Dans son rapport State of the Net #109, la société d’analyse Coin Metrics évalue le cycle actuel du marché du bitcoin. Cette évaluation s’effectue à travers l’analyse de plusieurs indicateurs On-Chain. Parmi les conclusions, l’étude indique que le pic du cycle actuel du bitcoin n’est pas encore atteint.
Chaque cycle de marché est unique, indique Coin Metrics. De plus, il souligne que les données historiques peuvent être utilisées pour mettre en évidence des tendances. Mais pas pour prédire l’évolution du prix.
Le premier indicateur analysé par Coin Metrics est le rapport entre la capitalisation boursière du bitcoin. De même que sa capitalisation boursière effective (MVRV). Ce dernier prend en compte, pour un groupe donné de BTC, le prix auquel ils se trouvent la dernière fois qu’ils sont déplacés. En utilisant des données historiques, MVRV est l’un des indicateurs les plus fiables de la chaîne. Il permet de prédire les pics et les creux du cycle.
Coin Metrics affirme que les moments où le MVRV est inférieur à 1. Ils représentent une opportunité d’accumuler des BTC. Dans le cycle actuel, la baisse du MVRV coïncide avec la correction actuelle. Bien qu’il ne soit pas encore descendu en dessous de 1.
SOPR, une mesure de la rentabilité de la CTB
Une autre perspective sur ce qui se passe dans les cycles du bitcoin est fournie par le Spend Output Profit Rate (SOPR) du bitcoin. Le quotient du prix lorsque la production du bitcoin est dépensée. Il est divisé par le prix lors de sa création. Cet indicateur permet d’évaluer si les détenteurs vendent à profit ou à perte, note Coin Metrics. Un SOPR inférieur à 1 indique qu’ils vendent à perte. Alors que la vente est à profit lorsque le SOPR est supérieur à 1.
La moyenne mobile à 30 jours du SOPR. Elle illustre que certains détenteurs vendent à perte. Historiquement, le SOPR tombe en dessous de 1 lors des cycles précédents. Il existe des événements défavorables ponctuels au cours desquels le SOPR passe temporairement en dessous de 1. Comme cela se produit en mars 2020.
Des vagues HODL du bitcoin
L’autre métrique abordée par Coin Metrics est celle des bandes de distribution d’âge du bitcoin. Elles sont connues sous le nom de vagues HODL. Ils montrent l’offre de BTC groupés selon le moment où ils sont déplacés pour la dernière fois. Les vagues HODL donnent un aperçu de la façon dont l’offre de BTC évolue ces dernières années. Ce qui est utilisable comme un indicateur des cycles du marché.
Historiquement, le mouvement de l’offre à court terme montre des pics dans les cycles précédents. L’étude note qu’en décembre 2017, plus de 32 % de l’offre se déplace sur la chaîne dans les 90 jours précédant le pic de 20 000 USD. En revanche, en août 2018, la proportion de BTC déplacés dans les 90 jours chute à 15 %.
- Les bandes inférieures, dans différentes nuances de rouge, représentent les segments de BTC détenus depuis moins d’un jour. Ces bandes détenues sont entre 90 et 180 jours. Le segment de l’offre détenue entre 180 jours et un an. Cette situation est indiqué en beige.
- Tandis que les bandes supérieures représentent les périodes de détention à plus long terme. La bande vert foncé en haut indique le segment de BTC qui ne bouge jamais sur la chaîne.
- A l’exception de la transaction qui les a créés, indique Coin Metrics. Ces BTC inchangés représentent 12 % de l’offre, selon le rapport.
Des donnés chiffrées de Coin Metrics à ne pas négliger
Le pourcentage de l’offre détenue pendant 180 jours ou moins a atteint 50 % de l’offre au cours des cycles 2013 et 2017. Cela coïncidant avec les sommets du cycle. Les périodes où l’offre à long terme atteint 60 % sont généralement bons pour l’achat.
Coin Metrics affirme que, dans ce cycle, l’offre de BTC détenus depuis moins de 180 jours atteint un pic de 38 % le 30 avril. Cela indique qu’il y a plus de détenteurs à long terme en ce moment. De même que la demande survient à l’aide des détenteurs à court terme. Une étude récente affirme ces situations. Toutefois, le rapport prévient que ce fait indique également que le cycle n’atteint pas encore son apogée.
Coin Metrics établit des similitudes entre le cycle actuel de 2017 dans une précédente étude. Cette situation se résume le 23 juin par CryptoNews. Le cabinet met en évidence la chute de la domination du bitcoin en janvier 2018. De même qu’il peut s’agit d’un coup de pouce des altcoins. En effet, cela peut constituer un scénario similaire à ce qui se passe dans ce cycle.
