وفقاً لجريجور هيرت، رئيس قسم الاستثمارات متعددة الأصول في شركة أليانز جلوبال إنفستورز Allianz Global Investors، فإن المستثمرين الأجانب الذين يحملون سندات فرنسية يشعرون بالقلق من أن يؤدي عدم الاستقرار السياسي الحالي في فرنسا إلى أزمة ديون أوروبية مماثلة لتلك التي حدثت منذ أكثر من عقد من الزمان. يشير هيرت إلى أن فرنسا التي تدير أصولاً بقيمة 156 مليار يورو من السندات الأجنبية التي تمتلك نسبة أعلى من مستثمري السندات الأجنبية مقارنةً بنظرائها في مجموعة العشرة، مما يثير المخاوف بشأن العواقب المحتملة للاضطرابات السياسية الجارية.
فرنسا، البلد الرئيسي لاستقرار منطقة اليورو
ولمنع حدوث ارتفاع محتمل في فروق عائدات السندات، يتعين على السلطات الفرنسية طمأنة المستثمرين الدوليين بشأن استقرار الأوضاع المالية للبلاد. ففرنسا شريك لا غنى عنه لألمانيا والاتحاد الأوروبي، وبدون ذلك لن يكون من الممكن تحقيق المزيد من التكامل وتقاسم المخاطر. ومن الضروري وجود حكومة سائدة بما فيه الكفاية إذا ما أرادت فرنسا أن يستمر النظر إليها كبلد “أساسي” في منطقة اليورو وليس كبلد “هامشي”، على الرغم من أن ماليتها العامة تتعرض لضغوط.
مخاطر حدوث أزمة ديون جديدة
يخشى المستثمرون من أن فوز اليمين المتطرف في الانتخابات قد يزيد من تفاقم وضع ديون فرنسا، مما قد يضع باريس على مسار تصادمي مع بروكسل. وقد حذر برونو لومير، وزير المالية الفرنسي، يوم الجمعة من أن فرنسا تواجه خطر حدوث أزمة مالية إذا فازت مارين لوبان. وقال هولجر شميدينج، كبير الاقتصاديين في بنك بيرنبرج، إنه إذا سيطر حزب لوبان على البرلمان وهرب المستثمرون، فإن الوضع “يمكن أن يتحول بسهولة إلى أزمة مالية على غرار أزمة ليز تروس”.
أهمية طمأنة الأسواق
ويتفق المحللون على أن الانتخابات المبكرة تمثل لحظة خطيرة بالنسبة لفرنسا والقارة ككل. وقال كريشنا غوها، المحلل في Evercore ISI، إن الانتخابات المبكرة قد أعادت إلى السطح “مجموعة من المخاطر السامة التي تهدد بمرحلة طويلة من الخلل الوظيفي في الاتحاد الأوروبي، وفي أسوأ السيناريوهات قد تهدد بأزمة جديدة لليورو”. ولتجنب حدوث أزمة ديون جديدة، من الضروري أن تطمئن السلطات الفرنسية المستثمرين بشأن استقرار ماليتها العامة في الأسابيع المقبلة.
