La cité-État de Singapour confirme sa place de pionnière dans l’innovation financière : elle va lancer un projet pilote d’émission de bons publics tokenisés, réglés en monnaie numérique de banque centrale (CBDC). Un pas concret vers une finance publique numérique, agile et interconnectée.
Une expérimentation d’envergure
Lors du Singapore FinTech Festival 2025, le Monetary Authority of Singapore (MAS), l’autorité monétaire singapourienne, a dévoilé une opération pilote baptisée « MAS Bills tokenisés ». Ces titres du Trésor seront émis sous forme digitale et réglés via le dollar singapourien numérique. Ce changement marque un tournant : l’État se positionne non seulement comme régulateur, mais aussi comme acteur-constructeur de réseaux monétaires numériques.
Vers des standards ouverts et interopérables
Le directeur de la MAS a souligné l’importance d’éviter un paysage fragmenté, où chaque réseau blockchain servirait des tokens non compatibles entre eux. L’objectif : des tokens adossés à des actifs (obligations, fonds, passifs bancaires) reconnus et échangeables sur plusieurs plateformes. Le projet « Global Layer One » (initié en 2022) vise justement à établir ces standards ouverts pour assurer la circulation fluide des actifs tokenisés.
Trois pistes d’actifs à l’étude
L’expérimentation repose sur trois types d’actifs servant de support :
- La CBDC de Singapour elle-même, déjà utilisée dans certains prêts interbancaires via des banques comme DBS Bank, OCBC Bank ou United Overseas Bank.
- Des stablecoins régulés, encadrés depuis 2023 par un cadre législatif singapourien.
- Des passifs bancaires tokenisés qui offrent davantage de flexibilité au secteur privé.
Chacune de ces options présente ses atouts : la légitimité de la CBDC, la fluidité des stablecoins, la flexibilité des passifs bancaires… mais aussi ses défis en termes d’interopérabilité et de gouvernance.
Enjeux pour l’avenir de la finance
Avec ce projet, Singapour pose les jalons d’une « finance programmable » : des règlements 24 h/24, des intermédiaires réduits, une traçabilité accrue. Ce modèle pourrait inspirer d’autres juridictions qui cherchent à digitaliser leurs instruments financiers publics. Toutefois, l’enjeu structurel reste de taille : éviter que l’innovation crée des systèmes clos, non communiquants, et au contraire promouvoir une infrastructure ouverte et standardisée.
À retenir
- La MAS lance un test d’émission de bons du Trésor tokenisés réglés en CBDC.
- Le projet ambitionne d’établir des standards ouverts pour les actifs tokenisés.
- Trois types d’actifs sont mis à l’étude : CBDC, stablecoins régulés, passifs bancaires tokenisés.
- Singapour se positionne comme laboratoire mondial de la finance numérique publique.
