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MSCI World ETF – Qu’est-ce qui est le mieux : durable ou classique ?

Le MSCI World est l’un des indices boursiers les plus respectés au monde. Il est suivi par de nombreux ETF d’actions, qui comptent à leur tour parmi les fonds indiciels les plus populaires. Mais il existe désormais une alternative durable sous la forme d’ETF mondiaux ESG/SRI. Les investisseurs ont-ils intérêt à parier sur la concurrence plus soucieuse de l’environnement, ou le classique MSCI World ETF reste-t-il le meilleur investissement ?

Les ETF ESG sont là pour rester

Dans le monde de l’investissement, les fournisseurs de toutes sortes sont prompts à sauter sur une nouvelle tendance d’investissement. Celui qui est le premier à avoir des offres d’investissement correspondantes dans son répertoire peut s’établir sur un marché de croissance potentiel et se démarquer de ses concurrents. Il n’est cependant pas rare que ces tendances ne soient qu’un phénomène temporaire. Toutefois, il existe aussi des exceptions. À l’heure actuelle, tout semble indiquer que l’essor des produits d’investissement durable est une telle exception.

L’environnement socio-politique a sensiblement évolué ces dernières années vers une plus grande priorité accordée aux normes sociales, environnementales et respectueuses du climat. Le développement durable est devenu un mot à la mode. Dans les cercles d’investisseurs aussi, la durabilité est une priorité très élevée en 2021.

Il n’est donc pas surprenant que les fournisseurs de FNB s’efforcent d’élargir de plus en plus leur gamme de fonds indiciels durables. Un certain nombre d’entre eux partent déjà du principe que l’importance des ETF ESG/SRI pourrait même dépasser celle des ETF classiques dans les années à venir.

Par exemple, Dan Draper, PDG de S&P Dow Jones Indices, a déclaré à CNBC qu’il considérait l’ESG comme l’une des plus grandes opportunités de croissance pour son entreprise. Selon lui, la tendance a d’abord commencé en Europe, mais elle gagne maintenant du terrain sur le marché américain, encore plus important.

Parallèlement, le cabinet d’audit PwC prévoit que le taux de croissance des ETF ESG sur le marché européen pourrait atteindre 28,8 % en moyenne dans les années à venir. D’ici 2025, un FNB sur deux pourrait être fondé sur des critères de durabilité.

En termes de diversification, un ETF classique MSCI World a toujours l’avantage.

Les indices axés sur la durabilité utilisent un système d’évaluation prédéfini pour décider si une entreprise donnée est incluse dans l’indice ou non. Les critères d’évaluation les plus connus sont probablement ceux basés sur le concept ESG. L’environnement, le social et la gouvernance (ESG) sont considérés comme les trois aspects clés permettant de mesurer la durabilité d’une entreprise.

L’une des principales critiques de ce concept, souvent soulevée par les détracteurs du concept de durabilité dans le secteur de l’investissement, est qu’il sape l’un des atouts fondamentaux des ETF : leur diversification.

ESG-light comme compromis ?

Ce problème n’a en aucun cas échappé à l’attention des fournisseurs d’indices et d’ETF. C’est pourquoi ils exploitent depuis un certain temps un aspect du concept de durabilité qui est également critiqué de manière répétée par ses partisans : l’imprécision du concept de durabilité lui-même.

Même si les créateurs d’indices et les fournisseurs de fonds se vantent toujours d’appliquer des critères ESG sophistiqués ou d’autres critères d’évaluation à leurs produits, cela ne doit pas faire oublier qu’il n’existe actuellement aucune ligne directrice uniformément définie pour la composition d’un fonds indiciel durable.

Un examen plus approfondi de l’iShares MSCI World ESG Screened UCITS ETF (ISIN : IE00BFNM3J75) montre que son indice de référence ne filtre que les entreprises qui génèrent des revenus à partir du tabac, des armes controversées ou du charbon thermique, ou qui sont actives dans d’autres industries considérées comme controversées.

La grille ESG a été étirée à un point tel que seules quelques entreprises passent encore au travers. Apple, par exemple, est la position la plus importante avec une pondération de 4,22 %. Dans la plupart des autres ETF ESG, cependant, le géant technologique échoue régulièrement en raison des conditions de travail douteuses dans sa chaîne d’approvisionnement.

De nombreux pécheurs environnementaux peuvent également se retrouver dans ces ETF ESG, pour autant que leurs activités ne puissent être liées aux péchés climatiques les plus connus. Toutefois, ceux qui sont prêts à faire de tels compromis sont récompensés par un ETF MSCI World beaucoup plus large.

Différences dans la pondération des secteurs

Soit dit en passant, il y a étonnamment peu de différences dans la pondération des différents secteurs entre un ETF MSCI World classique, la variante durable et la version ESG allégée.

Par exemple, le secteur industriel reçoit un degré de considération comparable dans tous les ETF concernés. Seul le secteur de l’énergie est quelque peu sous-représenté dans les ETF ESG/SRI les plus stricts. En effet, les délinquants climatiques, environnementaux et sociaux ne se trouvent pas seulement dans quelques secteurs, mais sont répartis dans tous les secteurs.

En revanche, le secteur technologique est surreprésenté dans les FNB MSCI World durables. À quelques exceptions près, les entreprises en question ont généralement un peu plus de facilité à respecter les critères de durabilité qui leur sont appliqués.

Les FNB durables ne sont-ils pas finalement plus performants ?

Une autre critique qui a souvent été formulée par le passé à l’encontre des produits d’investissement durable est qu’ils offriraient des rendements inférieurs à ceux des produits d’investissement traditionnels. Ces dernières années, cependant, il est devenu évident que ce n’est pas nécessairement le cas. En fait, de nombreux ETF ESG ont enregistré de meilleures performances que leurs homologues moins durables pendant la crise.

Toutefois, il est peut-être un peu prématuré d’en conclure que la durabilité est un critère d’investissement qui améliore le rendement. Certains analystes ont déjà prévenu que la raison de la performance parfois meilleure de divers ETF ESG/SRI n’a pas nécessairement quelque chose à voir avec la durabilité.

Si nous comparons maintenant les performances des différents ETF durables mondiaux à celles des ETF MSCI World classiques, le tableau est mitigé.

Au cours des 12 derniers mois, l’ETF iShares Core MSCI World UCITS, qui a déjà été utilisé à plusieurs reprises à des fins de comparaison, a surpassé bon nombre de ses homologues durables avec un gain de 29,59 %. Dans le même temps, cependant, certains ETF ESG/SRI ont certainement enregistré des rendements supérieurs sur cette période.

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