Société Générale, via sa filiale spécialisée SG-FORGE, franchit une nouvelle étape stratégique : elle a émis sa première obligation numérique aux États-Unis, sous la forme d’un security token. Cette émission marque une convergence forte entre marchés de capitaux traditionnels et technologie blockchain, et démontre l’ambition de la banque d’ancrer ses activités sur des infrastructures numériques.
Une obligation à taux variable indexée sur le SOFR
L’obligation émise est de type court terme et propose un taux variable, lié au SOFR (Secured Overnight Financing Rate). Ce choix témoigne du caractère « institutionnel » de l’opération : SG-FORGE cible des investisseurs professionnels, cherchant à combiner les rendements classiques des obligations et la traçabilité propre aux actifs numériques.
Une infrastructure blockchain privée : le Canton Network
Pour cette émission, SG-FORGE s’appuie sur le réseau Canton, une blockchain développée par Digital Asset, qui permet un règlement instantané tout en maintenant une structure légale proche des marchés financiers traditionnels. Grâce à cette infrastructure, les titres sont tokenisés, ce qui apporte une transparence accrue, une meilleure traçabilité et une efficacité opérationnelle renforcée.
La technologie de tokenisation par Broadridge
La tokenisation des obligations a été réalisée via la plateforme de Broadridge Financial Solutions. Cette technologie permet à Société Générale d’émettre des security tokens conformes aux standards réglementaires, tout en tirant parti des bénéfices de la blockchain : rapidité des règlements, certification sur la chaîne, et automatisation possible des processus.
Les partenaires de l’émission
- DRW, une firme de trading, a acquis cette première obligation tokenisée, validant ainsi la crédibilité de l’offre auprès d’un acteur institutionnel.
- BNY Mellon joue le rôle d’agent payeur, assurant les paiements de coupons et le service de la dette.
- IntellectEU, via son module Catalyst Blockchain Manager, a contribué à opérer les nœuds sur le Canton Network, assurant l’interopérabilité et la robustesse technique de l’opération.
Une étape majeure pour SG-FORGE
Cette émission est un jalon important : c’est l’un des premiers cas d’émission de titres obligataires numériques aux États-Unis réalisés par une institution bancaire traditionnelle. Elle illustre la capacité de Société Générale à structurer des produits financiers innovants, tout en respectant les exigences réglementaires des marchés de capitaux.
Vers une finance « on-chain » plus mature
Grâce à cette opération, SG-FORGE renforce sa position comme acteur pionnier de la tokenisation financière. Les implications sont nombreuses :
- Efficacité opérationnelle : la tokenisation réduit les frictions liées aux processus de règlement traditionnels.
- Traçabilité et transparence : chaque obligation est inscrite sur la blockchain, ce qui facilite le suivi et l’audit.
- Accessibilité : bien que cette émission soit destinée à des investisseurs institutionnels, elle ouvre la voie à des produits tokenisés plus complexes (notes structurées, produits synthétiques, etc.).
- Innovation réglementaire : la transaction montre que les institutions traditionnelles peuvent travailler dans des environnements très régulés tout en adoptant des technologies de rupture.
Conclusion
L’émission de cette obligation tokenisée par Société Générale – FORGE aux États-Unis constitue un pas décisif vers la finance du futur. En combinant la tokenisation de titres à une blockchain performante comme le Canton Network, la banque montre qu’il est possible d’allier innovation technologique et rigueur des marchés financiers traditionnels. Cette opération pourrait servir de modèle pour de futures émissions on-chain, et contribuer à démocratiser les produits financiers numériques.
