Όλα όσα πρέπει να γνωρίζετε για τον κανονισμό MiCA.

Ο κανονισμός MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) είναι ένα νομικό πλαίσιο που υιοθετήθηκε από την Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ) για τη ρύθμιση της χρήσης, της εποπτείας και της ανάπτυξης των κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων εντός της ΕΕ. Με ισχύ το 2023 και πλήρη εφαρμογή από τις 30 Δεκεμβρίου 2024, στοχεύει στη δημιουργία μιας ασφαλούς και διαφανούς ψηφιακής αγοράς για τους συμμετέχοντες του κλάδου, συμπεριλαμβανομένων των εκδοτών token, των παρόχων υπηρεσιών κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων και των επενδυτών.

Ποιος είναι ο στόχος του κανονισμού MiCA?

Ο κανονισμός επιδιώκει να καλύψει τα κενά γύρω από τα κρυπτονομίσματα, ορίζοντας σαφείς κανόνες για την προστασία των καταναλωτών, τον μετριασμό των κινδύνων που σχετίζονται με την απάτη, τη νομιμοποίηση εσόδων από παράνομες δραστηριότητες ή τη μεταβλητότητα, προωθώντας παράλληλα την τεχνολογική καινοτομία. Η MiCA εφαρμόζεται σε μια ευρεία αλλαγή των περιουσιακών στοιχείων, όπως τα σταθερά νομίσματα, τα tokens κοινής ωφέλειας και άλλες μορφές tokens που δεν καλύπτονται από τους ισχύοντες οικονομικούς κανονισμούς.

Η MiCA καλύπτει διάφορους βασικούς τομείς, συμπεριλαμβανομένης της δημόσιας προσφοράς και εισαγωγής προς διαπραγμάτευση κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων, καθώς και της έκδοσης και εμπορίας σταθερών νομισμάτων. Ασχολείται επίσης με την παροχή υπηρεσιών κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων από τους παρόχους υπηρεσιών και την πρόληψη των καταχρήσεων της αγοράς που σχετίζονται με τα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία.

Αντικαθιστά τους εθνικούς κανόνες που υιοθετήθηκαν από ορισμένα κράτη μέλη της ΕΕ, με την επιφύλαξη μιας μεταβατικής περιόδου που θα καθοριστεί αργότερα. Ως εκ τούτου, το γαλλικό νομικό πλαίσιο που θεσπίστηκε με τον νόμο PACTE της 22ας Μαΐου 2019, ο οποίος εισήγαγε ειδικούς κανόνες για τις αρχικές προσφορές νομισμάτων (ICOs) και τους παρόχους ψηφιακών υπηρεσιών (DASPs), θα καταργηθεί σταδιακά.

Ποιοι επηρεάζονται από τον κανονισμό MiCA?

Ενδιαφερόμενοι ηθοποιοί.

Η MiCA ισχύει τόσο για τα φυσικά πρόσωπα όσο και για τις νομικές οντότητες που συμμετέχουν σε δραστηριότητες όπως η έκδοση, η δημόσια προσφορά ή η καταχώριση κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων προς διαπραγμάτευση, καθώς και για εκείνες που παρέχουν συναφείς υπηρεσίες εντός της Ευρωπαϊκής Ένωσης.

Σύμφωνα με τη MiCA, τα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία ορίζονται ως μια ψηφιακή αναπαράσταση της αξίας των δικαιωμάτων που μπορούν να μεταφερθούν και να αποθηκευτούν ηλεκτρονικά χρησιμοποιώντας κατανεμημένη τεχνολογία καταλόγων ή παρόμοιους μηχανισμούς.

Εξαιρέσεις από το πεδίο εφαρμογής.

Η MiCA εξαιρεί ρητά τις ακόλουθες περιπτώσεις:

1. Τα κρυπτοπεριουσιακά στοιχεία που ταξινομούνται ως χρηματοπιστωτικά μέσα: Εμπίπτουν στους κανονισμούς που ισχύουν για τα χρηματοπιστωτικά μέσα, όπως ορίζονται στην οδηγία MiFID II (οδηγία 2014/65/ΕΕ). Η Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών (ΕΑΚΑΑ) παρέχει κατευθυντήριες γραμμές για τον προσδιορισμό του κατά πόσον ένα κρυπτοπεριουσιακό στοιχείο χαρακτηρίζεται ως χρηματοπιστωτικό μέσο.
2. Προϊόντα που καλύπτονται ήδη από άλλα ρυθμιστικά πλαίσια της ΕΕ, όπως:

• Καταθέσεις και δομημένες καταθέσεις.
• Κεφάλαια και θέσεις τιτλοποίησης.
• Ασφάλειες, ασφάλειες ζωής και αντασφαλιστικά προϊόντα.
• Ορισμένες συνταξιοδοτικές λύσεις.

3. Crypto-asset lending and borrowing activities: These remain subject to national regulations in the respective member states.
4. Non-Fungible Tokens (NFTs): NFTs are excluded if their characteristics and usage make them neither fungible nor interchangeable with other crypto-assets. This includes digital art, collectibles, and unique asset-backed services. However, case-by-case assessments are required.

Παραγωγή υπηρεσιών κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων.

Καθορισμένες υπηρεσίες στο πλαίσιο της MiCA.

Η MiCA ορίζει διάφορες υπηρεσίες κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων, όπως:

• Φύλαξη και διαχείριση κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων για λογαριασμό πελατών.
• Λειτουργία πλατφόρμας συναλλαγών κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων.
• Ανταλλαγή κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων έναντι νομίσματος fiat ή άλλων κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων.
• Εκτέλεση εντολών crypto-asset για λογαριασμό πελατών.
• Τοποθέτηση κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων.
• Παραλαβή και διαβίβαση παραγγελιών για λογαριασμό πελατών.
• Παροχή επενδυτικών συμβουλών και διαχείρισης χαρτοφυλακίων.
• Παροχή υπηρεσιών μεταφοράς κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων για λογαριασμό πελατών.

Εξουσιοδοτημένοι φορείς για την παροχή υπηρεσιών crypto-asset.

Απαιτούμενες άδειες.

Από τις 30 Δεκεμβρίου 2024, θα επιτρέπεται να λειτουργούν μόνο εξουσιοδοτημένοι πάροχοι υπηρεσιών Crypto-Asset Service (CASP). Η εξουσιοδότηση μπορεί να αποκτηθεί μέσω:

1. Άδεια που εκδίδεται από την αρμόδια εθνική αρχή, η οποία επιτρέπει σε μια οντότητα να λειτουργεί ως CASP.
2. Κοινοποίηση στην εθνική αρχή, η οποία ισχύει για ορισμένες κατηγορίες υπηρεσιών, εάν η οντότητα έχει ήδη λάβει άδεια λειτουργίας υπό καθεστώς πιστωτικού ιδρύματος, κεντρικού αποθετηρίου τίτλων, επιχείρησης επενδύσεων, διαχειριστή αγοράς, ιδρύματος ηλεκτρονικού χρήματος ή διαχειριστή επενδυτικών κεφαλαίων.

Μεταβατικές διατάξεις.

Οι πάροχοι που δραστηριοποιούνται πριν από τις 30 Δεκεμβρίου 2024, σύμφωνα με την εθνική νομοθεσία, μπορούν να συνεχίσουν να λειτουργούν κατά τη διάρκεια μεταβατικής περιόδου που ορίζεται από κάθε χώρα, έως την 1η Ιουλίου 2026 (μέγιστο 18 μήνες). Η περίοδος αυτή ισχύει έως ότου λάβουν ή δεν λάβουν άδεια λειτουργίας βάσει της MiCA.

Γενικές και ειδικές υποχρεώσεις των ΚΠΑΑ.

Οι CASP πρέπει να συμμορφώνονται με τις απαιτήσεις της MiCA, οι οποίες περιλαμβάνουν γενικές και ειδικές υποχρεώσεις. Οι γενικές υποχρεώσεις εφαρμόζονται ομοιόμορφα σε όλες τις υπηρεσίες, ενώ οι ειδικές απαιτήσεις εξαρτώνται από τη φύση κάθε υπηρεσίας που παρέχεται.

Με την απόκτηση άδειας στο πλαίσιο της MiCA, οι CASP μπορούν να επωφεληθούν από τον μηχανισμό διαβατηρίου της ΕΕ, επιτρέποντάς τους να λειτουργούν σε όλα τα κράτη μέλη της ΕΕ.

Οι πάροχοι υπηρεσιών κρυπτονομισμάτων υποχρεούνται να συμμορφώνονται με ένα σύνολο κανόνων που είναι κοινοί για όλες τις παρεχόμενες υπηρεσίες. Οι υποχρεώσεις αυτές περιλαμβάνουν γενικές απαιτήσεις, πρότυπα συμπεριφοράς, απαιτήσεις προληπτικής εποπτείας και κριτήρια διακυβέρνησης.

Πρώτον, σύμφωνα με τις γενικές υποχρεώσεις (άρθρο 59), οι ΟΣΕΚΑ πρέπει να είναι νομικά πρόσωπα με καταστατική έδρα σε κράτος μέλος της ΕΕ όπου παρέχουν τουλάχιστον μέρος των υπηρεσιών τους που σχετίζονται με τα κρυπτονομίσματα. Επιπλέον, τουλάχιστον ένα από τα στελέχη πρέπει να κατοικεί στην ΕΕ και η εταιρεία πρέπει να εξασφαλίζει αποτελεσματική διοικητική παρουσία εντός της ΕΕ.

Οι υποχρεώσεις συμπεριφοράς (άρθρο 66) απαιτούν από τους παρόχους να ενεργούν έντιμα, δίκαια και επαγγελματικά, λαμβάνοντας υπόψη τα συμφέροντα των πελατών τους με τον καλύτερο δυνατό τρόπο. Πρέπει να παρέχουν σαφείς, αξιόπιστες και μη παραπλανητικές πληροφορίες, συμπεριλαμβανομένων των διαφημιστικών ανακοινώσεών τους. Επίσης, πρέπει να ενημερώνουν το κοινό για τις κλιματικές και περιβαλλοντικές επιπτώσεις των μηχανισμών συναίνεσης που χρησιμοποιούνται για την έκδοση κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων. Επιπλέον, οι πάροχοι πρέπει να προειδοποιούν τους πελάτες τους για τους κινδύνους που συνδέονται με τις συναλλαγές κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων και να εξασφαλίζουν πλήρη διαφάνεια όσον αφορά το κόστος των παρεχόμενων υπηρεσιών.

Όσον αφορά τις απαιτήσεις προληπτικής εποπτείας (άρθρο 67), οι ΟΣΕΚΑ πρέπει να διαθέτουν κατάλληλες χρηματοοικονομικές εγγυήσεις. Αυτό περιλαμβάνει μια ελάχιστη απαίτηση ιδίων κεφαλαίων, που καθορίζεται με βάση το είδος της παρεχόμενης υπηρεσίας, ή ένα κατώτατο όριο που βασίζεται σε ποσοστό των πάγιων λειτουργικών δαπανών του προηγούμενου έτους. Το ποσό αυτό πρέπει να προσαρμοστεί ώστε να ανταποκρίνεται στις κανονιστικές απαιτήσεις.

Οι επιχειρήσεις πρέπει επίσης να συμμορφώνονται με τις απαιτήσεις διακυβέρνησης (άρθρο 68). Αυτό περιλαμβάνει την ικανότητα και την ακεραιότητα των στελεχών και των μετόχων τους, καθώς και την τακτική επανεξέταση των επιχειρησιακών διαδικασιών. Επιπλέον, πρέπει να διαθέτουν επαρκείς πόρους για τη διατήρηση της επιχειρησιακής συνέχειας, τη διαχείριση των κινδύνων και τη διαχείριση των δεδομένων. Πρέπει να εφαρμόζεται πολιτική επιχειρησιακής συνέχειας, με ειδικά σχέδια για τη διαχείριση των τεχνολογιών πληροφοριών και επικοινωνιών (ΤΠΕ), σύμφωνα με τον κανονισμό DORA (Digital Operational Resilience Act).

Όσον αφορά τη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων πελατών (άρθρο 70), τα CASP πρέπει να τηρούν αυστηρούς κανόνες σχετικά με την ασφάλεια των περιουσιακών στοιχείων και των κεφαλαίων πελατών. Αυτό περιλαμβάνει υποχρεώσεις για τον διαχωρισμό περιουσιακών στοιχείων και τις καταθέσεις σε χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, όπως κεντρικές τράπεζες ή πιστωτικά ιδρύματα, με προστατευτικά μέτρα σε περίπτωση αφερεγγυότητας.

Οι πάροχοι πρέπει επίσης να καθιερώσουν σαφείς και αποτελεσματικές διαδικασίες διαχείρισης παραπόνων (άρθρο 71). Πρέπει να καθιερώσουν διαφανείς διαδικασίες για την αντιμετώπιση των παραπόνων των πελατών με έγκαιρο, δίκαιο και συνεπή τρόπο. Οι διαδικασίες αυτές πρέπει να δημοσιοποιούνται και τα αποτελέσματα των αξιολογήσεων παραπόνων πρέπει να κοινοποιούνται εντός εύλογου χρονικού διαστήματος.

Για τη διαχείριση των συγκρούσεων συμφερόντων (άρθρο 72), τα CASP πρέπει να εφαρμόζουν αποτελεσματικές πολιτικές και διαδικασίες για τον εντοπισμό, την πρόληψη, τη διαχείριση και τη γνωστοποίηση των συγκρούσεων συμφερόντων. Πρέπει επίσης να ενημερώνουν τους πελάτες, με ορατό τρόπο στην ιστοσελίδα τους, σχετικά με τις πιθανές πηγές συγκρούσεων και τα μέτρα που λαμβάνονται για τον μετριασμό τους.

Όσον αφορά την εξωτερική ανάθεση υπηρεσιών (άρθρο 73), οι ΟΤΑ πρέπει να λαμβάνουν όλα τα απαραίτητα μέτρα για την αποφυγή πρόσθετου λειτουργικού κινδύνου, παραμένοντας πλήρως υπεύθυνοι για την εξωτερική ανάθεση υπηρεσιών. Τέλος, πρέπει να διαθέτουν οργανωμένο σχέδιο εκκαθάρισης (άρθρο 74) για τη διασφάλιση της συνέχειας ή της αποκατάστασης των βασικών δραστηριοτήτων σε περίπτωση παύσης των δραστηριοτήτων τους, με σαφείς διαδικασίες για την εκκαθάριση των δραστηριοτήτων τους.

Ειδικές υποχρεώσεις ανάλογα με τις παρεχόμενες υπηρεσίες.

Ο κανονισμός MiCA καθορίζει επίσης συγκεκριμένους κανόνες ανάλογα με τις υπηρεσίες που παρέχονται από τους παρόχους υπηρεσιών κρυπτονομισμάτων (CASP).

Φύλαξη και διαχείριση κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων για λογαριασμό πελατών (άρθρο 75).

Οι CASP που προσφέρουν υπηρεσίες φύλαξης και διαχείρισης πρέπει να διαρθρώνουν τις συμβατικές τους συμφωνίες με τους πελάτες, συμπεριλαμβανομένων λεπτομερειών σχετικά με τις ευθύνες κάθε μέρους, τα συστήματα ασφάλειας και ελέγχου ταυτότητας και τις ισχύουσες χρεώσεις. Πρέπει να καταγράφουν τις θέσεις των πελατών και να διαχωρίζουν τα περιουσιακά στοιχεία των πελατών από αυτά που ανήκουν στον θεματοφύλακα, ειδικά σε περιπτώσεις αφερεγγυότητας. Η εξασφάλιση κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων και κρυπτογραφικών κλειδιών είναι ζωτικής σημασίας για την ελαχιστοποίηση του κινδύνου απώλειας. Eπιπλέον, η εξωτερική ανάθεση αυτών των υπηρεσιών επιτρέπεται μόνο σε άλλους εξουσιοδοτημένους θεματοφύλακες σύμφωνα με τον κανονισμό MiCA.

Λειτουργία πλατφόρμας συναλλαγών κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων (άρθρο 76).

Οι πλατφόρμες συναλλαγών κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων πρέπει να θεσπίζουν διαδικασίες για την εισαγωγή κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων προς διαπραγμάτευση. Πρέπει να εφαρμόζουν κανόνες πρόσβασης για τους συμμετέχοντες στις πλατφόρμες και να επιδεικνύουν τη δέουσα επιμέλεια των πελατών. Οι συναλλαγές πρέπει να πραγματοποιούνται με δίκαιο και ομαλό τρόπο, με αποτελεσματική εκτέλεση εντολών και διακανονισμό συναλλαγών. Η πλατφόρμα πρέπει επίσης να διασφαλίζει τη συνεχή πρόσβαση στις συναλλαγές, με όρια ρευστότητας και τακτικές υποχρεώσεις επικοινωνίας στην αγορά. Εάν είναι απαραίτητο, ορισμένες περιστάσεις πρέπει να οδηγούν σε αναστολή των συναλλαγών κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων. Πλατφόρμες δεν μπορούν να πραγματοποιούν συναλλαγές για ίδιο λογαριασμό και τα συστήματα συναλλαγών πρέπει να είναι ανθεκτικά, ακόμη και υπό συνθήκες πίεσης. Τέλος, πρέπει να διασφαλίζεται η διαφάνεια πριν και μετά τις συναλλαγές, με ιδιαίτερη προσοχή στον εντοπισμό και την πρόληψη της κατάχρησης της αγοράς. Οι συναλλαγές πρέπει να διακανονίζονται εντός 24 ωρών από την εκτέλεση, ή μέχρι το τέλος της ημέρας, εάν ο διακανονισμός δεν πραγματοποιείται στο blockchain.

Ανταλλαγή κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων για κεφάλαια ή άλλα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία (άρθρο 77).

Για την υπηρεσία αυτή, οι CASP πρέπει να υιοθετήσουν μια αμερόληπτη εμπορική πολιτική και να καθορίσουν το προφίλ των πελατών που αποδέχονται. Είναι υποχρεωμένοι να εκτελούν εντολές πελατών στην εμφανιζόμενη τιμή κατά τη στιγμή της οριστικοποίησης της παραγγελίας. Επιπλέον, οι CASPs πρέπει να δημοσιεύουν με διαφάνεια πληροφορίες σχετικά με τον καθορισμό της τιμής, τους όρους οριστικοποίησης της παραγγελίας και τα στοιχεία της συναλλαγής, συμπεριλαμβανομένων των όγκων και των τιμών.

Εκτέλεση εντολών επί κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων για λογαριασμό πελατών (άρθρο 78).

Τα CASP πρέπει να διασφαλίζουν την καλύτερη δυνατή εκτέλεση των εντολών των πελατών τους, λαμβάνοντας υπόψη παράγοντες όπως η τιμή, το κόστος, η ταχύτητα εκτέλεσης, η τελική διευθέτηση και οι συνθήκες ασφαλείας των κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων.

Τοποθέτηση κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων (άρθρο 79).

Κατά την τοποθέτηση κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων, τα CASP πρέπει να παρέχουν σαφείς πληροφορίες στον εκδότη ή το πρόσωπο που επιδιώκει να εισαγάγει κρυπτοπεριουσιακά στοιχεία προς διαπραγμάτευση, συμπεριλαμβανομένων λεπτομερειών σχετικά με το ελάχιστο ή εγγυημένο ποσό τοποθέτησης, τα τέλη, τη διαδικασία που ακολουθείται και τους στοχευόμενους αγοραστές. Η συμφωνία του εκδότη απαιτείται πριν από την τοποθέτηση. Ισχύουν επίσης αυστηροί κανόνες για τη διαχείριση συγκρούσεων συμφερόντων, ιδίως σε περιπτώσεις όπου οι τοποθετήσεις γίνονται με τους πελάτες του CASP ή όταν υπάρχουν κίνητρα από τον εκδότη.

Παραλαβή και διαβίβαση εντολών επί κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων για λογαριασμό πελατών (άρθρο 80).

Η CASP πρέπει να μεταδίδει τις παραγγελίες των πελατών άμεσα και αποτελεσματικά, απαγορεύοντας παράλληλα την παροχή κινήτρων για τη δρομολόγηση παραγγελιών σε συγκεκριμένες πλατφόρμες. Επιπλέον, απαγορεύεται αυστηρά η κακή χρήση των πληροφοριών που σχετίζονται με τις παραγγελίες των πελατών.

Παροχή συμβουλών σε κρυπτονομίσματα και υπηρεσιών διαχείρισης χαρτοφυλακίων (άρθρο 81).

Κατά την παροχή συμβουλών ή υπηρεσιών διαχείρισης χαρτοφυλακίων, τα CASP πρέπει να αξιολογούν την καταλληλότητα των πελατών για τα προσφερόμενα κρυπτοπεριουσιακά στοιχεία ή υπηρεσίες, λαμβάνοντας υπόψη τις γνώσεις, την επενδυτική εμπειρία, την ανοχή κινδύνου και την οικονομική κατάσταση. Πρέπει να διασφαλίζουν ότι οι πληροφορίες που συλλέγονται σχετικά με τους πελάτες είναι αξιόπιστες και επικαιροποιούνται κάθε δύο χρόνια. Τα CASP δεν πρέπει να παρέχουν υπηρεσίες όταν κρίνονται ακατάλληλες για τους πελάτες. Είναι επίσης σημαντικό να διευκρινίζεται εάν οι συμβουλές είναι ανεξάρτητες και να γνωστοποιούνται όλα τα έξοδα και οι αμοιβές που σχετίζονται με την παροχή των υπηρεσιών, συμπεριλαμβανομένης της αποζημίωσης τρίτων. Όταν οι συμβουλές είναι ανεξάρτητες, το χαρτοφυλάκιο κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων πρέπει να διαφοροποιείται και να μην περιορίζεται σε περιουσιακά στοιχεία που σχετίζονται με το CASP ή τις οντότητες που έχουν οικονομικούς δεσμούς με αυτό. Οι CASP πρέπει να διασφαλίζουν ότι τα άτομα που παρέχουν συμβουλές έχουν τα απαραίτητα προσόντα και παρέχουν στους πελάτες περιοδικές δηλώσεις των δραστηριοτήτων διαχείρισης χαρτοφυλακίων.

Παροχή υπηρεσιών μεταφοράς κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων για λογαριασμό πελατών (άρθρο 82).

Τέλος, για τις υπηρεσίες μεταφοράς κρυπτονομισμάτων, οι CASP πρέπει να συνάπτουν σύμβαση με κάθε πελάτη, προσδιορίζοντας τις υποχρεώσεις και των δύο μερών, τους όρους της υπηρεσίας, τα συστήματα ασφαλείας που χρησιμοποιούνται, καθώς και τα ισχύοντα τέλη. Η σύμβαση πρέπει επίσης να ορίζει το εφαρμοστέο δίκαιο της σύμβασης.

Υποβολή αίτησης για χορήγηση άδειας CASP.

Αν και ο κανονισμός MiCA τέθηκε σε ισχύ στις 30 Δεκεμβρίου 2024, ήταν δυνατό από την 1η Ιουλίου 2024 να υποβληθεί αίτηση για άδεια παροχής υπηρεσιών κρυπτονομισμάτων (CASP) στην Αρχή Χρηματοπιστωτικών Αγορών (AMF). Η αίτηση αυτή διεκπεραιώνεται από τις υπηρεσίες της AMF, αλλά η χορήγηση της άδειας MiCA μπορεί να πραγματοποιηθεί μόνο μετά την επίσημη εφαρμογή του κανονισμού.

Δημόσια προσφορά tokens.

Ο κανονισμός MiCA ρυθμίζει τη δημόσια προσφορά και την εισαγωγή προς διαπραγμάτευση κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων, κάνοντας διάκριση μεταξύ των σημάτων που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία ή των σημάτων ηλεκτρονικού χρήματος, και άλλων κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων. Θεσπίζει ένα υποχρεωτικό πλαίσιο για τη δημόσια προσφορά και εισαγωγή προς διαπραγμάτευση σε πλατφόρμα, αντικαθιστώντας το προαιρετικό καθεστώς βάσει του νόμου PACTE.

Ο κανονισμός MiCA απαιτεί από τους εκδότες να δημοσιεύουν, μεταξύ άλλων, μια λευκή βίβλο στην οποία περιγράφονται το έργο, τα δικαιώματα των κατόχων, η τεχνολογία που χρησιμοποιείται και οι σχετικοί κίνδυνοι. Το έγγραφο αυτό, το οποίο κοινοποιείται στην αρμόδια αρχή (στη Γαλλία, την AMF) τουλάχιστον 20 εργάσιμες ημέρες πριν από τη δημοσίευσή του, πρέπει να περιλαμβάνει αιτιολόγηση για τυχόν πιθανές εξαιρέσεις από τον κανονισμό MiCA, τα ενδιαφερόμενα κράτη μέλη και την ημερομηνία της προσφοράς.

Ορισμένες προσφορές εξαιρούνται, ιδίως εάν η συνολική αξία τους δεν υπερβαίνει το 1.000.000 ευρώ σε διάστημα 12 μηνών, εάν απευθύνονται σε λιγότερα από 150 άτομα ανά κράτος μέλος ή εάν απευθύνονται αποκλειστικά σε επιλέξιμους επενδυτές.

Κάθε τροποποίηση της Λευκής Βίβλου ή των εμπορικών ανακοινώσεων πρέπει να κοινοποιείται στην AMF 7 εργάσιμες ημέρες πριν από τη δημοσίευσή τους, μαζί με τα δικαιολογητικά έγγραφα και την ημερομηνία επικαιροποίησης.

Κατάχρηση αγοράς σε κρυπτονομίσματα.

Ο κανονισμός MiCA περιλαμβάνει μέτρα για τον εντοπισμό και την πρόληψη της κατάχρησης της αγοράς στις αγορές κρυπτονομισμάτων. Θεσπίζει κανόνες που αποσκοπούν στην απαγόρευση ορισμένων συμπεριφορών, όπως η διαπραγμάτευση εμπιστευτικών πληροφοριών, η αποκάλυψη εμπιστευτικών πληροφοριών και η χειραγώγηση της αγοράς.

Ο κανονισμός MiCA περιλαμβάνει μέτρα για τον εντοπισμό και την πρόληψη της κατάχρησης της αγοράς στις αγορές κρυπτονομισμάτων. Θεσπίζει κανόνες που αποσκοπούν στην απαγόρευση ορισμένων συμπεριφορών, όπως η διαπραγμάτευση εμπιστευτικών πληροφοριών, η αποκάλυψη εμπιστευτικών πληροφοριών και η χειραγώγηση της αγοράς.

Οι κανόνες αυτοί εφαρμόζονται όχι μόνο στις συναλλαγές που πραγματοποιούνται σε πλατφόρμες συναλλαγών, αλλά και σε όλες τις συναλλαγές κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων, είτε πραγματοποιούνται εντός είτε εκτός αυτών των πλατφορμών.

Όλοι οι επαγγελματίες που εμπλέκονται στις συναλλαγές κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων, συμπεριλαμβανομένων των CASPS, πρέπει να εφαρμόζουν συστήματα για την πρόληψη και τον εντοπισμό κατάχρησης της αγοράς. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για εκείνους που διαχειρίζονται πλατφόρμες συναλλαγών, ανταλλάσσουν κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία για κεφάλαια ή άλλα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία, εκτελούν εντολές για πελάτες ή προσφέρουν υπηρεσίες διαχείρισης χαρτοφυλακίου.

Συμπέρασμα.

The MiCA regulation marks a decisive turning point for the crypto-asset ecosystem in Europe, establishing a harmonized and ambitious legal framework. It aims to strengthen investor confidence while promoting innovation in a secure environment. While its adoption promises a more transparent and structured market, its practical implementation will present challenges for industry players. Rigorous preparation and proactive adaptation will be essential to leverage the opportunities offered by this new regulatory ecosystem.