده است، استدلال می کند.
فرصت ها و خطرات برای ETF های رمزنگاری
فرصت ها:
- یک چارچوب روشن در مورد سهام می تواند راه را برای ETF های رقابتی تر هموار کند و بازدهی جذابی را به سرمایه گذاران ارائه دهد.
- تصویب بازخریدهای غیر نقدی باعث افزایش مالیات و کارایی لجستیکی برای ETF های رمزنگاری می شود.
خطرات:
- تعویق بیشتر یا امتناع قطعی می تواند ابتکارات محصول نوآورانه در بازارهای آمریکا را کاهش دهد.
- فقدان مقررات روشن، مهاجرت به سایر حوزه های قضایی را تشویق می کند.
نتیجه گیری
کمیسیون بورس و اوراق بهادار با به تعویق انداختن تصمیم خود در مورد ETFهای کریپتو که شامل سهام و بازخریدهای غیر نقدی هستند، این بخش را در یک برزخ قانونی نگه می دارد که مانع رشد آن می شود. در حالی که قصد احتیاط قابل درک است، فقدان قوانین روشن خطر نوآوری مالی در ایالات متحده را مختل می کند. در حالی که بازارها منتظر سیگنال های قوی هستند، تنظیم کننده با خطر اجازه دادن به یک انقلاب مالی جدید در حال بازی برای زمان است.
